本周(zhōu)，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指数(shù)基金产品已有(yǒu)3只成(chéng)立，分别为鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)、工(gōng)银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金和万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制(zhì)约北交所发展的首要因(yīn)素，不(bù)过随着公募基(jī)金加速布局，增量资(zī)金不断涌入下，流(liú)动性(xìng)问题(tí)有望(wàng)持续改善；同时，当前北交所优质公司被显著低估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金布局(jú)的良好机遇。

　　第二(èr)批北(běi)证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于(yú)是发起式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立(lì)，认购期(qī)为5月8日(rì)至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日，第(dì)二批北证50指数基(jī)金产品(pǐn)成(chéng)功获批，工银瑞信(xìn)基金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时基金四(sì)家(jiā)公(gōng)募基金公司拿到批文(wén)。除博时基金(jīn)外，万家基金(jīn)的北证50指数产(chǎn)品(pǐn)也是以发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除(chú)博时基(jī)金(jīn)旗下产品正在发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北(běi)证50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月(yuè)25日成立(lì)，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募(mù)集(jí)规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值，万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金经理(lǐ)杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显(xiǎn)著低于其他上(shàng)市板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)业务相关度较高的同类股票，具有较大估值提(tí)升(shēng)空间。随着市场流动性的(de)增(zēng)强(qiáng)和创新(xīn)型中(zhōng)小企业的高速成长，有望实现业绩(jì)和估值双(shuāng)升，长期(qī)投资价值(zhí)显著。

　　首批北(běi)证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金(jīn)相继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回(huí)报、成立以来回报悉数为负(fù)，其(qí)中年内(nèi)平均收益率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来(lái)收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始(shǐ)加速“回血”，月内产(chǎn)品均获(huò)正(世界上性功能最强的国家是哪个国家zhèng)收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去(qù)年11月(yuè)发布以来(lái)，该指数经历小幅下滑后，今年(nián)一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以(yǐ)来虽有(yǒu)震(zhèn)荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持续上涨，且市场(chǎng)表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数月内(nèi)涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使得北交所整体流动(dòng)性有所(世界上性功能最强的国家是哪个国家suǒ)改善。从中观维度(dù)来看，北交所很(hěn)多(duō)优质企业(yè)的估值仍(réng)然偏低，预计随着流动性逐步改善(shàn)，以及公司业(yè)绩持(chí)续释放，北交所板块整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)有(yǒu)望(wàng)持续(xù)向好。”北京一大型公募基(jī)金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月12日，北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司(sī)193家，总股本(běn)258.31亿股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩(jì)表现来看，2021年(nián)北交(jiāo)所上市公司盈(yíng)利面达(dá)99％，净利润总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超(chāo)过(guò)1亿元，42家公司连(lián)续三年实现利润正增长。北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成北交(jiāo)所两年定(dìng)开年内收(shōu)益为负外(wài)，其余9只北交所主题(tí)权(quán)益(yì)基金年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开年内回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所精选两年定开(kāi)分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二(èr)三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位(wèi)业内人士认(rèn)为，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，不过正是长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然是市(shì)场(chǎng)本身较差的(de)流动性问题，市场(chǎng)制度性(xìng)差异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可比(bǐ)公司估值(zhí)表现(xiàn)差(chà)异较大。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上(shàng)市企业数量外，后续北交所市场(chǎng)有(yǒu)必要完善转板制度(dù)，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从(cóng)而活跃市场交易，通(tōng)过沪深市(shì)场(chǎng)的引领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另(lìng)外(wài)一个角(jiǎo)度上讲，目前的北交所优质公司被显著低(dī)估，也是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站(zhàn)在当前(qián)的位(wèi)置，对于北交所的后续表现充(chōng)满信世界上性功能最强的国家是哪个国家心，信心来(lái)源(yuán)于四个方面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已(yǐ)经非常(cháng)便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平(píng)均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估(gū)值水平对于具备专精(jīng)特新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他(tā)们(men)发现很多北交所(suǒ)公(gōng)司今年以来(lái)依然延续了较快的增(zēng)长速度，发展整体(tǐ)是符合(hé)预(yù)期的，业绩(jì)的持续增长进一步消化了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所出了不少政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券交易所股(gǔ)票(piào)做市(shì)交(jiāo)易业务(wù)细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务(wù)指引》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股票(piào)将纳(nà)入中(zhōng)证、国证跨市场指数(shù)体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线(xiàn)等政策的密(mì)集(jí)发(fā)布，可(kě)以(yǐ)说(shuō)对这(zhè)个(gè)市场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策的暖风对(duì)整(zhěng)个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前(qián)新挂牌(pái)的公(gōng)司较多(duō)，其中不乏优质的(de)个股，供给上来了，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管短期(qī)可(kě)能由于(yú)供给增加对整个市(shì)场(chǎng)的流动性造(zào)成一(yī)定(dìng)的(de)扰动，但增(zēng)加优(yōu)质供给(gěi)是市场长期发展的基石，这(zhè)使得他们(men)选择(zé)优质中(zhōng)小专精(jīng)特(tè)新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)北交所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示(shì)，北交所(suǒ)作为新兴的股(gǔ)票交(jiāo)易市场，目前仍处于初创期，上市股票数(shù)量还不(bù)够(gòu)多，市场(chǎng)关注度还不高(gāo)，整体估(gū)值水(shuǐ)平相较于沪深交易(yì)所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触(chù)底回(huí)升(shēng)，和北交所快(kuài)速发展，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表(biǎo)示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中特估(gū)”组成部分之一，或有望随着北交所改革的(de)不断推进(jìn)和投(tóu)资(zī)者(zhě)关注度提(tí)升逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年(nián)一季(jì)度的公募(mù)基金持仓变化来看，这一趋(qū)势已经初露端(duān)倪(ní)，部分专精特(tè)新次(cì)新股及北证(zhèng)50中高权重、低估值公司获增持较多(duō)。此外，北证(zhèng)50成分(fēn)股(gǔ)中尚拥有多(duō)个被低估标的，未(wèi)来(lái)随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的不断推进和(hé)投资(zī)者(zhě)关注度(dù)提升，北交所(suǒ)流动性随之(zhī)改善，这些大(dà)市值、高(gāo)权重、低估(gū)值的(de)公司获得重估可能性(xìng)较(jiào)大。

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