今年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块(kuài)又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发(fā)行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集(jí)上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情(qíng)况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商近(jìn)期对(duì)于基(jī)金(jīn)的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题(tí)系(xì)列指数有助于资(zī)本市场从(cóng)科(kē)技领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本市(shì)场做(zuò)强(qiáng)做优(yōu)做(zuò)大，提升(shēng)市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外(wài)发布(bù)基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期(qī)间正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其(qí)中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差(chà)异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF由(yó说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思u)工(gōng)商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现(xiàn)央企投(tóu)资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一步(bù)探索建立中国(guó)特色估值体系，引导央企投资(zī)价值(zhí)发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等(děng)相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市(shì)，上(shàng)交所此次会议(yì)或为产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人(rén)士(shì)也看好(hǎo)央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本(běn)市场的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商(shāng)各方对(duì)此也(yě)比较重视，基金公司肯(kěn)定会(huì)重点发行，但目前市场上也存在(zài)不少(shǎo)央(yāng)企主题基(jī)金，因此预计此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也(yě)会相对理性。”一(yī)位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会(huì)过(guò)度冲刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核(hé)权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士(shì)称。

　　一位基金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金公司(sī)上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向(xiàng)市场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带(dài)来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来资本市场的(de)热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司(sī)陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央(yāng)国(guó)企主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南(nán)方、博(bó)时、招商(shāng)等(děng)各大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基(jī)金等多家(jiā)机(jī)构，还各申报了(le)主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新(xīn)央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意(yì)味着，个人和机构(gòu)投(tóu)资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色指数(shù)、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，早在去年(nián)11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满提出“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值(zhí)体系，促(cù)进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展(zhǎn)和改革(gé)指明了方向，成(chéng)熟(shú)完善的估值体系(xì)对于资本市场(chǎng)的价(jià)值发现以及(jí)资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也(yě)是资本市场支(zhī)持实体(tǐ)经(jīng)济发展的重(zhòng)要基础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估值体(tǐ)系”背景之下(xià)，央国企估(gū)值重塑的机(jī)遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域(yù)的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了不少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类(lèi)企业的投资价值(zhí)。”据一位基金说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思公(gōng)司人士表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值(zhí)体系，有助(zhù)于提升市场对国有上(shàng)市企业的关(guān)注度，对企业(yè)估(gū)值(zhí)层(céng)面的各(gè)类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新(xīn)环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是(shì)央(yāng)企是实(shí)现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二(èr)是央企作为资本(běn)市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用(yòng)；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是(shì)A股(gǔ)估(gū)值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资(zī)本市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健的(de)经营业绩为央国(guó)企的(de)估值(zhí)重塑提(tí)供了(le)市场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利(lì)能(néng)力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其(qí)他类型(xíng)企业(yè)，高(gāo)于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平(píng)，体现出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企的(de)发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上市公司质量(liàng)的提(tí)升或(huò)将成为(wèi)央国企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投(tóu)资有限公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国(guó)资委下(xià)属现 金分红或回购总额(é)占(zhàn)总市(shì)值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主(zhǔ)题(tí)上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权(quán)重合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市(shì)盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于(yú)主流指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现出更(gèng)低(dī)的(de)估值水平(píng)，央(yāng)企估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数近五(wǔ)年(nián)ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发(fā)行(xíng)时(shí)间(jiān)是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品(pǐn)募(mù)集(jí)规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产品认购(gòu)费用(yòng)来(lái)看，在认购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公(gōng)司后续将安排做(zuò)市商，保障充分(fēn)的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司(sī)都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广发(fā)基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)过去三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国家战略发展主力(lì)军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色(sè)估(gū)值体系背景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利(lì)因(yīn)子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处(chù)于(yú)较低分位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券(quàn)商明确表(biǎo)示今(jīn)年(nián)的(de)投(tóu)资主线(xiàn)之一(yī)就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估(gū)值体系推(tuī)动下，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行情有望持续并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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