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俄罗斯乌克兰什么时候结束战争国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月(yuè)6日讯（编辑若宇(yǔ)）黄金现(xiàn)货价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史新高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤(fèng)祥及潮(cháo)宏基自去年10月低点以来股价均(jūn)接近翻倍(bèi)。

　　黄金价格的持(chí)续攀升，引(yǐn)来众(zhòng)多投(tóu)资者的目光。国泰(tài)君安刘越男等人在4月23日研报中(zhōng)表示，黄(huáng)金珠宝复(fù)苏节奏与弹性优于预期，根(gēn)据行业数据，1-2月同期高基数下黄(huáng)金珠宝销(xiāo)售表现(xiàn)亮眼(yǎn)；3月后逐(zhú)步进入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社(shè)零同(tóng)比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮(liàng)眼的逻辑，刘(liú)越(yuè)男(nán)等人拆解，其(qí)一(yī)，金价(jià)稳步上行预(yù)期提振长期需求，存货(huò)增值提振毛利率，C端消费(fèi)者黄金(jīn)投资保值(zhí)需求及加盟商补货需求有望释(shì)放；其(qí)二(èr)，Q2开(kāi)始婚庆需求显著回补，同店开店有望匹(pǐ)配释放，长(zhǎng)三角地区(qū)表现尤其值得期待(dài)；其三，古法金中(zhōng)流砥柱(zhù)，金镶钻打开利(lì)润弹性。

　　关(guān)于黄(huáng)金(jīn)珠(zhū)宝板块行(xíng)情的(de)可持续(xù)性(xìng)，德(dé)邦证券(quàn)郑澄(chéng)怀(huái)在5月5日研报中分析，从国际金价来(lái)看(kàn)，全球地缘政(zhèng)治的不确(què)定(dìng)性、美国经(jīng)济衰退(tuì)的不确定性等因素均有(yǒu)望(wàng)对金价形成长(zhǎng)期支撑。从国内(nèi)消(xiāo)费复苏的节奏来看，预计今年三四季度婚(hūn)庆旺季将持续释放(fàng)消费需(xū)求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司有望(wàng)凭借(jiè)精准的产(chǎn)品定位，创(chuàng)新(xīn)性的产品设计，以(yǐ)及积极的渠(qú)道扩张策略(lüè)下，持续提升市场(chǎng)占有率，平稳兑现业(yè)绩(jì)增(zēng)长。当前(qián)黄金(jīn)珠(zhū)宝板(bǎn)块估值基本处于历史中枢水平，仍具有较(jiào)大(dà)的投资吸引力(lì)。

　　中(zhōng)国银河(hé)证(zhèng)券研究院甄(zhēn)唯(wéi)萱在(zài)研报中(zhōng)指出，预期国内金(jīn)银珠宝市场规模未来将稳(wěn)步上升，将在2024年(nián)超过90万(wàn)亿元，年复合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金(jīn)银珠宝(bǎo)的市场规模增长速度(dù)更快(kuài)，年复合增(zēng)长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠(zhū)宝行业中黄金市场(chǎng)的增速(sù)最快(kuài)，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未(wèi)来5年也将保(bǎo)持6％的(de)增速。

　　从黄金珠宝行业的(de)产业链(liàn)来看，主要包(bāo)括(kuò)上游(yóu)黄金、钻石(shí)等原材料(liào)供应，中游的制造(zào)设计及(jí)下游的终端零(líng)售环节(jié)，其(qí)中下游环节的附加值较高，盈(yíng)利能(néng)力较(jiào)强(qiáng)。

　　国信证券(quàn)研报中指出，下(xià)游零售环节同(tóng)样(yàng)拥有较高的毛利率水(shuǐ)平，黄金品类零售(shòu)毛(máo)利(lì)率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌(qiàn)类可达到60％左(zuǒ)右的(de)高毛利(lì)率水平(píng)，产业链附加值高，相(xiāng)关企业通(tōng)过强势的渠道建设以(yǐ)提(tí)高市(shì)场份(fèn)额，可以获得(dé)更加优化的(de)盈(yíng)利表现。

　　从竞争(zhēng)格局的角度来看(kàn)，截至2022年(nián)，中国金银(yín)珠宝(bǎo)行(xíng)业市占率前十的(de)集团中(zhōng)，除了瑞士历(lì)峰集团(tuán)、路(lù)易·威登集(jí)团外其(qí)余8个均为国产品牌集(jí)团(tuán)。中国金银珠宝行业头部公司(sī)周大福、老凤(fèng)祥、豫园股份在2022俄罗斯乌克兰什么时候结束战争年(nián)的市(shì)占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业(yè)内的CR10不断提升，于2021年超过(guò)了30％。