金融界4月26日消息 国内期货市(shì)场早盘收(shōu)盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超(c郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊hāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生(shēng)猪、菜(cài)油、短(duǎn)纤、低硫(liú)燃料油(yóu)、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜(cài)粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期(qī)货(huò)：纯碱向下看(kàn)胆量 向上无(wú)驱(qū)动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估值(zhí)合适做(zuò)多但(dàn)是驱动有限的(de)阶段。前(qián)期我们做空(kōng)纯碱(jiǎn)的(de)原因在于4月偏宽(kuā郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊n)松的预期下，存在累(lèi)库郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊和订单下滑(huá)导致的(de)现货(huò)价格下(xià)降，近几周现货也基本兑现，期货重心下移(yí)。从09可能的向(xiàng)上驱动来看，检(jiǎn)修(xiū)、可流通(tōng)现货(huò)、投产延迟这三点可能(néng)会构成反弹的(de)驱动。而目(mù)前来(lái)看，投(tóu)产的变(biàn)数预(yù)计不大(dà)；中游库存偏低，但(dàn)是现货(huò)反馈并(bìng)不存在(zài)缺(quē)货迹象，基差表现同(tóng)样偏(piān)弱(ruò)；因(yīn)此09反弹的驱动依(yī)旧是等待检修的兑(duì)现造成现(xiàn)货的趋紧反馈，短期(qī)确难(nán)见得。策略上，SA现货存在(zài)企稳的迹象(xiàng)，但是驱(qū)动(dòng)依旧是等(děng)待(dài)检修兑现，可选择9-1正套的方式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求来看，玻璃的表现环比(bǐ)和同比上(shàng)都(dōu)是(shì)相当出类拔萃，日均水平持平去(qù)年8月份和(hé)2021年旺季的水平(píng)，而这一点和下(xià)游反馈和(hé)实际地产的表现并不(bù)匹配。同时，我们观察到下(xià)游(yóu)原片库存基本补(bǔ)至2022年年初水平；进入五(wǔ)月，我们还是得(dé)考虑梅雨季的因素，往(wǎng)年下游存在压缩原(yuán)片库存的可能性。但是从近(jìn)期的(de)现货反馈来看，各家玻璃(lí)厂继续上调现(xiàn)货(huò)价格(gé)，产销维(wéi)持在较高水平(píng)，因此近月(yuè)确实难以出现回撤，总体还是(shì)正套(tào)思路(lù)。

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