5月10日，有消息(xī)称部分(fēn)银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银(yín)行协定存款和通(tōng)知(zhī)存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协定存款更多是对公(gōng)业务(wù)，而通知存(cún)款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币(bì)政(zhèng)策走(zǒu)向等，记者采访了招商基(jī)金研究部(bù)首席(xí)经济学(xué)家(jiā)李湛、长城(chéng)基金总经理助(zhù)理兼现金管理(lǐ)部总经理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公(gōng)募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮调降更多(duō)是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑。对(duì)银行而言，存款利(lì)率下调有助于减少存(cún)款定价(jià)的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费(fèi)，也(yě)被看(kàn)作是促进(jìn)宏观(guān)经(jīng)济复(fù)苏(sū)的(de)表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复(fù)苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上(shàng)行。预计下半年货币(bì)政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记(jì)者：四大(dà)国(guó)有银行为何下调协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前(qián)调降更多是出于推进利率市(shì)场(chǎng)化(huà)改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利(lì)率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期(qī)国(guó)债(zhài)收益率为(wèi)代表的(de)债券(quàn)市场利率和(hé)以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行(xíng)去(qù)年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。今年(nián)4月(yuè)市场(chǎng)利(lì)率定价自(zì)律机制发布《合格(gé)审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价(jià)惩(chéng)罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银(yín)行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行(xíng)出于(yú)自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产端定价(jià)压力较大且存款(kuǎn)持续(xù)高增的(de)情况下，压(yā)降存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年(nián)以来银行贷(dài)款向企业固定资产投资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利于(yú)对(duì)公客(kè)户(hù)留(liú)存的活期资金投(tóu)向实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，实体经济(jì)综合融资成本(běn)不断下降，银(yín)行资产端收益下降较(jiào)为明显(xiǎn)；第二，银(yín)行整体净息(xī)差(chà)持续走低(dī)，银行利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业(yè)和居民风(fēng)险偏(piān)好大幅下(xià)降导致存(cún)款增长比较明显(xiǎn)，存款市场(chǎng)供需关系发生了变化(huà)，降低(dī)了银行高吸揽储(chǔ)的(de)必(bì)要性；第四(sì)，协(xié)定存款和通知存款介于活期与定(dìng)期(qī)存款之(zhī)间，自2022年存款自律机(jī)制对于活期存款与定期存(cún)款利率进行了(le)几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存(cún)款自律上限下调(diào)也(yě)是(shì)要将存(cún)款产品线的(de)调整进行(xíng)统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协调调降负(fù)债(zhài)成本，有利(lì)于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中国的存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)管(guǎn)控为上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则(zé)为下限管(guǎn)控，近年来(lái)贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存(cún)款利率定价方式的(de)改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要是大行(xíng)和股份(fèn)行参(cān)与，今(jīn)年以来的调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由原来的激励(lì)为主引(yǐn)入惩(chéng)罚措施，加(jiā)速(sù)了中小银行(xíng)存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融资需求(qiú)有限(xiàn)，银(yín)行存款增加，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经济(jì)增长。从银行的(de)角度，净息差(chà)不断(duàn)压缩(suō)，银行(xíng)经(jīng)营压力增(zēng)大(dà)，调整存(cún)款成本(běn)成为改善息(xī)差(chà)的(de)重(zhòng)要手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户(hù)在商业银行(xíng)的活(huó)期类存款收益，延续(xù)近期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银(yín)行净息差(chà)收(shōu)窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是中小行高息(xī)揽(lǎn)储的(de)成本(běn)压力；另一方(fāng)面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金：存(cún)款(kuǎn)利率机(jī)制创设以来，两(liǎng)轮利率调(diào)降都集中在活(huó)期和定期(qī)存(cún)款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于(yú)活期和定期存款(kuǎn)之间(jiān)的存款的利率调(diào)整，当(dāng)下(xià)有必要一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利(lì)率下(xià)调的有效性。银行一(yī)季度净息差水(shuǐ)平均创历史新(xīn)低，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款利率(lǜ)下调可以有效(xiào)降低银行(xíng)负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国(guó)基(jī)金报：今(jīn)年(nián)“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这是未(wèi)来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增幅度(dù)较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调(diào)，还要(yào)进一步观察5-6月信(xìn)贷(dài)情(qíng)况。对于存(cún)款利率，2023年银行(xíng)息差压(yā)力(lì)增大，控制存款成本成为当务之(zhī)急(jí)。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存(cún)款利率。长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势(shì)所趋(qū)。因(yīn)此银行降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮(cháo)不(bù)仅仅集中(zhōng)在银行(xíng)领(lǐng)域(yù)。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债(zhài)发(fā)行利(lì)差(chà)降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信(xìn)用(yòng)债收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利率的(de)方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策利(lì)率、基(jī)准(zhǔn)利率在一方(fāng)面要(yào)合(hé)适顺应(yīng)市场环境(jìng)，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信(xìn)号意义的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一(yī)年，我(wǒ)们仍(réng)面临内生动力不强需求(qiú)不足(zú)的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政策等多项举(jǔ)措给(gěi)予了(le)实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了实体综合融(róng)资成本(běn)，后续需要(yào)财政政策(cè)产(chǎn)业政(zhèng)策等(děng)配套政策继(jì)续激活(huó)内生动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要(yào)观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政(zhèng)策(cè)利率的概率不(bù)大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银行资产(chǎn)端的角(jiǎo)度来讲，贷款利(lì)率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进一步下调要(yào)看实(shí)体经济复苏的情(qíng)况。银行负(fù)债端(duān)，存款基(jī)准利率下调的概率(lǜ)不大(dà)，而存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而是否进一(yī)步下调要(yào)看银(yín)行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年(nián)4月(yuè)，人民(mín)银行(xíng)指导利(lì)率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员(yuán)银行(xíng)参考以10年(nián)期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款利率维持(chí)低位(wèi)或(huò)继续(xù)下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数(shù)据(jù)看(kàn)， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近(jìn)期国债(zhài)利率(lǜ)持续下行，银(yín)行间利率下(xià)行(xíng)，叠加银(yín)行(xíng)存款定价(jià)下调，4月社融信贷(dài)低于预期(qī)，国内(nèi)降息预期被进一(yī)步强(qiáng)化(huà)。海外(wài)来看(kàn)，全球经济进入(rù)衰退周期(qī)，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型商业银行和(hé)股(gǔ)份制商业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差压力加剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，来保(bǎo)障银行(xíng)合理利差范围(wéi)，增加银行(xíng)信(xìn)贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽(lǎn)储压力不大的基(jī)础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及(jí)经营压(yā)力

　　中国基金报(bào)：协定存(cún)款、通知存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调(diào)整(zhěng)，将(jiāng)有(yǒu)哪些(xiē)政策(cè)传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力大(dà)是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此(cǐ)次政策(cè)调整有望带(dài)动中(zhōng)小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预(yù)期(qī)被放大，大量资金(jīn)集中在银行存(cún)款端，此次存款利(lì)率下调也有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行(xíng)息差(chà)压力。本次下调将引导银(yín)行的(de)对公(gōng)活期成本下降(jiàng)，存款降价(jià)叠(dié)加资产端让利(lì)压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈利将合理修(xiū)复，有利于增(zēng)强银行内生资(zī)本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场的影响集中在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存(cún)款(kuǎn)定价的(de)无序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定(dìng)存款和通(tōng)知存款定价过(guò)高，会对遵守自(zì)律(lǜ)机(jī)制、定价(jià)较(jiào)低的银行产(chǎn)生揽储冲(chōng)击。本次上限下(xià)调后会普遍降低中小行协定存款及(jí)通知存款利(lì)率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍有(yǒu)空间。市场降息预(yù)期升温，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保德(dé)信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业(yè)银行的活(huó)期(qī)类存款收益，使得对公客户活期(qī)存款收(shōu)益(yì)向对私(sī)客户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行净息差(chà)收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自律上限调整降低了银(yín)行负(fù)债成本，目前上市(shì)银行协定存款占总(zǒng)存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协(xié)定利(lì)率上限后，预计行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面可(kě)以限制高息揽(lǎn)储，规(guī)范行业竞争，特别(bié)是(shì)降低银行对公(gōng)活(huó)期(qī)存款成本(běn)压力，减轻银(yín)行(xíng)负债及经营压力(lì)。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端成本(běn)的下降使得银行盈利能(néng)力增(zēng)强(qiáng)，进一(yī)步打开了资产端(duān)收益率下行的空间(jiān)，或带动债券收益率(lǜ)不断(duàn)下(xià)行。

　　并非降(jiàng)息的确定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：未(wèi)来存款利率是否(fǒu)还(hái)有进一步下降的空间？对(duì)股债市场有何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存款利(lì)率的(de)非对称下(xià)行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调降(jiàng)的预(yù)期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策(cè)导向下贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)创有统计以来(lái)新低，2022年12月金(jīn)融机构人民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在存款市场上的(de)竞争类(lèi)似“非零和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存款市场份(fèn)额考(kǎo)核压力使得各(gè)行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平均(jūn)成本率基本持平(píng)。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利(lì)率调降预期(qī)，有利(lì)于降低全社会无(wú)风险收(shōu)益(yì)率(lǜ)，利(lì)多永(yǒng)续经营(yíng)性质的票(piào)息(xī)资产，比(bǐ)如利率债、稳(wěn)定股(gǔ)息率的央企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从(cóng)银(yín)行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行(xíng)，大幅加剧(jù)了银行息差(chà)压力，这使得控制存(cún)款成(chéng)本尤为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存款提(tí)升(shēng)、消费复(fù)苏较慢，监管层面(miàn)有动(dòng)力(lì)去持(chí)续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，促进存(cún)款流向消费(fèi)和实际投资。短期看(kàn)，存款利率(lǜ)下调带(dài)动流动性继续进入(rù)债市，中短期(qī)利率(lǜ)，特别是(shì)中(zhōng)短期信用(yòng)债利率仍(réng)有下(xià)行空(kōng)间。如(rú)果经(jīng)济复苏(sū)较强，流动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小(xiǎo)银(yín)行或有(yǒu)动力主(zhǔ)动(dòng)跟进下调存款利(lì)率。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带(dài)动存款利率整体下行。现(xiàn)实中，存(cún)款利率降低有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同(tóng)时(shí)股票(piào)市场中，对(duì)流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息(xī)释放(fàng)的信号来看，是(shì)否意味着货币(bì)政策(cè)进一步(bù)宽(kuān)松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一季度货(huò)政例会均表明当前货(huò)币政策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在(zài)此基(jī)础上强调(diào)“着力支持扩(kuò)大内需，为实体经济(jì)提(tí)供更有力支持(chí)”。

　　本次(cì)调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行(xíng)空间，但这一(yī)调降是针对银行协定存款及(jí)通(tōng)知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利(lì)率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率就必须进行(xíng)对等(děng)下调，市场不应(yīng)视为(wèi)降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资(zī)者应该如何(hé)守(shǒu)住自(zì)己(jǐ)的钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通投资(zī)者的投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全(quán)性。在存款利率下(xià)降(jiàng)的背景下，短(duǎn)债基金(jīn)以及(jí)其他固收类基金在具一定流动(dòng)性的同(tóng)时(shí)，相(xiāng)较活(huó)期存款(kuǎn)和相当部分的银(yín)行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一定的超额收(shōu)益(yì)，是风(fēng)险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加(jiā)速，当前无论从(cóng)绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都回到了(le)较低历史分位数水平，虽然债市(shì)多(duō)头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若看不(bù)到央行货币政策增量政策(cè)，后(hòu)续或(huò)进(jìn)入震荡环境，而存(cún)量博弈交易(姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼yì)下也可能会放(fàng)大(dà)市场波动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样(yàng)的环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择(zé)防守类型的产品，规避(bì)市场波动，例(lì)如货币基金，而短债基金中(姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼zhōng)要(yào)选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤(chè)控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济(jì)高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局(jú)会议从疫(yì)情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预(yù)期进一步强化，因(yīn)此股票市(shì)场也(yě)进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此在当前环境下，建议关(guān)注(zhù)行业估(姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼gū)值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面对收益率(lǜ)高达(dá)20％且(qiě)能保本的所谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可(kě)以选择(zé)把投资理财交给(gěi)少数专业(yè)的(de)人来做，让优秀的基金经理管理自(zì)己(jǐ)的(de)钱(qián)袋子(zi)。具备一(yī)定投资能(néng)力和风(fēng)控能力的人(rén)士可通(tōng)过理财和投资试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风(fēng)控，选择适合自己风(fēng)险偏(piān)好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随(suí)着(zhe)存款利(lì)率(lǜ)下行，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自(zì)身(shēn)风险承受能力(lì)后可(kě)适当考(kǎo)虑公(gōng)募货币(bì)基金、公募中短债基金(jīn)、商业银行现金管理(lǐ)类产(chǎn)品等风(fēng)险等级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵(líng)活的(de)产品。

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