金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份(fèn)金融(róng)数据(jù)。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放的人民币(bì)贷(dài)款增(zēng)加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人民币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融(róng)机(jī)构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美(měi)元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源速评(píng)认为，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表(biǎo)外资产(chǎn)，而(ér)非用于消(xiāo)费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点(diǎn)评如下(xià)：在(zài)经历(lì)了一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷(dài)在4月明显(xiǎn)回(huí)落。从结构(gòu)上来(lái)看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款有较(jiào)强韧性。信贷农村信用社几点上班下班时间回落可能(néng)是(shì)因为一季度透(tòu)支(zhī)了部分(fēn)银行(xíng)信贷额度和企业信贷(dài)需(xū)求，而且4月(yuè)地产销售也边际(jì)走弱。社融增(zēng)速与上月持平(píng)，非标融资(zī)持续好转。M2增速(sù)在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而非企业(yè)活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金(jīn)回(huí)流成存款，以应对考核，然后在下季初发行新的理财产品承(chéng)接。因此居(jū)民存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或(huò)许反(fǎn)映了企业经营活(huó)跃(yuè)度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民(mín)存款减少符(fú)合季节性规律(lǜ)。在本月(yuè)数(shù)据中，居(jū)民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时收缩的(de)情况(kuàng)。从历史(shǐ)规(guī)律来(lái)看，4月(yuè)及(jí)7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(农村信用社几点上班下班时间wàn)亿）。目(mù)前(qián)无法从4月数据得出类似(shì)居民加速偿还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万(wàn)宏源分析(xī)认为4月居民存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷(dài)投放中，结构特征依(yī)然明显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷的(de)绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了居民(mín)端在前期购(gòu)房需求脉冲(chōng)式释放(fàng)后(hòu)信(xìn)心仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策(cè)支撑，不(bù)排除居民端(duān)新增信贷量会持续维持在低位。

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