金融界4月(yuè)28日消息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作相关业务，保护境内外投(tóu)资者合法(fǎ)权益，维护利率(lǜ)互换(huàn)市场秩序，中国人民银(yín)行(xíng)制定(dìng)了《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部(bù)门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发(fā)展情(qíng)况，适时(shí)增加(jiā)投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算(suàn)额度，优(yōu)化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适时(shí)研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银行有关部门负(fù)责人就(jiù)《内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办(b蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗àn)法》答记者问蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗trong>

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国际(jì)金融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基金运用人(rén)民币投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)进(jìn)一步做好境外机构(gòu)投资者(zhě)投资银(yín)行间债券市(shì)场(chǎng)有关事宜(yí)的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件要求(qiú)、完成银(yín)行间债券市(shì)场(chǎng)准入备案(àn)的境外投资(zī)者等，可根据(jù)《内地(dì)与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互(hù)联互通合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规(guī)定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者(zhě)可以(yǐ)签署的协(xié)议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者(zhě)开展“北向互换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对手方签署(shǔ)经中国人(rén)民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央清算衍(yǎn)生(shēng)品执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是否签署协(xié)议(yì)、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在(zài)研究制定(dìng)“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发(fā)布(bù)后也可(kě)供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资(zī)范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段可在(zài)银行(xíng)间市场开(kāi)展符合(hé)集中清算要求的(de)人民(mín)币(bì)利率(lǜ)互换交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的(de)境外(wài)电子交易平台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者的(de)对手方、交易(yì)模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受(shòu)认可的(de)境(jìng)外电子交(jiāo)易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受认可的境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换(huàn)交易(yì)，“北向互换通”参(cān)照(zhào)“债(zhài)券通”相关(guān)安排(pái)，由境内(nèi)投资(zī)者（即“互换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资者进(jìn)行(xíng)交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电(diàn)子交易平(píng)台达(dá)成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外(wài)投资(zī)者可通(tōng)过(gu蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗ò)中国(guó)人民银行认可(kě)的境外电子(zi)交易(yì)平台(tái)与(yǔ)境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平(píng)台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算机(jī)构和香港证监会认可(kě)的境外清算机构包括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的(de)境内清(qīng)算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上海清算所），香港证监会认可(kě)的境外清算机(jī)构为香港交易(yì)所旗下香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称场外(wài)结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清(qīng)算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资者(zhě)需要申请获(huò)得场(chǎng)外结算公司清算(suàn)会员资格或作为清算客户委托场外结算公司综(zōng)合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签(qiān)订客户清算协(xié)议。交(jiāo)易(yì)达(dá)成后，境(jìng)内(nèi)外清算机构(gòu)对交易进行(xíng)风控检查，对于(yú)符合(hé)集中清算要(yào)求的交(jiāo)易(yì)及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算(suàn)公司(sī)或(huò)其综合清算会(huì)员(yuán)完成保(bǎo)证(zhèng)金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是(shì)指清算机构作(zuò)为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对已成交的交易充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的买方的(de)一种法(fǎ)律安(ān)排，并据此与买方(fāng)和卖(mài)方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与(yǔ)者达成的交易在经过(guò)上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司的(de)集中清算审核后，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公司于当(dāng)日(rì)将交(jiāo)易(yì)进(jìn)行合约替(tì)代，进入集中清算(suàn)，生成(chéng)为三(sān)个独(dú)立的新合(hé)约，分别(bié)为境外(wài)参与者与场外结算公(gōng)司、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清算所、上海清算所与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)之间的合约(yuē)。境外与境内参与(yǔ)者之间将不(bù)再存在(zài)合同关系。对(duì)于(yú)未纳入集中清算的(de)交易，依照成交双方(fāng)约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算主要通(tōng)过人民币跨境支(zhī)付系(xì)统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内银行开立(lì)人民(mín)币(bì)基本存(cún)款账户(hù)和(hé)人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极(jí)端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要(yào)在应(yīng)急(jí)情况下所(suǒ)融(róng)入资金的本(běn)息和费用(yòng)以及符合(hé)中(zhōng)国(guó)人民银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通(tōng)”业(yè)务风控方案的一部(bù)分，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公司将针(zhēn)对(duì)双方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每一中(zhōng)央对手方从各自(zì)清(qīng)算参与者收取和追缴的保证金、清(qīng)算(suàn)基金(jīn)之(zhī)外，不(bù)用(yòng)于任何会员机构(gòu)的违约(yuē)损(sǔn)失分摊(tān)。上海清算所(suǒ)向资(zī)源池缴纳(nà)的(de)资金存(cún)放在以场外(wài)结算公司名义(yì)于境外(wài)开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算公司向资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)的资(zī)金存放(fàng)在以上海清(qīng)算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度(dù)管理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每(měi)日基(jī)于(yú)双方清算(suàn)所之间的(de)风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要(yào)求，并通(tōng)过(guò)境内外存管(guǎn)银行办理(lǐ)人(rén)民(mín)币或(huò)外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责(zé)任的机构应当及时履行报送义(yì)务(wù)。上海清算(suàn)所和境内资(zī)源池存管银行应当向人民币(bì)跨境收(shōu)付信息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关(guān)境内(nèi)结算银行(xíng)应(yīng)当(dāng)进(jìn)行跨境(jìng)人民币(bì)收支信息报(bào)送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资(zī)者等相关主体应当按照(zhào)规定履(lǚ)行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统计申报义务，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交易和(hé)资(zī)源池业务(wù)由(yóu)上海清(qīng)算所集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金等不(bù)经由上海清算所(suǒ)清算的交易或资金收(shōu)付(fù)，由境内投(tóu)资(zī)者等相关主体进行国际收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外(wài)投资者投(tóu)资银行间债券市场的情况，初期全市(shì)场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换交易在轧差后的名义本(běn)金净额每日不(bù)超过200亿(yì)元人民币(bì)），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元人民(mín)币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口(kǒu)上(shàng)限(xiàn)为40亿(yì)元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行(xíng)应当遵守的人民币购(gòu)售业务(wù)相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相(xiāng)关(guān)文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境(jìng)人民币(bì)业务相(xiāng)关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于调整(zhěng)人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银(yín)行办公(gōng)厅(tīng)关于加强境外金融(róng)机构进入(rù)银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购(gòu)售业务(wù)宏观审(shěn)慎管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)完(wán)善人民币购售业(yè)务管理(lǐ)有关(guān)问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外(wài)参加(jiā)行和境外(wài)清算(suàn)行(xíng)进入(rù)银(yín)行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银(yín)行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境(jìng)外参加行的(de)业务(wù)模式、产品种类和信息报(bào)送(sòng)等相(xiāng)关(guān)安排。根据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定(dìng)，香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确(què)保(bǎo)与其(qí)相关的境外投资者在本机构(gòu)的资(zī)金兑换是基于“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇参与(yǔ)交易的(de)，其(qí)交易到期或不再(zài)继续参与(yǔ)的，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资(zī)者可选(xuǎn)择一(yī)家香港结(jié)算行(xíng)办理业(yè)务。香港结(jié)算行为境外(wài)投资(zī)者办理外(wài)汇资金兑(duì)换时，应当做(zuò)好真(zhēn)实性审(shěn)核相关工作(zuò)，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资(zī)金，可继续投资，如用于(yú)非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者和相关金(jīn)融市场基础设(shè)施(shī)应当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的(de)交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关(guān)数据。中国外(wài)汇交易(yì)中心是中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的“北(běi)向互换通”数(shù)据的交(jiāo)易(yì)报告库(kù)，在中(zhōng)国外汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投资(zī)者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门(mén)可以根据需要向(xiàng)基础设施调取与境外投(tóu)资(zī)者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会发布相(xiāng)关配套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子(zi)交易(yì)平台、境(jìng)内外清算机(jī)构(gòu)将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换(huàn)通”。