本周铁(tiě)矿(kuàng)石期货(huò)价格大幅(fú)下(xià)挫，截至(zhì)21日下(xià)午收盘，大商所铁矿石期货(huò)主力合约(yuē)跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意(yì)到(dào)，本周后(hòu)几个交(jiāo)易(yì)日，铁矿石期(qī)货一直处于(yú)下跌(diē)的态势，本(běn)周(zhōu)进口(kǒu)铁矿石价(jià)格(gé)指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨(dūn)，较上周同(tóng)期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下跌(diē)4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期(qī)期货(huò)铁(tiě)矿石研究员(yuán)梁海宽认为，铁矿石本(běn)周加速下行，直接原因源于成材表需(xū)继续走弱(ruò)，二季度以来成材消费持续(xù)低迷，市场对“旺(wàng)季(jì)不旺”担忧进一(yī)步发酵。成材价格下降使得钢厂(chǎng)利润被(bèi)进一步压缩，本周(zhōu)铁水产量出(chū)现见(jiàn)顶回(huí)落，下游需求走(zǒu)弱开始对炉料端价格形(xíng)成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价(jià)格(gé)跌幅更为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价(jià)差(chà)已扩(kuò)大至(zhì)历(lì)史同期(qī)最高水(shuǐ)平，铁矿石(shí)现货价(jià)格(gé)受(shòu)高铁水产(chǎn)量的刚性支撑(chēng)相较(jiào)坚挺，支撑近(jìn)月合约价格。而(ér)远月合(hé)约开始计(jì)价终端需求走弱和(hé)铁矿石受自(zì)身供需趋于宽松的(de)悲(bēi)观预期影响(xiǎng)，跌幅(fú)更(gèng)为(wèi)明显。

　　“3月中旬(xún)以来(lái)，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲(chōng)击，黑色系期货(huò)整体走弱，品(pǐn)种间形成负反馈局面。从(cóng)终端需求(qiú)看，尽管地产销售明显好转，但(dàn)传导(dǎo)至(zhì)投资端(duān)尚需时(shí)间，一季度房屋新(xīn)开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期(qī)间(jiān)螺纹钢表需(xū)基本和去年同期持平(píng)，整(zhěng)体较(jiào)为疲弱，钢厂减(jiǎn)产(chǎn)降库(kù)意愿增强，对原(yuán)料需求构成压力。”国投(tóu)安信期(qī)货(huò)高(gāo)级(jí)分析师何(hé)建(jiàn)辉说(shuō)。

　　国泰君安期(qī)货(huò)铁矿石分(fēn)析师马(mǎ)亮认为，近(jìn)期市场(chǎng)对于国内钢厂减产担(dān)忧的不断加重(zhòng)导致铁矿石(shí)出现连续下跌(diē)。

　　基(jī)本面方面，外矿短期(qī)到港(gǎng)压(yā)力不大(dà)，疏港依旧(ji再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了ù)维(wéi)持高位(wèi)，铁矿石库存总(zǒng)量(liàng)矛盾不明(míng)显(xiǎn)。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低于(yú)历史平均水平，低(dī)库存有望成(chéng)为常态(tài)，对(duì)补库(kù)不应有(yǒu)过高期(qī)待。海外主流铁(tiě)矿石二季(jì)度将(jiāng)逐(zhú)步进入(rù)发运旺季，力拓(tuò)一(yī)季度铁(tiě)矿石发运创(chuàng)同(tóng)期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增加，到港(gǎng)压(yā)力将增加。“国(guó)产矿产量近(jìn)期持(chí)续回升(shēng)，铁矿石供应将逐步转向宽松。而(ér)铁水继(jì)续提产(chǎn)空间有限(xiàn)，开始面临减(jiǎn)产(chǎn)压力，铁矿石供需将逐步(bù)转(zhuǎn)向宽松(sōng)，下(xià)半年这一趋势将(jiāng)更为清晰，远月合约的估值(zhí)有中长期的下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等因(yīn)素(sù)影响，目前(qián)铁矿(kuàng)石发运(yùn)依然偏低，港口(kǒu)库存维持下(xià)降态(tài)势，不过由于(yú)终(zhōng)端需求(qiú)疲弱，政策调控(kòng)力度(dù)增大，价(jià)格逐(zhú)渐承(chéng)压下行。

　　值得(dé)注意(yì)的是，上海钢联(lián)4月(yuè)21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全(quán)国(guó)45个港口进口铁(tiě)矿(kuàn再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了g)库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿(kuàng)石库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨(dūn)；当(dāng)前样本钢(gāng)厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑(chēng)减弱；港口库存止降转增，钢厂低库(kù)存按需补(bǔ)库为主。澳(ào)巴极端(duān)天气(qì)导致(zhì)4月(yuè)底5月初(chū)港口(kǒu)到货将(jiāng)有(yǒu)缩量。”中(zhōng)辉期货铁(tiě)矿石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见(jiàn)顶(dǐng)，铁(tiě)矿石供(gōng)需(xū)总体将(jiāng)转(zhuǎn)向宽松(sōng)，价(jià)格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平(píng)偏高(gāo)，旺季后面临回调压力，维持逢(féng)高沽(gū)空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究(jiū)中(zhōng)心(xīn)王(wáng)国清认为，近期市(shì)场振(zhèn)荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相(xiāng)对谨慎，多以(yǐ)按需补库(kù)为主，整体交投(tóu)氛(fēn)围较为(wèi)冷清。五一假期(qī)将至，下周补库需(xū)求(qiú)或有增加。综(zōng)合(hé)来(lái)看(kàn)，预(yù)计(jì)下周进(jìn)口铁矿石价格指数将继续(xù)振(zhèn)荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范围扩大，高需求对铁(tiě)矿石(shí)的(de)支撑转弱，近期供(gōng)应端表(biǎo)现缩量，五一(yī)节(jié)前钢(gāng)厂低库存补库对(duì)价格或形成支撑。可逢高布局(jú)空单。”李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块的后市，何建辉(huī)认为(wèi)，目前终端需求(qiú)尚未(wèi)有(yǒu)太大起色，市场(chǎng)情绪仍(réng)偏(piān)悲观，黑色系整体依然承(chéng)压。持(chí)续(xù)调整后压(yā)力得到基本释放，下(xià)行节奏将会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏(zòu)上较为波折，供(gōng)需边际上仍有改善，整体矛盾并不是太突(tū)出，价格波(bō)动幅度(dù)较(jiào)前两年将(jiāng)有(yǒu)明显(xiǎn)下降。这也意味着，以内(nèi)需(xū)为主的(de)黑(hēi)色系下方(fāng)仍有支撑，当前位置不宜(yí)过分悲观。预计市场整体以区间(jiān)振荡为(wèi)主，节奏(zòu)上(shàng)或先抑后扬，后期(qī)关键仍是需求复苏力度。

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