编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露(lù)落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热(rè)点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估(gū)、人(rén)工智(zhì)能、机械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的(de)公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的(de)产品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然(rán)开年迄今业绩较(jiào)为(wèi)一(yī)般，但是在管(guǎn)规模(mó)仍(réng)维持(chí)在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科(kē)技，可以看出(chū)其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域(yù)医(yī)学和蓝(lán)晓科技替换(huàn)了(le)药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合(hé)成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超(chāo)过(guò)30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道中龙头(tóu)的(de)持续青睐，茅(máo)台持(chí)股量与上季持(chí)平稳(wěn)居首位(wèi)。而他(tā)也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能(néng)源(yuán)在公募基金组合配(pèi)置中的(de)压舱石地位(wèi)依(yī)然稳固(gù)，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去(qù)年(nián)的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值得关注的是，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了(le)主(zhǔ)线行情确(què)立，但我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在(zài)管理时(shí)间(jiān)更长的(de)易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大(dà)重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中(zhōng)除(chú)去腾讯外(wài)全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕(mù)也出现在他管(guǎn)理的(de)易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有(yǒu)所不同，而(ér)实际上腾(téng)讯和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的(de)半壁(bì)重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石油(yóu)替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行业的(de)配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍(réng)然(rán)持有商业模式出色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的(de)银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一(yī)季其(qí)新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思(sī)路可能是想利用次(cì)高端和地产酒来(lái)增(zēng)加(jiā)组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团(tuán)，而这(zhè)三者(zhě)在上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季(jì)报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其(qí)次(cì)，看好线下(xià)场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以(yǐ)及(jí)消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最(zuì)爱，不过他对(duì)于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择(zé)加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十(shí)大(dà)重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持(chí)了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的前者年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作(zuò)为核酸检测机(jī)构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源(yuán)后依然亮(liàng)点众多，作为第三(sān)方医学(xué)检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推出国(guó)内(nèi)首个(gè)国家药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业(yè)链上(shàng)游的(de)施(shī)成外，本(běn)周一众新能(néng)源高手(shǒu)中的顶流冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产品一(yī)季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅正收益(yì)。当前冯明远在管基(jī)金(jīn)中(zhōng)，任职管理最长的(de)就是(shì)代表作新(xīn)能(néng)源产业股(gǔ)票。从被调出的(de)三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯(sī)莱克(kè)的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比相对最(zuì)高的就是非传统新能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池(chí)正极体研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期发布(bù)的年(nián)度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净(jìng)利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季(jì)报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这(zhè)也是一家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分(fēn)布(bù)式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块的(de)整体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效应。我们(men)会继(jì)续在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能(néng)源大潮中快速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理了(le)，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳(tàn)先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新的(de)基金一季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至今表现一般(bān)。但他此(cǐ)前(qián)曾(céng)公开(kāi)表示，看到了(le)新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长期维度(dù)看，新(xīn)能(néng)源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业(yè)中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不(bù)顺，最新数据显示(shì)目前(qián)在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路(lù)依然首(shǒu)选新能(néng)源(yuán)。

　　对(duì)比分析(xī)其基(jī)金(jīn)相关产品的(de)2022年四季(jì)报(bào)和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地(dì)位(wèi)似乎(hū)进一步(bù)稳固(gù)，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕见(jiàn)的(de)情况(kuàng)是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来(lái)统计，竟然(rán)所有10只标(biāo)的股持仓量与(yǔ)上一季(jì)度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构并没(méi)有进行(xíng)大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优势(shì)的高端制(zhì)造产业链(liàn)布局。我们(men)对重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的(de)8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精选不(bù)纳入统(tǒng)计(jì)外，其余7只基金均(jūn)实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益(yì)，特别(bié)是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基(jī)金净(jìng)值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基(jī)金四季报(bào)和(hé)今(jīn)年一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰(qià)好(hǎo)就是(shì)中字(zì)头中(zhōng)的(de)典(diǎn)型代表(biǎo)公司(sī)，该股(gǔ)从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司(sī)达(dá)到了四家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重(zhòn2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗g)点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因素(sù)。人工(gōng)智能(néng)的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资(zī)产的(de)标(biāo)准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全(quán)部超过了(le)10％。以他任职(zhí)回报最高(gāo)的(de)景顺长(zhǎng)城(chéng)能(néng)源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值(zhí)类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了(le)前一季的(de)前(qián)十。同时他加仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明(míng)了其对这一类(lèi)资源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增(zēng)加(jiā)了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期(qī)，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式的(de)迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企业(yè)能在不远的将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言(yán)尽管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需(xū)要对(duì)其可持续性(xìng)保(bǎo)持(chí)审慎态(tài)度(dù)。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金(jīn)经理余(yú)广是2012年的(de)公(gōng)募状元，目前其担(dān)任基金经理(lǐ)也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核(hé)心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今年的表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位(wèi)，其中新进的(de)公司半数为中(zhōng)字(zì)头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的(de)还(hái)有安徽合力(lì)和紫金矿业(yè)。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔(bá)为第一重(zhòng)仓的(de)电动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下而(ér)上(shàng)，看重公司基本面(miàn)，注重公(gōng)司的(de)核心(xīn)竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或(huò)偏低的(de)估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈(yíng)利修(xiū)复的(de)预期(qī)下，我们较为看好今(jīn)年的(de)权益市(shì)场，特别是前期调(diào)整(zhěng)较(jiào)为充分，估(gū)值较为低估的多行业(yè)的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多(duō)只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是(shì)其去(qù)年3月接手的银河智联主(zhǔ)题(tí)净值(zhí)快(kuài)速(sù)拉升(shēng)，截至本周四(sì)的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓行业风(fēng)格来看，除(chú)去银河和美生活还有(yǒu)较强的(de)新能源属性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分(fēn)析(xī)，最新的十大重仓股(gǔ)除(chú)去用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视外(wài)，年内最新的(de)涨幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份均已实(shí)现(xiàn)了(le)涨幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是第一季度(dù)新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通信。对比来(lái)看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明(míng)显(xiǎn)涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基(jī)金(jīn)合同的配置范(fàn)围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信(xìn)息技术等(děng)的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续(xù)增加(jiā)了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信(xìn)息技术的(de)配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度(dù)，将(jiāng)会继续(xù)围绕(rào)信(xìn)息技(jì)术、数字经济的(de)范畴展开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这两位一度(dù)遭(zāo)遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品(pǐn)几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，年内(nèi)他(tā)所(suǒ)管理的7只基金全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他的成名(míng)作(zuò)华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他(tā)所保留的上(shàng)一个季度(dù)重仓股只(zhǐ)有王府井和(hé)华(huá)大(dà)九天，而将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有近期大(dà)火的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文(wén)在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期(qī)，我们相信未来科技创(chuàng)新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为(wèi)经济总量(liàng)增长核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量(liàng)投资机会，在策略(lüè)上(shàng)，我们已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基金合同主题范(fàn)围内的科技创(chuàng)新和受(shòu)益于国民(mín)经济持续(xù)增(zēng)长的(de)消费及原材(cái)料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的(de)万家基(jī)金(jīn)名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度(dù)同(tóng)样(yàng)强势(shì)回归。天天基(jī)金网数据显示(shì)，他(tā)目前在管的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄(qì)今的年内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的成名(míng)作万家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的(de)，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公交(jiāo)相辉(huī)映(yìng)。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持(chí)了机(jī)器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行(xíng)业的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地略微降低(dī)了半(bàn)导体(tǐ)行业的持(chí)仓(cāng)。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业(yè)为(wèi)主，总(zǒng)体(tǐ)风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一(yī)季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域(yù)也(yě)开(kāi)始(shǐ)越发受(shòu)到明星基金(jīn)经(jīng)理们(men)的追捧(pěng)，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹(zōu)曦(xī)，这位任职已经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目(mù)前在公司仍然管理6只基(jī)金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的(de)季(jì)报来(lái)看，在上一季度没(méi)有(yǒu)单一(yī)标(biāo)的(de)持仓比例超限后，这一季(jì)度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没有了三一(yī)重工(gōng)，但实际(jì)上在当季的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他(tā)在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机(jī)械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济稳增(zēng)长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地(dì)产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造(zào)的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排(pái)名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数(shù)达到(dào)了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创板(bǎn)两年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可以看到一(yī)季度与(yǔ)众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明(míng)显的(de)数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但大(dà)体包(bāo)括华测(cè)导航、东(dōng)山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能(néng)被划入(rù)到消费(fèi)电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十(shí)大重仓中(zhōng)的(de)半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了(le)看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有一(yī)个触底回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠加在汽车(chē)产业链上的(de)布局，我(wǒ)判断(duàn)可能对(duì)收入(rù)利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费(fèi)电子(zi)的复苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示(shì)，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或(huò)是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制(zhì)造这一领域中，还(hái)有不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同(tóng)时作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很(hěn)难有持续性的表现2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗，但也隔三差五会(huì)有亮眼的(de)输出，而华2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗夏的少壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军(jūn)工主题(tí)的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓(cāng)股中做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用(yòng)昊华科技替代了上一季的(de)新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的(de)所(suǒ)属细分来(lái)看(kàn)，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路(lù)在他管理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两只军工(gōng)主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导替代(dài)了前者中的(de)钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业趋势和高(gāo)增(zēng)长的细(xì)分赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年(nián)维度(dù)在(zài)高确(què)定性的航空发动机(jī)赛道、景气(qì)度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产业(yè)链、航空(kōng)装(zhuāng)备平(píng)台型(xíng)企(qǐ)业以及(jí)技术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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