金融界5月(yuè)12日(rì)消(xiāo)息(xī) 国内(nèi)期货市(shì)场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数据(jù)，美国4月(yuè)生产者价格(gé)指数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生(shēng)产物资(zī)通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前发(fā)布的美(měi)国4月(yuè)CPI数据，6月美联(lián)储大(dà)概(gài)率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此前加(jiā)息(xī)结束乃(nǎi)至降息(xī)已然成为一种共识，因此(cǐ)本周(zhōu)在美联储越(yuè)来(lái)越多官员为鹰派(pài)站台的情况(kuàng)下(xià)，预计(jì)从加息结(jié)束到降息(xī)周(zhōu)期开启，仍有(yǒu)近一个(gè)季度的时间，在此期(qī)间将面临经济(jì)和政策的不确定(dìng)性，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金(jīn)人数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳(láo)动力市场正(zhèng)在降温。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白(bái)银因工业属(shǔ)性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色(sè)金属(shǔ)走(zǒu)势(shì)拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济衰退预期(qī)角度(dù)出发，有(yǒu)色金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退预(yù)期将会继续(xù)影响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美(měi)联储(chǔ)政策转向宽松预期以(yǐ)及经济风险依然(rán)利(lì)好贵金(jīn)属，但是美元指数(shù)大幅上升(shēng)使(shǐ)得贵金属承压回(huí)落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性(xìng)较强(qiáng匚字旁的字有哪些，区字旁的字)的白银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合影响下，白银(yín)高(gāo)位回落，下方仍有一定的(de)空(kōng)间，首先关注24美(měi)元(yuán)/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效(xiào)跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继(jì)续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍未(wèi)走完(wán)，建议(yì)继续等白银(yín)行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银(yín)行业(yè)危机(jī)引发避险需求，美联储政策收紧预期(qī)迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债走(zǒu)势偏弱，贵金属(shǔ)持(chí)续(xù)走(zǒu)强(qiá匚字旁的字有哪些，区字旁的字ng)，当前继(jì)续关注调整行情；后(hòu)续(xù)政策宽松转向、经济下行风险、银行(xíng)业风险与(yǔ)债务上限风险(xiǎn)、央行购(gòu)金(jīn)持续等宏观因素(sù)下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配置(zhì)依然是(shì)核心建议(yì)。

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