北(běi)京时间5月7日，备受关(guān)注的巴(bā)菲特(tè)股东大会在奥马哈(hā)如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的(de)提(tí)问环节(jié)中，回(huí)答(dá)了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者(zhě)是(shì)最多(duō)的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席(xí)基(jī)金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特都(dōu)会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有竞争力(lì)，都能达(dá)成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看(kàn)好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司(sī)进(jìn)行过投资部(bù)署，不过投资(zī)对象均(jūn)为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据(jù)公(gōng)开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的(de)芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于(yú)投资美(měi)国而(ér)言(yán)，投资(zī)中国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不(bù)确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资(zī)标(biāo)准，A股哪(nǎ)些(xiē)股(gǔ)票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资产收益率不低(dī)于(yú)20％而且能稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出(chū)了(le)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三(sān)分(fēn)之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业(yè)无疑(yí)是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代(dài)财(cái)经首先考(kǎo)虑净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出(chū)于对公司的价值判断而(ér)不是(shì)价格(gé)判(pàn)断，选择的是加(jiā)权平均（年(nián)化）净资产(肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排(pái)名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算(suàn)术平均值进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了(le)估值相(xiāng)对(duì)行业平均值(zhí)偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发(fā)现，巴菲特(tè)一如既(jì)往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持(chí)约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之(zhī)前(qián)商(shāng)品信誉(yù)受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约(yuē)有5家(jiā)，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不(bù)少行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特(tè)关注的(de)最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业(yè)滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需(xū)要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差(chà)来(lái)看，差距最大的是主营(yíng)集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻(luó)辑的(de)22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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