AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人全市场(chǎng)的(de)目(mù)光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不(bù)少上(shàng)市公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基金(jīn)经理开(kāi)始布(bù)局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投(tóu)资(zī)者关系管理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是(shì)成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各(gè)大派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看好其中长期(qī)投资价值(zhí)，但(dàn)是对于(yú)短期(qī)人工(gōng)智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和(hé)可持(chí)续发展，以及新能源开发(fā)和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能(néng)领域的(de)快(kuài)速发展为(wèi)全(quán)球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活(huó)方式和(hé)社(shè)会发(fā)展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立(lì)完善的法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则(zé)，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保数据安全(quán)并防(fáng)止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带(dài)来的(de)机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的(de)看好人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个行业(yè)的改变。他(tā)还(hái)专门(mén)谈及，一(yī)季度进(jìn)行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效(xiào)率的(de)提(tí)升。

　　在(zài)谈(tán)到具(jù)体TMT行(xíng)业(yè)的(de)观点时，他针(zhēn)对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其(qí)本(běn)质(zhì)是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传(chuán)播的(de)效(xiào)率(lǜ)，这是一(yī)个长期向上的类消(xiāo)费行业，在(zài)美国是一(yī)个和互(hù)联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是(shì)我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到数(shù)字(zì)化的重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将(jiāng)会(huì)和人工(gōng)智能深度融合(hé)，也(yě)会给中(zhōng)国公(gōng)司带(dài)来发展的机会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都到了历史最(zuì)低的(de)水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次(cì)利用人工智(zhì)能完成季(jì)报(bào)，也(yě)显示(shì)出(chū)人(rén)工智能确(què)实开始方方面面开始影响我们(men)的生(shēng)活(huó)、工(gōng)作等，是一个(gè)历史性(x值此之际是什么意思春节，值此 之际ìng)大浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地(dì)宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度智能云接入(rù)文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一(yī)季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参(cān)与布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基(jī)金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大(dà)需(xū)求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看好的(de)5大方向，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机会(huì)，特(tè)别(bié)是软件(jiàn)和互(hù)联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工智能(néng)带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下(xià)半(bàn)年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时(shí)基本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将(jiāng)拉开(kāi)新一(yī)轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度(dù)的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季(jì)度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算(suàn)机(jī)为代(dài)表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和(hé)可(kě)再生(shēng)能源将构成(chéng)未来社(shè)会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产(chǎn)业机会(huì)将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理(lǐ)的(de)基(jī)金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合(hé)润(rùn)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股名(míng)单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的(de)重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了(le)对人工(gōng)智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品(pǐn)质生(shēng)活在(zài)一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是(shì)基(jī)于(yú)对未来2年数字(zì)经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益(yì)投资部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布局(jú)了(le)人工智能(néng)技术创新带来的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　值此之际是什么意思春节，值此 之际ong>保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一(yī)季(jì)报中表达了对(duì)人工(gōng)智能的重视(shì)，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型路线的成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义，因为本次(cì)的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模(mó)型(xíng)具备了(le)强大的通用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次(cì)重大(dà)创新，未来(lái)多个行业(yè)将(jiāng)极大(dà)受益于这一技(jì)术的(de)应用和(hé)普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一(yī)领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报一(yī)季(jì)度前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见(jiàn)到对(duì)相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技(jì)术，有望开启新一(yī)轮的科(kē)技创(chuàng)新周(zhōu)期，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来(lái)关(guān)注的(de)方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度(dù)前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他(tā)注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如(rú)同去(qù)年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而(ér)造(zào)就(jiù)了难得的(de)机(jī)会。“我们这时反而应(yīng)该加大对(duì)能(néng)源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热的行情(qíng)面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三(sān)四季度布(bù)局了不(bù)少(shǎo)人工智能相关(guān)的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不(bù)少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事(shì)，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也(yě)在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将(jiāng)如何(hé)分(fēn)配？市(shì)场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了(le)什么程度(dù)，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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