财(cái)联社5月(yuè)8日讯（记者 闫军）铁树开花(huā)了！不仅仅是中(zhōng)国平安在4月(yuè)27日(rì)迎来时隔(gé)8年的涨(zhǎng)停，就在5月8日，中信银行、中国银行也迎来(lái)涨(zhǎng)停，而(ér)上(shàng)一次(cì)涨停分(fēn)别是13年(nián)前、7年前，邮储银行更是盘中(zhōng)刷新(xīn)历史(shǐ)最高(gāo)。

　　有(yǒu)市场(chǎng)观(guān)点将(jiāng)大涨(zhǎng)归因(yīn)为(wèi)两份(fèn)会议通(tōng)知。

　　一是，5月(yuè)11日“发现央(yāng)企投资(zī)价(jià)值促进央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会即(jí)将举办；另外(wài)一份则是沪市金融业(yè)主(zhǔ)题座谈会，其中“在服务中国式现代化中促进金融业估值提升和高质(zhì)量(liàng)发展”成为重要议题。

　　中特估成为了市场(chǎng)较(jiào)长(zhǎng)一(yī)段时期的(de)热(rè)门词，尽管披上了主题、政策等色彩(cǎi)，底层逻辑是过(guò)去(qù)的A股市场对部(bù)分传统行业国央企的严重低配和低估。说(shuō)到A股的低估值(zhí)、高分(fēn)红(hóng)，银行为首的大金融(róng)板块首当其冲。上述5.11会(huì)议(yì)是为此前获批(pī)的央企股东回(huí)报(bào)ETF发行预热，会议作用显然被放(fàng)大。

　　事实上，不仅是两份会议通知的推波助澜，“小作文”又来添油(yóu)加醋(cù)。一则无(wú)头无尾(wěi)的所谓指导(dǎo)意见，要求(qiú)“国企要做到1倍PB以(yǐ)上”，捕风(fēng)捉(zhuō)影，却获得(dé)极大的传(chuán)播。

　　低(dī)估值(zhí)、高股息，在经济温和复苏预期(qī)之下，中特估银行概念(niàn)获得(dé)资金的青(qīng)睐。有了多重(zhòng)消息(xī)的加持，暴涨顺理成章(zhāng)。

　　根据以往经验，大金融板(bǎn)块走强往(wǎng)往预示着行情(qíng)的结束，这一次(cì)历(lì)史(shǐ)是(shì)否(fǒu)会重演呢(ne)？多位受访人士指出，这种单(dān)一衡量逻辑可能不(bù)再奏效，当前市(shì)场，银行板块(kuài)是作为“国资含量”比较高(gāo)的板(bǎn)块行(xíng)进，从去年底开始(shǐ)监管开始提出中(zhōng)特估后有比较(jiào)不错的表现(xiàn)，中特(tè)估(gū)有望持续为投资者带(dài)来(lái)除(chú)稳定(dìng)股息收(shōu)益外(wài)的收益。

　　银行(xíng)为(wèi)首的大金融爆发

　　5月8日，银行满屏大(dà)涨，中国银行、中信银行、西安银行涨停，农业(yè)银行、民生(shēng)银行、工(gōng)商(shāng)银行(xíng)、浙商(shāng)银(yín)行大涨超过6％，42只银行(xíng)股超过9成涨幅超过2％。有网(wǎng)友感慨相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示：“你以为的大牛(niú)市is back，其(qí)实大牛(niú)市is bank。”从(cóng)指数维度来看，银行板块大涨早(zǎo)已启(qǐ)动，银(yín)行指数（中信）近5个交易日(rì)涨幅达到了9.42％。

　　此外，除了银行(xíng)板(bǎn)块，券商(shāng)股也(yě)持续(xù)爆发，券(quàn)商指数收盘涨幅超(chāo)过2％。其中，中国银河领涨，盘中一度涨(zhǎng)停，近(jìn)5个工作日涨幅达到(dào)35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来看，场内10只中证银行ETF涨幅明显(xiǎn)，比如，天(tiān)弘中证银行(xíng)ETF、富国(guó)中证800银行(xíng)ETF、南方中证ETF、华(huá)夏(xià)中证ETF、华宝(bǎo)中(zhōng)证(zhèng)ETF等多只(zhǐ)基金涨幅超过4％，从资金流动(dòng)来看，以规模最大(dà)的华宝中证银行ETF为例，不仅当日收盘价创一年新高，全天成交量(liàng)飙升超(chāo)过14亿元，刷新近两年来(lái)的最高。

　　对于银行股的大涨，市场早有预期。睿郡资产合伙(huǒ)人(rén)董承非在(zài)5月7日表示，在经济(jì)复苏不强劲情况(kuàng)下，原来看(kàn)不起的那(nà)些低增速的(de)企业，现在反而显得难能可贵，因此被忽略(lüè)高分红、深度(dù)价值的(de)企业反而受到追捧。

　　博时基金权益投资(zī)一(yī)部(bù)基金经(jīng)理吴鹏也表(biǎo)示，银行股(gǔ)这波快速上涨(zhǎng)，是其在(zài)估值(zhí)极度(dù)低水平、股息率具备一(yī)定(dìng)吸(xī)引力、持(chí)仓极度低配、基本面预(yù)期极(jí)度悲观等背景下，配合当前经济弱(ruò)复(fù)苏整体回报率预期下行、中(zhōng)特估政策(cè)背景下的估值修(xiū)复。

　　涨幅与成交量(liàng)齐升，背(bèi)后仍是(shì)中特估(gū)逻辑

　　经(jīng)过漫(màn)长的季节，银行(xíng)股等来了久违(wéi)的上涨，截至5月8日(rì)，自今年4月以来全市场42家上市(shì)银行(xíng)中(zhōng)，有17家(jiā)涨幅(fú)超过(guò)10％，其中(zhōng)，中信(xìn)银行涨幅近(jìn)40％，中国银行涨幅超过32％，民(mín)生、邮(yóu)储、农(nóng)行(xíng)、交行、西安(ān)等5家银行(xíng)涨(zhǎng)幅超过20％。

　　资金的流(liú)入(rù)量同样可(kě)观，5月(yuè)8日，银行ETF涨(zhǎng)幅(fú)4.22％，收盘(pán)价(jià)创一年新高，全天(tiān)成交量飙升超过14亿元，也刷新近两年来的最高。中(zhōng)国银(yín)行龙(lóng)虎(hǔ)榜数据(jù)显示，近三日沪股通累计买入5.65亿元(yuán)并(bìng)卖出10.74亿元，4家机构累计(jì)买入11.37亿元。

　　银行股的(de)大(dà)涨，正如吴(wú)鹏(péng)所言(yán)，估值极度低水平、股(gǔ)息率具备一(yī)定吸(xī)引(yǐn)力(lì)、持仓(cāng)极(jí)度低配、基本面预期极度悲观都是(shì)银行股上(shàng)涨的逻辑(jí)所在(zài)。

　　具体而言，在估值上，截至目前，42家A股银行的平(píng)均市净率为0.6倍左右。除了宁波银行和招商银行，其(qí)余银(yín)行均处于“破(pò)净”状态(tài)。在(zài)这一轮估(gū)值修复中，有市场人士指出，中(zhōng)字头银(yín)行(xíng)目标(biāo)价估值最保守(shǒu)看到(dào)0.6，相当于2020年疫情前的估值(zhí)位(wèi)置(zhì)，当前板块交易(yì)热度之(zhī)下目标(biāo)价抬升至(zhì)0.7-0.8，明(míng)显看到，资(zī)金对资产质量、让利实体(tǐ)经(jīng)济容忍度提升。

　　稳定的高分(fēn)红和(hé)高股息是银(yín)行股相对于其他主(zhǔ)题板块更强的优势，据财通证券(quàn)研报(bào)，国有大行近五年分红(hóng)率(lǜ)基本稳定在30％左右，稳定(dìng)分红符合价(jià)值投资和长期投(tóu)资需要。近年来国有大(dà)行(xíng)股(gǔ)息(xī)率(lǜ)也(yě)呈逐年提(tí)升趋(qū)势平均股息率从2019年的(de)4.85％提(tí)升至2022年的5.83％。

　　而公(gōng)募持仓占比极低(dī)也为(wèi)调仓提供了空间，公募“冷”银行久矣，2023年一季度银(yín)行股占(zhàn)偏(piān)股型基金仓(cāng)位(wèi)为1.96％，为2016年(nián)三季度以来(lái)新低，显(xiǎn)著低于2010年(nián)以来(lái)均(jūn)值。

　　华宝基金银行ETF基金经(jīng)理胡洁就向财联社表示，高股息策(cè)略以其确定的股息收入和(hé)较高的(de)安全(quán)边际(jì)可以为投资者提供不(bù)错的收益。而基本面稳健、分红率(lǜ)高(gāo)而稳定、估值处于(yú)历史低(dī)位的(de)银行板块是高股(gǔ)息策略的理想增配(pèi)板块。与(yǔ)此同时，银行板(bǎn)块(kuài)在(zài)一季(jì)度是业绩(jì)低点(diǎn)。随(suí)着大行重定价的压力过去以及二三季(jì)度农商行(xíng)小微投放旺(wàng)季的到来，资产端收益率将会逐(zhú)步企稳(wěn)，后续业(yè)绩有望改善。

　　鹏华基(jī)金量化及衍(yǎn)生品(pǐn)投资部基金经理余展昌也指(zhǐ)出，与(yǔ)海外银(yín)行对(duì)比，在中特估(gū)背景(jǐng)下的(de)国内银行仍然具有(yǒu)较好的投资机(jī)会。以国有大(dà)行为(wèi)例，从PB角(jiǎo)度而言，邮储银行的PB最高在(zài)0.75倍左右，其他大行在0.5-0.6倍(bèi)之间，而海外绝大部分的(de)银行估值都在1倍(bèi)PB以上。考虑到(dào)海外(wài)银行还有大量的商誉，国(guó)内银行的估值水平是偏低的，本(běn)身(shēn)就有(yǒu)比较大的(de)修复空间。此外，他(tā)还(hái)指出，国企改革有望(wàng)使得这(zhè)些问题得到改善，从而提(tí)高银行的利润增速(sù)，持(chí)续修复估值。

　　银行是否意味着行情的(de)结束？

　　随(suí)着证券(quàn)、银行等大(dà)金融板块的走(zǒu)强，有(yǒu)市(shì)场观点(diǎn)开始担忧(yōu)市场行情告一段(duàn)落(luò)。对此，市场人(rén)士认(rèn)为，站(zhàn)在中特(tè)估背景(jǐng)下去看金融(róng)股的爆发，并(bìng)不能简(jiǎn)单做(zuò)出市场行情结束的结论。

　　吴鹏分(fēn)析称，大金融板块过去被当成(chéng)行情结束的指标，其背后通常潜(qián)意识(shí)映射包(bāo)括不限于(yú)大金融爆发往往代表市场没有别的方向(xiàng)、市场进入避险状(zhuàng)态、大金融(róng)“吸血”严重等。但从当前的金融股走强来看(kàn)，市场表现并不存(cún)在上述问(wèn)题(tí)。

　　首先，当前大(dà)金融“吸血(xuè)”效应并不(bù)强，比(bǐ)如银行板块近期大(dà)幅放量，成(chéng)交(jiāo)量约为600亿，作为大市值的板块，这一成(chéng)交量(liàng)与甚至部分中(zhōng)小市值板块成交量(liàng)相差甚远。

　　其次，大金融板块本(běn)次表(biǎo)现也不(bù)是(shì)单(dān)一的，放眼(yǎn)全市场，部分港口、铁路、建筑、电(diàn)力、石化等板(bǎn)块也表(biǎo)现较好，因此不(bù)能单一(yī)地以过去大(dà)金融(róng)上涨作(zuò)为单一比较。

　　吴鹏坦言(yán)，当(dāng)下较为极端的交易结构容易被(bèi)表征为市场波(bō)动的(de)前奏，但市场变量(liàng)影响较多、今年行情结构差(chà)异(yì)巨大，建议不(b相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示ù)要单(dān)一映射分析(xī)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示