本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中。目前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)有3只成(chéng)立，分别(bié)为鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基金和万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，流动性(xìng)问题(tí)是制约(yuē)北交所发展的首要因素，不过随着公募(mù)基金加速布(bù)局，增量资金不断涌(yǒng)入下，流动性(xìng)问(wèn)题(tí)有望持续改善；同时，当前北交所优质公司被显著低估，正是长线资金布局的良(liáng)好机(jī)遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份额(é)分开计算），博(bó)时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根(gēn)据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)成功获批，工(gōng)银瑞信基金(jīn)、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时(shí)基(jī)金四家公募基金公(gōng)司(sī)拿(ná)到批文。除博时基金外，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是以发起式的(de)形(xíng)式设立。

　　截至目前(qián)，除(chú)博时基金(jīn)旗下产品正在发行外，其(qí)余3只产品均已成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金于(yú)4月25日(rì)成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金于(yú)4月27日正(zhèng)式成立(lì)，获(huò)1496户有效(xiào)认购，募集(jí)规(guī)模2.39亿元(yuán)；万家北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值(zhí)，万家北证50成份指数基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)杨坤(kūn)曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值(zhí)普(pǔ)遍显著低(dī水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些)于其他上(shàng)市板(bǎn)块(kuài)中业(yè)务相(xiāng)关度较(jiào)高的同类(lèi)股票，具(jù)有(yǒu)较大(dà)估值提升空间(jiān)。随着市场流动性的(de)增强和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的高(gāo)速(sù)成(chéng)长(zhǎng)，有望(wàng)实(shí)现业绩和估(gū)值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月(yuè)内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成(chéng)份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内(nèi)回报、成(chéng)立以来回报悉(xī)数为负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来(lái)收益(yì)率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加速“回血(xuè)”，月(yuè)内产品均获正收益(yì)，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去年(nián)11月发布(bù)以来(lái)，该指数(shù)经(jīng)历小幅下(xià)滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前(qián)。截(jié)至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数(shù)表(biǎo)现，除红(hóng)利指数(shù)月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出(chū)后，多(duō)个指数基金相继成立，这使(shǐ)得北交所整体流动性有所改(gǎi)善(shàn)。从中观(guān)维(wéi)度来看(kàn)，北(běi)交所很多优质企业的(de)估值仍然偏低，预计随着流动性(xìng)逐步改(gǎi)善，以及公司(sī)业绩持续(xù)释放，北交所板块整体走(zǒu)势有望持续(xù)向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人(rén)士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市(shì)公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司业(yè)绩表(biǎo)现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公(gōng)司(sī)全年(nián)共(gòng)实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿(yì)元(yuán)，42家公司连(lián)续三年实现利润正(zhèng)增(zēng)长。北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题(tí)权益基(jī)金(jīn)年内表现(xiàn)上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年定开(kāi)年(nián)内(nèi)收益(yì)为负(fù)外，其余9只北交(jiāo)所主题权益(yì)基(jī)金(jīn)年(nián)内(nèi)均斩获正收(shōu)益。其中，华夏(xià)北(běi)交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选两年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位(wèi)业内人士认(rèn)为，当前(qián)北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，不(bù)过正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　万家(jiā)北交所慧(huì)选(xuǎn)两年基金(jīn)经(jīng)理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约其发展的依(yī)然是市场本(běn)身较差(chà)的流动性问题，市场制度(dù)性差异导致其与(yǔ)沪深(shēn)市(shì)场相比(bǐ)，可比公司估值表现差异(yì)较大。除了继续降低投资(zī)者(zhě)门槛、扩大(dà)优(yōu)质上市企业数量外，后续北(běi)交所市场(chǎng)有必要完善转板制(zhì)度，畅通转板(bǎn)通道(dào)，从(cóng)而活(huó)跃(yuè)市(shì)场交易(yì)，通过沪深市场的引领，提(tí)升(shēng)流动性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，也是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)基(jī)金经(jīng)理顾鑫峰(fēng)表示，站在(zài)当前的位置(zhì)，对于北交所(suǒ)的(de)后续表(biǎo)现充满(mǎn)信心，信心(xīn)来(lái)源于四个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交所公司(sī)目前估值已经非(fēi)常(cháng)便宜(yí)，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平(píng)均估值(zhí)在20倍(bèi)以(yǐ)内，切(qiè)换(huàn)到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个(gè)估值(zhí)水平对(duì)于具备(bèi)专精特新(xīn)特性(xìng)的中小成长型企业而言是非常具(jù)有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们(men)发现很(hěn)多北交(jiāo)所公(gōng)司(sī)今年以来依然延续(xù)了(le)较快(kuài)的(de)增长速度，发展整体是(shì)符合预期(qī)的，业绩的(de)持续增(zēng)长进一步(bù)消化(huà)了(le)估(gū)值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年(nián)四(sì)季度以水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些(yǐ)来北交(jiāo)所出了不(bù)少政(zhèng)策利(lì)好，包括发布(bù)《北京(jīng)证券交易所股票做市交易(yì)业务细(xì)则》和(hé)《北京(jīng)证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部(bù)分交易费率，北交所股票(piào)将纳入中证、国(guó)证跨市场指数体系，北(běi)证50指(zhǐ)数11月份正(zhèng)式上线等政策的(de)密集发布，可以说(shuō)对这个(gè)市场是(shì)加大(dà)了呵护的力度(dù)，政策(cè)的暖风对(duì)整个(gè)市场(chǎng)构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的公(gōng)司(sī)较多，其中不乏(fá)优质的个股(gǔ)，供(gōng)给上来了，给他们增加了(le)筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供(gōng)给增加对整(zhěng)个(gè)市场的流动性造成一定的(de)扰动，但增加优质供(gōng)给(gěi)是(shì)市场长期(qī)发展的基(jī)石(shí)，这使(shǐ)得他们选择优质中小专精特新企业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城(chéng)北交所(suǒ)精选两年定开(kāi)基(jī)金经理张靖(jìng)表示(shì)，北交所(suǒ)作为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍处于初创期，上(shàng)市股票数(shù)量还不够多(duō)，市场关(guān)注度还不高，整体估(gū)值(zhí)水平相较于沪(hù)深交易所(suǒ)明显低估(gū)。随着宏观经济触底回升，和北交所快速(sù)发(fā)展，投资机(jī)会应会越来(lái)越多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报(bào)表示(shì)，“中特估”下，北(běi)交所作为A股(gǔ)“中特估(gū)”组成部分之一，或有望随着北(běi)交(jiāo)所(suǒ)改革的不断推(tuī)进和投(tóu)资者关注度提升逐渐得到(dào)估值体系修复。从2023年(nián)一(yī)季度的(de)公募基金持仓变(biàn)化来(lái)看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部分专精特新次(cì)新股(gǔ)及(jí)北证50中(zhōng)高权重、低估值公(gōng)司获增(zēng)持(chí)较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低(dī)估标的，未(wèi)来(lái)随着北(běi)交所改革的不(bù)断推进和投资者(zhě)关注度提(tí)升，北(běi)交所(suǒ)流动性随之改善(shàn)，这(zhè)些大市值、高权重(zhòng)、低估值的公司(sī)获得(dé)重估可能性(xìng)较大。

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