本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺(yì)，成(chéng)立(lì)5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政(zhèng)府根据集(jí)成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名(míng)企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集(jí)成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发(fā)，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面(miàn)板行业(yè)需求大幅下(xià)滑，公(gōng)司选择了业绩(jì)最好的(de)时候上市(shì)，此后走下坡路是必(bì)然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综(zōng)合的(de)发展模(mó)式(shì)，形成(chéng)覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖(gài)神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病(bìng)。睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面>

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的那(nà)一档(dàng)，未来主要看扩张(zhāng)，也(yě)要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是(shì)收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生产及涂布(bù)技术产(chǎn)业化(huà)整体解决方案能力(lì)的高新技(jì)术(shù)企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部件，涂(tú)布(bù)是继制(zhì)备正负(fù)极浆料完成(chéng)后的(de)下(xià)一道(dào)工序，是锂电池(chí)生产(chǎn)前段(duàn)工序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆(jiāng)料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前(qián)，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公司(sī)，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下(xià)游(yóu)需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅(fú)下滑(huá)，且公司(sī)只是生产过程中(zhōng)很(hěn)小的一块市场，天花(huā)板非常低，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模块封装的代工(gōng)服(fú)务的(de)制造(zào)商。中芯集(jí)成以晶圆(yuán)代工为起点，向(xiàng)下(xià)延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提(tí)供一站式代(dài)工解决(jué)方(fāng)案，为功(gōng)率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品(pǐn)公司提(tí)供完(wán)整生产制造(zào)平台(tái)，支持客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于(yú)规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规模扩大太快(kuài)，折旧研(yán)发投(tóu)入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬(áo)出头了（资本支(zhī)出(chū)高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的(de)压力显(xiǎn)然是要(yào)比(bǐ)那些已经规(guī)模化完成有(yǒu)利润(rùn)的(de)公司(sī)大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还有可(kě)能(néng)面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从事分散(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混纺织物的(de)染色和印(yìn)花，经(jīng)分(fēn)散(sàn)染料印染(rǎn)加工的化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用(yòng)途广泛。其中部(bù)分(fēn)终端(duān)应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年(nián)利(lì)润(rùn)只有19年的一半都(dōu)不(bù)到(dào)，下游服装行业景气度(dù)也(yě)一般，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域，为客户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要(yào)面向汽(qì)车行业(yè)的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市(shì)场服(fú)务领域的数智化解决方(fāng)案(àn)、云服(fú)务、软件(jiàn)及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增长，公(gōng)司(sī)行业(yè)前景不算很差，但公(gōng)司自身技术含(hán)量较(jiào)低(dī)，产品(pǐn)以车企(qǐ)营(yíng)销系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽(qì)车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服(fú)务及地理信息技术服务。电力工程(chéng)技(jì)术服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术(shù)服务主要系为(wèi)电网企业(yè)、工商(shāng)业(yè)企(qǐ)业电力相关工程提供规划(huà)咨(zī)询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询(xún)公司，主要是(shì)电力(lì)工程技术(shù)服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供射频前端的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片及模组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片设(shè)计能力(lì)和集成(chéng)化模(mó)组研发能力，技术体(tǐ)系(xì)以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源(yuán)器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无(wú)线(xiàn)通信(xìn)射(shè)频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费(fèi)电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断(duàn)扩大，主要是(shì)大(dà)量研发投(tóu)入，但高研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低于(yú)同行(xíng)业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家(jiā)主要从事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务(wù)的国家级高新技术(shù)和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国内(nèi)军方(fāng)客户和军工(gōng)集团(tuán)。成立至今，航天(tiān)南湖(hú)已成为我国防(fáng)空(kōng)预警雷达(dá)主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户(hù)不透明度(dù)极高的军(jūn)工企业，实在无法(fǎ)判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家互联网数字化虚(xū)拟商品综合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数(shù)字(zì)化虚拟商品聚(jù)合(hé)运(yùn)营、融合运营、分发(fā)运营(yíng)等综合运营服务，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用(yòng)等综合(hé)解决方案及(jí)云终(zhōng)端解(jiě)决方案，并根据客(kè)户需求提(tí)供(gōng)定制化的运营(yíng)支撑服务(wù)及技(jì)术服(fú)务。一家售(shòu)卖移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优(yōu)芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型中间(j睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面iān)商，其主要(yào)盈利模式(shì)是(shì)获得购(gòu)销差价或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业(yè)绩过去几(jǐ)年看起(qǐ)来不(bù)错(cuò)，但公司现(xiàn)金流越来越差(chà)，且(qiě)互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市(shì)就(jiù)是业绩顶峰。

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