北京(jīng)时(shí)间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大(dà)会(huì)在(zài)奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个(gè)半小(xiǎo)时的提(tí)问环(huán)节中，回答(dá)了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来自中国的(de)投资(zī)者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学(xué)家杨(yáng)德龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在股东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司(sī)进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东(dōng)大会上，作(zuò)为(wèi)董(dǒng)事长的(de)芒格也(yě)曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中国是(shì)没(méi)有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买到一些更好的公司，而(ér)这(zhè)即(jí)便(biàn)有一些不(bù)确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从近3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，医疗行(xíng)业(yè)无(wú)疑是“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人(shōu)益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判(pàn)断而(ér)不是价格判(pàn)断，选择的是加权平(píng)均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考了上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均值进行对(duì)比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估(gū)值相对行业平均值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴菲特的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源(yuán)领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特对金融(róng)领域的(de)持(chí)仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进行了(le)行业筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的(de)公司进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利(lì)润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在(zài)饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电器行业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比(bǐ)起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字(zì)营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企(qǐ)业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾(céng)筛选出(chū)相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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