尽(jǐn)管周五大幅(fú)反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最(zuì)大跌幅已接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴今(jīn)年大概(gài)率演(yǎn)化为TMT大年 机构预计5月见底后(hòu)将迎“盛夏攻(gōng)势”且大概率创新高宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思(gāo) 逢(féng)低加(jiā)仓(cāng)是最佳策略。

　　围(wéi)绕今年TMT行情(qíng)，招(zhāo)商策略张夏(xià)在4月23日研报中测算(suàn)，本(běn)轮TMT高点出现在4月8日，高点(diǎn)调(diào)整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子(zi)自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于(yú)万(wàn)得全A的表现。由于今(jīn)年出现了以(yǐ)AI+代表的大型产(chǎn)业趋势，一季度(dù)TMT大涨且有明(míng)显(xiǎn)超额(é)收益，那么(me)今年演(yǎn)化为TMT大年的概率(lǜ)已(yǐ)经非常大(dà)。

　　进一(yī)步来(lái)看，若参考历史(shǐ)的调整(zhěng)时间和幅度，可能这一轮调整(zhěng)并没有结(jié)束。以(yǐ)TMT大(dà)年(nián)的规律(lǜ)和应对(duì)策略，其中(zhōng)TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获(huò)利(lì)回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波(bō)行情，春(chūn)季躁动后往往会有一波明显(xiǎn)的(de)调整，时间(jiān)在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏(xià)攻势开始的(de)时间来看，每年(nián)四月(yuè)份到(dào)九、十月份期(qī)间会有(yǒu)一(yī)波主升。数据显示，2010年、2013年(nián)都是6月底七月初(chū)，到了2014年、2019年提前(qián)到(dào)5月下(xià)旬六月(yuè)初，2020年调整(zhěng)比较早(zǎo)，见底也(yě)比较(jiào)早(zǎo)是4月初。因此，张夏认为(wèi)，在学习效应(yīng)的推(tuī)动(dòng)下，盛夏攻势开始的时间越来越(yuè)早。对此，有业内人士(shì)预计，基(jī)本在一季报披露结(jié)束后，假设(shè)按此速度再调整一段时间(jiān)，估计在(zài)5月基本见底(dǐ)后将迎来(lái)“盛夏(xià)攻(gōng)势”。而面对(duì)TMT大年中的这种调整，逢低加仓是(shì)最佳策略(lüè)，因(yīn)为往往后续盛(shèng)夏攻(gōng)势大概率创(chuàng)新高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻势或由计算机(jī)转电(diàn)子（从(cóng)应用到硬件） 关注短(duǎn)期维度业绩可能(néng)超预期的(de)AI赋能消费电子(zi)板块受益标的。

　　今年业绩密集披露期结(jié)束后，若随(suí)着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大产(chǎn)业趋势以及政(zhèng)府支持力度(dù)进一(yī)步加大、资本开支增(zēng)加、订单(dān)增加和产品销量业(yè)绩(jì)的(de)改(gǎi)善(shàn)逐渐被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行(x宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思00; line-height: 24px;'>宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思íng)趋势(shì)，进入盛夏(xià)攻(gōng)势，而往往这一波盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)还(hái)会创(chuàng)新高。考虑今年年初春季躁(zào)动是(shì)计(jì)算机占优，招(zhāo)商证券张夏(xià)认为(wèi)按照历(lì)史经验，要么计算(suàn)机转电子(zi)（从应用到硬件、如(rú)2010年(nián)、2019年），要么计算(suàn)机强者恒强。

　　国海策略4月9日研(yán)报认(rèn)为(wèi)，伴随二(èr)季度业绩窗口期(qī)的到(dào)来，市场表现将更贴合业绩的相对优势(shì)，维持TMT是全年主线(xiàn)的(de)判断(duàn)，并建议关注短期维度业绩(jì)可(kě)能超预期的部分消(xiāo)费板块(kuài)，电子行业(yè)有(yǒu)望体现出相(xiāng)对优势。

　　从细(xì)分环节进一步来看，广发策(cè)略4月17日研报指出，电子行(xíng)业(yè)在ChatGPT产业链中主要分布位于(yú)AI服(fú)务(wù)器及相关电子产品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代表的大模型进(jìn)行训练/推理的(de)算力载体和(hé)基础(chǔ)。数据量和算力的提升明显拉升了(le)AI服务器(qì)中存(cún)储芯片、光模(mó)块/光芯片、PCB基(jī)板等(děng)电子(zi)产品(pǐn)的量(liàng)与价，给(gěi)相(xiāng)关电子(zi)厂商(shāng)带来了机(jī)会。国(guó)海证券同(tóng)样在研报中指出，维持TMT为全(quán)年市场主线的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块(kuài)等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的(de)确认，估值(zhí)修复尚未结(jié)束。

　　国联证券4月20日研报同(tóng)样表示，伴随(suí)AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力(lì)的需求将(jiāng)呈(chéng)现(xiàn)指数级增(zēng)长，且AI芯片(piàn)国产替代速度加快。建(jiàn)议重点关注景嘉微、海光信息(xī)等(děng)GPU厂商；海光(guāng)信息(xī)、龙芯中科CPU厂商(shāng)；寒武纪、国芯科技等(děng)AI芯(xīn)片厂商。

　　对(duì)于光模块、光芯片等领域，东北(běi)证券4月16日研报(bào)表示，AIGC正在催(cuī)化前述光(guāng)通信重(zhòng)要环节，相关公司将(jiāng)深(shēn)度受(shòu)益AI带来的增(zēng)量需求。建议关注国产光模块龙头公司：中际旭创、新易盛、光迅科技；高速光(guāng)引擎光器件核心(xīn)供应商(shāng)天孚通信；国(guó)产光(guāng)芯片(piàn)领军企业源(yuán)杰科(kē)技。

　　同(tóng)时，国金证券樊志(zhì)远在4月21日研(yán)报中(zhōng)同样看好AI服务器(qì)PCB，其测(cè)算，AI服(fú)务器(qì)PCB价值(zhí)量是普通服务器的价值(zhí)量的5~6倍(bèi)，随着AI大模型(xíng)和应用的(de)落地，市场对AI服(fú)务器的需求日益增(zēng)加，市场(chǎng)扩(kuò)容在即，建议关注沪电股(gǔ)份、生(shēng)益(yì)科技、联瑞(ruì)新材(cái)、生益电子、兴森(sēn)科技等企业。

　　另一方面(miàn)，对于相关电子产品，广发策略表示，电(diàn)子厂商亦有望(wàng)受益于ChatGPT产业链(liàn)的发(fā)展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智(zhì)能音箱、安防等(děng)终端设备打开新成长空间。此外，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋能消费电(diàn)子趋势明确(què)，估值重塑逻辑(jí)逐步验证，关(guān)注消费电子景气拐(guǎi)点。

　　对此(cǐ)，国(guó)信证券4月17日研(yán)报建(jiàn)议(yì)，AI创新(xīn)持续催(cuī)化，关注AIoT设(shè)备及服务器(qì)产业链。其(qí)中(zhōng)，具备AIGC大语言模(mó)型接入(rù)潜力的AIoT设备(bèi)产业链，包(bāo)括海康威(wēi)视、传音控股(gǔ)、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创维数字(zì)等(děng)；2）受益于全球算力(lì)需求爆发式(shì)增长的AI服务(wù)器产业链，包括工业富联、沪电股份、环(huán)旭(xù)电子、东山精密(mì)、闻泰(tài)科技、鹏鼎控股等(děng)；3）创新产品(pǐn)频发催化的(de)VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景(jǐng)气度筑底、消(xiāo)费复苏预期强化的智能手机产业链，包括光弘(hóng)科技、闻泰科(kē)技、传音控股、顺络电子(zi)、东山精密等。

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