钠(nà)电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺(yì)科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价似乎(hū)已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕(rào)在键盘(pán)生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技(jì)股价(jià)迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出(chū)“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势(shì)。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿(yì)元定(dìng)增(zēng)预(yù)案投建年产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项目，传(chuán)艺科技也只收获(huò)了短暂的上涨，而后再(zài)未掀(xiān)起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，股价(jià)过山车式的(de)涨跌折射的是市场对(duì)传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)的投资成(chéng)本(běn)？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂(lǐ)价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上(shàng)，夸下海口的(de)产能又该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预期天差(chà)地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新(xīn)项目如何(hé)让人信(xìn)服？

　　跨界钠(nà)电池，股(gǔ)价“过山(shān)车(chē)”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期(qī)萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致(zhì)其研发进度大大落后于了锂电(diàn)池。直(zhí)到(dào)2020年(nián)后，随着钠电关(guān)键技术(shù)完(wán)成(chéng)突破以及锂价不(bù)断飙升，钠(nà)电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们(men)重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推(tuī)出(chū)第一代钠离(lí)子电池，掀起钠电(diàn)风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如(rú)日(rì)中天(tiān)之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣布入(rù)局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资(zī)子公司江苏智(zhì)纬电子科(kē)技有(yǒu)限公(gōng)司（以下(xià)简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义(yì)合(hé)作设(shè)立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司(sī)持(chí)股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技(jì)旋即涨停，当日盘(pán)后(hòu)公司迫不及待召开(kāi)电话会议，向合计(jì)64名(míng)分析师和(hé)个(gè)人投资者(zhě)披(pī)露跨(kuà)界钠电(diàn)的各种细节。根据(jù)规划，传艺科(kē)技钠电(diàn)池(chí)项目中试(shì)线(xiàn)2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下电话(huà)，股价(jià)更加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一口气收出(chū)7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价(jià)的前车(chē)在前(qián)，传艺(yì)科(kē)技开(kāi)始有(yǒu)意无意地“主动”披(pī)露(lù)钠电(diàn)项目进(jìn)展(zhǎn)，而公司股价(jià)也往(wǎng)往在公告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日(rì)盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到半(bàn)年(nián)的时间已翻(fān)了逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下，无论其(qí)如(rú)何发(fā)布“利好”消息(xī)，股价(jià)也(yě)再(zài)难掀大(dà)风浪，反而随着时(shí)间的推移，迅速(sù)回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经(jīng)较高点(diǎn)腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电话会并(bìng)在(zài)《投资者(zhě)关(guān)系(xì)活(huó)动记录(lù)表(biǎo)》中对外发布(bù)钠电池业务未来规划(huà)、技(jì)术水平等涉及公司经营(yíng)的重大(dà)信息(xī)，但直至2022年7月9日才(cái)正(zhèng)式通(tōng)过《关于对深(shēn)圳证(zhèng)券交易所关注函(hán)回复的(de)公(gōng)告》补(bǔ)充披露相(xiāng)关事项，传艺(yì)科(kē)技及公司董事长兼(jiān)总经理(lǐ)邹(zōu)伟(wěi)民、时任董秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能(néng)“大(dà)跃进”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山(shān)车”式上下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归根结底还是(shì)其资金有(yǒu)限与钠电(diàn)产能(néng)规划“大跃进(jìn)”不(bù)匹配(pèi)无法让市场信服造成的(de)。

　　根据公(gōng)司(sī)定增预案，钠电池二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建成(chéng)后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司(sī)此(cǐ)前对交易所回(huí)复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成(chéng)本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装(zhuāng)修及设备成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际(jì)上，传艺科(kē)技规(guī)划(huà)的(de)钠电(diàn)产能远(yuǎn)不止这公告(gào)出(chū)来的(de)10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公(gōng)司董(dǒng)事长邹伟民4月16日(rì)在(zài)公开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司(sī)决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月的(de)时间，新(xīn)上(shàng)钠离(lí)子电池全供应链项目，逐(zhú)步形成年产3万(wàn)吨正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子(zi)电池(chí)、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线(xiàn)已(yǐ)经竣工(gōng)投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始(shǐ)试产试(shì)销，6月(yuè)底(dǐ)有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到的钠电产(chǎn)能(néng)规(guī)划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技在(zài)上(shàng)述的54亿元资金外，还(hái)需要更多资(zī)金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠(nà)电池就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费(fèi)电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘(pán)、触控模组和鼠标等输入(rù)类设(shè)备及通讯(xùn)用板、消费(fèi)电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以(yǐ)来公司经(jīng)营规模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但(dàn)盈利并(bìng)未同(tóng)步(bù)，上市当年公司归母净利(lì)润(rùn)就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业式微(wēi)，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达(dá)到(dào)了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活(huó)动产(chǎn)生的现(xiàn)金流量净额(é)4.46亿(yì)元；截(jié)至(zhì)去年末，公司(sī)货币资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元(yuán)，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那两(liǎng)年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)以上的资金(jīn)投(tóu)资钠(nà)电，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技(jì)曾详细(xì)披露(lù)过2GWh项目资金来源：截(jié)至(zhì)2022年5月31日，公司(sī)可用于钠(nà)离子电池项(xiàng)目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿(yì)元，足(zú)见(jiàn)其在投资钠电项目(mù)时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪　　来(lái)源：传艺(yì)科技给深交所的回(huí)函

　　很明显，一开始(shǐ)规划(huà)的一期2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科技就是(shì)准(zhǔn)备靠(kào)银行贷款解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿(yì)元左右(yòu)，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日(rì)公司公告(gào)称，传艺科技及(jí)子公司拟向工商(shāng)银行(xíng)、农(nóng)业银行(xíng)等组成的(de)联合银(yín)团申请不超过(guò)20亿元(yuán)的项目(mù)贷(dài)款，用(yòng)于(yú)公司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审(shěn)批通过，参团(tuán)银行(xíng)处(chù)于正常(cháng)的审(shěn)批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月30日(rì)，公司披(pī)露《2023年度向特定对象发行(xíng)股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元(yuán)，其中(zhōng)的(de)24亿元拟投入钠(nà)电(diàn)池制造二期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元(yuán)外，还(hái)有3.47亿元的缺(quē)口。而(ér)为补这部(bù)分(fēn)缺口，传艺(yì)科(kē)技(jì)甚(shèn)至将2020年定(dìng)增募投资(zī)金中(zhōng)的1.75亿(yì)元变更用(yòng)于(yú)该项目。

　　简单(dān)加总便(biàn)知，家底(dǐ)不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至(zhì)于上述邹伟民(mín)公开演讲时(shí)提到(dào)的(de)另外(wài)8GWh的项目资(zī)金(jīn)来(lái)源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠(nà)电还有优(yōu)势吗(ma)？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元(yuán)，整个钠电(diàn)池全供应链项目计划(huà)到(dào)2024年末全部竣工投产，达产达效(xiào)后(hòu)，可实现年(nián)销(xiāo)售250亿(yì)元。”若(ruò)传(chuán)艺科技的钠(nà)电项目真如(rú)邹(zōu)伟(wěi)民(mín)在(zài)近日的(de)演讲中所(suǒ)言照(zhào)进(jìn)现实(shí)，几年(nián)后公司营收将在当(dāng)前基(jī)础上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力有限公(gōng)司(sī)外(wài)，核心还在其大(dà)干快上后产能(néng)如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内(nèi)，已纷纷发(fā)产(chǎn)品、量(liàng)产并大建产能，竞(jìng)争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露(lù)的参数(shù)和性能来看，传艺钠电的钠电(diàn)池(chí)与巨头(tóu)们不相(xiāng)上下，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型(xíng)、华(huá)语新能(néng)源(yuán)配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车(chē)和低速电动车领(lǐng)域(yù)实现(xiàn)装车应(yīng)用。而传艺(yì)科技除(chú)了在(zài)岁末年初公告与中祥航业、江苏新能(néng)源、德博新能源签(qiān)订(dìng)项(xiàng)目合(hé)作或(huò)战略(lüè)合作协议(yì)外，并未官宣重(zhòng)点客户(hù)。

　　每每有投资者问及客(kè)户(hù)情(qíng)况时，公司(sī)都以“目前(qián)订单下(xià)游运(yùn)用覆盖储能、低速电动车及电(diàn)动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送(sòng)样后客户的反馈普(pǔ)遍(biàn)较(jiào)为良(liáng)好，并已与(yǔ)多名(míng)客户签(qiān)订了销(xiāo)售订单(dān)”“公司(sī)已(yǐ)与(yǔ)多家(jiā)知(zhī)名两轮电(diàn)动(dòng)车(chē)品牌开(kāi)展送样(yàng)和(hé)合作(zuò)意(yì)向洽谈(tán)等工作”等(děng)进(jìn)行回(huí)复。至于具体的客户(hù)名称和(hé)订单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级增长。上海钢联新(xīn)能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地(dì)产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则称，到(dào)2023年底，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预测，今年钠(nà)电池落地(dì)产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利用(yòng)率，钠(nà)电(diàn)池(chí)落(luò)地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠(nà)电池不(bù)到(dào)5％，后面成本降下来(lái)才(cái)会(huì)有较(jiào)大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技(jì)却十分自信(xìn)，其在调研记(jì)录中预测(cè)，预计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去(qù)了(le)2023年(nián)钠电(diàn)池市场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者(zhě)关系活动记录(lù)表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多(duō)年(nián)的钠电池是在此前锂价飙涨的(de)背景下作(zuò)为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日(rì)电(diàn)碳价格(gé)均(jūn)价已经(jīng)跌(diē)至(zhì)18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续(xù)下(xià)跌会否影响钠电池商(shāng)业化进程(chéng)的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士(shì)欧阳明高(gāo)近日(rì)就表示(shì)：“钠(nà)电池能够起到对锂电池的平(píng)衡(héng)作(zuò)用(yòng)，平衡锂价，保(bǎo)证锂资(zī)源(yuán)的供应(yīng)安全，不太(tài)可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠(nà)离子的发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子(zi)技术一定要发展，因为它是锂(lǐ)离子(zi)电池的一(yī)个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电(diàn)和钠电建(jiàn)设成本接近，目(mù)前三(sān)元钠(nà)电量产(chǎn)的(de)生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密(mì)度(dù)的也接(jiē)近三元523电池。目前电(diàn)碳价(jià)格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前(qián)已经和(hé)钠电池成(chéng)本基本相当；而(ér)由于锂(lǐ)原料价格大幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为(wèi)钠电池还有降本(běn)的空间。兴储世(shì)纪总(zǒng)裁助(zhù)理刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后(hòu)钠离(lí)子电池正(zhèng)、负极(jí)材料价(jià)格可降(jiàng)至5万元(yuán)/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸(suān)锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万(wàn)元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势就(jiù)依(yī)然存在，并且(qiě)随着技术不断发展(zhǎn)、产业(yè)不断成(chéng)熟，钠离(lí)子电池的降(jiàng)本(běn)空间有望进一步(bù)打开(kāi)，该成本临界(jiè)点仍有进一(yī)步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规(guī)模化完(wán)成后，能和锂离子电池的成本拉(lā)开差距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能量(liàng)密度(dù)的限制，使得碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在(zài)15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子电池(chí)有(yǒu)一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价格(gé)在10万左右及以下时(shí)，钠离子电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺(yì)科技在内，诸多入局钠电(diàn)池的企业都言(yán)锂价下跌无碍钠电池商业化(huà)进程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润率下(xià)降或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月(yuè)9日的(de)调研记(jì)录中曾(céng)表(biǎo)示，公司(sī)钠电池定价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波(bō)动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频(pín)“跳(tiào)票(piào)”

　　资金和产(chǎn)能(néng)消化之外，市场还担忧传艺科(kē)技项目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理(lǐ)其(qí)过(guò)往(wǎng)投资履历发(fā)现，传艺(yì)科技在(zài)投资上缺(quē)乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投(tóu)计划可谓(wèi)“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并(bìng)扩产(chǎn)项目。然2018年4月公(gōng)司就变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目(mù)、轻(qīng)薄型键盘生产(chǎn)项目，已经使用了(le)7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目的实施(shī)地点(diǎn)从(cóng)一(yī)厂搬(bān)迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该(gāi)项(xiàng)目的实(shí)施(shī)地点变更为重(zhòng)庆(qìng)市合川区工业园区核心区高(gāo)阳路30号，实施主体则(zé)从(cóng)传(chuán)艺科技变为(wèi)全(quán)资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终(zhōng)止实施(shī)3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入募(mù)资(zī)7445.13万(wàn)元），并将(jiāng)该项目剩余(yú)资金全部投入轻薄型(xíng)键盘生产项目的建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万台(tái)提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科(kē)技(jì)再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用(yòng)于(yú)年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月(yuè)，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由(yóu)江苏省高邮市(shì)经开区凌波路33号(hào)改建(jiàn)至江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目(mù)剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更(gèng)用于(yú)投(tóu)入“钠离子电(diàn)池制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募(mù)投(tóu)计(jì)划(huà)的地点、资(zī)金乃至项(xiàng)目，直(zhí)接的后果就是(shì)原有的投(tóu)入打(dǎ)水飘、投资(zī)效率低下(xià)以及建(jiàn)成项(xiàng)目实际效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书(shū)，薄膜(mó)线路板生(shēng)产线(xiàn)技(jì)改(gǎi)并(bìng)扩产(chǎn)项目(mù)建设(shè)期仅12个月，达产年可(kě)实(shí)现(xiàn)销售收入(rù)2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项(xiàng)目就已经建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方(fāng)案(àn)，年产18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电(diàn)路板(bǎn)建设项目建设期也(yě)仅12个月，预计达产(chǎn)年(nián)实现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目效益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初的预期相(xiāng)去(qù)甚远(yuǎn)。

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