今年(nián)以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基中国人去巴基斯坦安全吗(jī)金整(zhěng)体港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来(lái)收入加速(sù)扩张(zhāng)，未(wèi)来(lái)港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气(qì)的制造业等(děng)。

　　一(yī)季(jì)度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不(bù)同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技指数为代(dài)表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势(shì)，截(jié)至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名(míng)基金(jīn)经理在一季度加大(dà)了(le)对港(gǎng)股的投资力度，提(tí)升港股(gǔ)配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南(nán)方港(gǎng)股创新视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　中国人去巴基斯坦安全吗

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港股(gǔ)为中国海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集(jí)团、中国石(shí)油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份(fèn)、华电国(guó)际电力股份、越(yuè)秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新(xīn)视野一(yī)年持有基金基金经理史(shǐ)博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看(kàn)好港股(gǔ)市场投资机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和(hé)市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加(jiā)快；海外(wài)无(wú)风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及突(tū)发的银行风险事(shì)件(jiàn)已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入尾部(bù)区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击中国人去巴基斯坦安全吗可控(kòng)，国内政(zhèng)策(cè)积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我们将加大对(duì)政(zhèng)策(cè)优化下(xià)的(de)消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的(de)互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字(zì)经济的代表行业(yè)为(wèi)互(hù)联网和(hé)先进制(zhì)造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股(gǔ)价均(jūn)处在价(jià)值投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台和算(suàn)法的整合(hé)能力，通(tōng)过推出人工智能(néng)相关模型(xíng)及应用(yòng)，提升自(zì)身运营(yíng)效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能(néng)各个行业的元(yuán)年，我们中长期看(kàn)好(hǎo)港股数字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)香港基金经(jīng)理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部(bù)分的(de)企业盈(yíng)利来(lái)源于中国内地(dì)，中(zhōng)国(guó)内(nèi)地经济(jì)的环比上行将会支撑港股公司盈利的(de)环(huán)比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随(suí)着中报业(yè)绩的释放和四季度集(jí)采的预期(qī)，生物(wù)行(xíng)业(yè)前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一(yī)定的调整，但是(shì)通(tōng)过自下而(ér)上的方式(shì)生物(wù)医药行业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我们(men)预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场(chǎng)也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动(dòng)两(liǎng)地市场向上的决(jué)定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及(jí)加息周期临近(jìn)尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估(gū)值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与(yǔ)估值修复的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由于中国经(jīng)济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏(sū)，盈利预(yù)测有较大上修(xiū)空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下(xià)一轮的(de)收入扩张机(jī)会，有望开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持续性超预(yù)期(qī)的(de)行(xíng)业。供需格(gé)局佳(jiā)，价(jià)格(gé)弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预期的(de)行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿提(tí)升(shēng)的高股(gǔ)息资(zī)产的投资(zī)机会，如通信、石(shí)油石化等(děng)。

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