衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济(jì)分析局(jú)公布数据(jù)显(xiǎn)示，美国一季(jì)度实际GDP年化季(jì)环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情爆发之前(qián)的10年里(lǐ)，美国(guó)每(měi)年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主要有消(xiāo)费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和(hé)住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季(jì)度(dù)放(fàng)缓的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)是私(sī)人库存投资(zī)回落(luò)以及非住宅(zhái)固定投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约(yu1dm等于多少cm 1dm等于多少mē)68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度(dù)较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速(sù)大幅放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀再次升(shēng)温。美联储高(gāo)度关(guān)注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数环(huán)比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是(shì)，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五次“击(jī)败”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当地(dì)时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了(le)一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋北部发生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的2人(rén)死亡，数人(rén)受伤，不(bù)明船只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别该(gāi)未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦(lán)截(jié)行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭(bì)并频繁(fán)改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许(xǔ)可下(xià)，海军出动(dòng)直升机扣押了该(gāi)船只，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上(shàng)述的不(bù)明(míng)船(chuán)只属于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美国(guó)海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一(yī)份(fèn)声明(míng)中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)油轮(lún)，在阿曼湾过境国(g1dm等于多少cm 1dm等于多少muó)际水域时被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电(diàn)视台(tái)新近发布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗(luó)斯人(rén)通了电话(huà)。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了(le)从通胀前景到俄罗(luó)斯(sī)央行(xíng)等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发(fā)言人美东时间4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是(shì)乌克兰(lán)总统。这是一(yī)次友好(hǎo)的谈话(huà)，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎(hū)经过(guò)编辑(jí)，无法(fǎ)确(què)认准确性(xìng)。上述(shù)发言人还说，通(tōng)话事件已报交有关执(zhí)法部门，出(chū)于(yú)对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的(de)安全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基(jī)于美联储作为(wèi)主(zhǔ)要央行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官的(de)言论通常受到(dào)投资者和(hé)商界人士的密切关注(zhù)，有时会引(yǐn)发股市波动(dòng)。而且，美联储(chǔ)官员同他人的(de)私(sī)下(xià)会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联(lián)储官员的言论可能让在(zài)场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次让(ràng)鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这些(xiē)年不(bù)止一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和他(tā)们通话(huà)，而且(qiě)通常将将通(tōng)话视频公之于(yú)众(zhòng)，就(jiù)是(shì)为了恶搞西方国(guó)家的决(jué)策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科(kē)和德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时(shí)觉得可疑(yí)，但没有在(zài)对话(huà)中直接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日(rì)来(lái)，在(zài)宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日(rì)报(bào)记者采访时表示，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为何(hé)内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外(wài)盘(pán)，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示(shì)，一方面(miàn)是(shì)由于近(jìn)期(qī)油轮运费回落，运(yùn)输成本下降，让(ràng)内外(wài)盘价差(chà)有所走弱(ruò)。另(lìng)一方面是当前国内(nèi)即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际(jì)市(shì)场(chǎng)宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调(diào)之际(jì)，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过(guò)外(wài)盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安告诉记(jì)者(zhě)，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济(jì)衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求(qiú)，风险资产面(miàn)临较大压(yā)力，从(cóng)而推动本周油价油价下跌。而原油作(zuò)为金融(róng)属性最强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在(zài)此(cǐ)前(qián)3月份(fèn)就(jiù)曾因(yīn)银行业危机出现暴跌(diē)，此次美国银(yín)行业风险再次升温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪(xù)化(huà)特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也(yě)表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪导致油价(jià)再(zài)度(dù)承(chéng)压。随着美联储加息会议的(de)临近(jìn)，美国第一共(gòng)和银行的财报和(hé)股价表(biǎo)现(xiàn)或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费(fèi)者(zhě)信(xìn)心本(běn)月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市(shì)场对于(yú)美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主导原油(yóu)市场走势的(de)宏观风险(xiǎn)何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段(duàn)时间(jiān)内(nèi)仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息会议将再迎(yíng)来(lái)加息窗口，对此投(tóu)资者也高度(dù)关(guān)注美联储利率政(zhèng)策(cè)的变(biàn)化，宏观层面的(de)不(bù)确定性(xìng)成为影响(xiǎng)整个金融市场的主(zhǔ)要(yào)因素，这是投(tóu)资者需要注(zhù)意的风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市(shì)场对美(měi)联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官员(yuán)表(biǎo)态偏(piān)鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货(huò)币政策会(huì)议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持加息政策(cè)，因此市(shì)场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来看原油市(shì)场基本(běn)面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏季出(chū)行旺季预(yù)计对于(yú)需求会有(yǒu)一(yī)定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临(lín)宏观情绪和基本面的(de)博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也(yě)表示，后市(shì)原(yuán)油供(gōng)需(xū)逻辑(jí)不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对油价(jià)尤其(qí)是(shì)亚洲(zhōu)地区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半年(nián)维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后续的(de)减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来；此外在5月(yuè)美(měi)联(lián)储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后期原油市场将转入(rù)对供应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月份油价上(shàng)下区间(jiān)将更(gèng)为(wèi)模糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情况(kuàng)下，底(dǐ)部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的(de)下滑将有助(zhù)于油价的(de)稳定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预(yù)计将更宽(kuān)，受宏观(guān)及基(jī)本面风险(xiǎn)波动(dòng)的影响也(yě)会更大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告(gào)显示原(yuán)油(yóu)超(chāo)预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计今(jīn)年年(nián)内(nèi)剩余时段(duàn)供应(yīng)紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然(rán)全球经(jīng)济面临衰(shuāi)退风险及欧美(měi)市场(chǎng)需求(qiú)疲弱(ruò)也会在一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)抵(dǐ)消供应紧张给市(shì)场带(dài)来(lái)的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在(zài)宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪(xù)主导油价回(huí)落，中长期来看油价(jià)或(huò)继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大幅下挫(cuò)，成本下降(jiàng)导(dǎo)致(zhì)相关性(xìng)较强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记(jì)者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到油(yóu)价(jià)影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫(liú)燃料油供(gōng)需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃(rán)料油市(shì)场整体供(gōng)应持续偏(piān)紧(jǐn)。供给端方面，随着发电(diàn)旺季(jì)的(de)临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡(pō)的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环(huán)比(bǐ)下降三分(fēn)之(zhī)二，但同时(shí)本月(yuè)俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑(huá)；需(xū)求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业(yè)发电需求的(de)增长以(yǐ)及稳(wěn)定的船燃加(jiā)注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此(cǐ)前科(kē)威特(tè)炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修(xiū)导致(zhì)部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延(yán)迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢(huī)复的时间会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求(qiú)端表现也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预计后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期内(nèi)原(yuán)油系品(pǐn)种波(bō)动将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价(jià)格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的(de)高硫燃(rán)料油(yóu)整体表现将强于低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)。

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