用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公(gōng)司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净利下(xià)滑。与(yǔ)此对应的(de)是，2020年以来公(gōng)司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收(shōu)、净利同步(bù)大增、股价大涨的(de)同向共振，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目(mù)前，用友网络股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用(yòng)友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告，一季度(dù)实(shí)现营业收(shōu)入14.75亿(yì)元，同比增(zēng)长15.3％；归(guī)属于(yú)上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友(yǒu)网络发布(bù)的年报(bào)显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿元(yuán)的历(lì)史最高点之后，用友网络连(lián)续第(dì)三年净(jìng)利下滑。

　　从(cóng)股价来(lái)看(kàn)，在2020年(nián)7月(yuè)创下历史新高之后，用友网络(luò)股价就总体上(shàng)呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前(qián)，用友网络在(zài)股价相对高点进(jìn)行了定增融(róng)资。此次定(dìng)增吸(xī)引(yǐn)了不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东(dōng)等知名机构(gòu)和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结果，增发数(shù)量(liàng)约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为活跃的(de)私募大佬葛(gé)卫东，也参与了(le)定(dìng)增，投入资金(jīn)约2亿元(yuán)。

　　但在(zài)定增结束之后(hòu)，用友网络发布(bù)的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季度业(yè)绩更是连续爆(bào)雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的(de)股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅(fú)近(jìn)六成。而葛(gé)卫(wèi)东的总持股数(shù)，也从(cóng)2022年一(yī)季(jì)度的7626万(wàn)股，到2022年三(sān)季度末退出前十大(dwrite的过去分词怎么用，write的过去分词英语à)股东，在此期(qī)间，其减持(chí)数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投(tóu)资(zī)也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的(de)发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通(tōng)过(guò)财务软件服务企业(yè)的(de)会计电算化，2.0阶(jiē)段(duàn)是通(tōng)过ERP软件服(fú)务企业的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是(shì)服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业(yè)务，引领中(zhōng)国企业级服务市(shì)场。在此基础上，公司(sī)2020年进(jìn)入新(xīn)的战略(lüè)发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了(le)完全(quán)基于互(hùwrite的过去分词怎么用，write的过去分词英语)联网架构(gòu)的企(qǐ)业互联(lián)网开发(fā)平(píng)台。2017年(nián)以(yǐ)来，其云平台(tái)、财务(wù)云、人力云(yún)等云产品得到逐步发展，各领域(yù)云(yún)上线运营、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段的(de)”用(yòng)友云”面世(shì)、云平台及领(lǐng)域(yù)服务write的过去分词怎么用，write的过去分词英语(wù)快速发展(zhǎn)，第二个阶段的(de)统一(yī)底座和服(fú)务融合(hé)。2022年8月(yuè)，经过6年的规(guī)模研(yán)发(fā)和持续迭(dié)代(dài)，用友的BIP 3正式(shì)发布(bù)，用友(yǒu)云进入(rù)新(xīn)的发(fā)展阶段。

　　从(cóng)公司业务(wù)占比来看，用友网络云服务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服(fú)务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点(diǎn)，已成为(wèi)公司主(zhǔ)要收入来源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额(é)来看，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮(pí)书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友(yǒu)网络(luò)股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自用(yòng)，并不(bù)一定会面(miàn)向外部市(shì)场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌(diē)停(tíng)，反应(yīng)出市场(chǎng)对用(yòng)友在高(gāo)端ERP软件市场(chǎng)竞争力(lì)信心的严重不足(zú)，也反应了其在高端市(shì)场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型(xíng)第一(yī)阶段，即2016年(nián)-2019年，在(zài)其(qí)营收逐渐增长的同时，净利(lì)润也在(zài)同时(shí)逐年增(zēng)长，且增幅远高于(yú)营(yíng)收(shōu)增幅。对应到股价上，在(zài)此期间，用(yòng)友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今(jīn)，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利(lì)润却大幅(fú)下跌(diē)，股(gǔ)价(jià)也因此(cǐ)大跌，公司市(shì)值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王(wáng)文京在2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的(de)市值还(hái)是有很大的提升空(kōng)间。但从(cóng)目前的(de)情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)。

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