编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基(jī)金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝光(guāng)。首季行情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械制造等多(duō)个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突(tū)破带火了科技一众赛(sài)道，这让(ràng)一季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募(mù)基金(jīn)中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目(mù)前在管(guǎn)的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽(suī)然(rán)开年迄今业(yè)绩较为一般，但是(shì)在管规(guī)模仍维持(chí)在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第(dì)一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名(míng)作信澳新(xīn)能源产业最新(xīn)季报(bào)中，保留了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的(de)大框(kuāng)架，在细分赛道(dào)中不断寻找性(xìng)价(jià)比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中他(tā)仅仅调换了两处标(biāo)的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保(bǎo)持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药(yào)大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量(liàng)与上季持(chí)平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去(qù)翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三(sān)大白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中(zhōng)，前三(sān)大重仓(cāng)就(jiù)依次(cì)是(shì)茅(máo)台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能源(yuán)在公募基金组合(hé)配(pèi)置(zhì)中的压舱石地位(wèi)依然稳固(gù)，同(tóng)时中特估(gū)、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业(yè)绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得(dé)关注的(de)是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交易占(zhàn)比创新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主线行(xíng)情确(què)立，但(dàn)我(wǒ)们(men)认为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情在某个(gè)阶段也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报(bào)，在管(guǎn)理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重仓的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去(qù)腾讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的(de)一幕(mù)也出现在他管理的易方达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五(wǔ)大的重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅(fú)减持(chí)了另外三大(dà)白(bái)酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋石(shí)油替(tì)换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结构进(jìn)行(xíng)了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业(yè)的(de)配置，降低了金融等行业(yè)的(de)配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持(chí)有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的(de)明星基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合管的银(yín)华盛世最新(xīn)季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓的另(lìng)三只非(fēi)白酒标的为爱(ài)美(měi)客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮的恢复(fù)是(shì)确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依(yī)然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药(yào)方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方医(yī)学检验及病(bìng)理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国(guó)内首个(gè)国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施(shī)成外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持(chí)年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远(yuǎn)在管基(jī)金中，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被(bèi)调出的(de)三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯莱克的(de)主营(yíng)与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对(duì)最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正(zhèng)极(jí)体研(yán)发(fā)的公司，主要产品(pǐn)是(shì)三元前驱体和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度业绩(jì)快报(bào)来看，公司(sī)的主营与净利(lì)润均实现50％以上(shàng)的(de)逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优选中还出(chū)现了一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域(yù)，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新(xīn)能源大(dà)潮(cháo)中快速走红的(de)类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早(zǎo)在去年(nián)底时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基金今(jīn)年(nián)同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特别(bié)是动(dòng)态策略混(hùn)合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链(liàn)中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集(jí)团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般(bān)。但(dàn)他(tā)此(cǐ)前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了新(xīn)能(néng)源(yuán)类似2019年(nián)的投资机(jī)会。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源(yuán)产业还具(jù)备较长(zhǎng)的(de)生命周期，不少细(xì)分板块(kuài)还(hái)能维(wéi)持较长时间(jiān)的高速(sù)增长(zhǎng)，而(ér)经过市场的调整，我们看(kàn)到行业(yè)中的(de)优质公(gōng)司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市(shì)值的投资价(jià)值。或许，新能源行(xíng)业(yè)的终局如大部(bù)分制造业一样是(shì)一个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司(sī)一定有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最新(xīn)数(shù)据显示目(mù)前在管产品(pǐn)年内(nèi)回(huí)撤全部超过了10％，以他(tā)的代(dài)表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来(lái)看(kàn)，基金一季报表明他(tā)的(de)重仓行业配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的(de)是完全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位似(shì)乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极(jí)为罕(hǎn)见的情况是，如果按(àn)照保留(liú)小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报中表示：“报(bào)告期内，基金的(de)持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势(shì)的(de)高端(duān)制造产业链(liàn)布局。我们对(duì)重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对(duì)乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较多(duō)的(de)基金经(jīng)理(lǐ)，而他(tā)的(de)业绩特(tè)别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的(de)中泰元(yuán)和价(jià)值精选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了(le)正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一年持(chí)有(yǒu)的收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一年(nián)为例，对(duì)比基金四季报和今(jīn)年(nián)一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚实(shí)际上(shàng)只是(shì)微调了一个席(xí)位，而(ér)新(xīn)调进来的中国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中的典型代(dài)表公司，该股从年初(chū)至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头(tóu)公司达(dá)到(dào)了四家。而从相关标(biāo)的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)是我们(men)的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加(jiā)持下能(néng)够(gòu)把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报(bào)最高的景顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估值类股票(piào)的(de)痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从(cóng)上一季(jì)的(de)第(dì)三重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中国电信却(què)退出了前一季的前十(shí)。同时他(tā)加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色(sè)和(hé)神火股份，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于(yú)小众的中(zhōng)南传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报(bào)中，他(tā)表示(shì)基金(jīn)仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业(yè)配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企业(yè)处(chù)于(yú)落后位置，无(wú)论是AI核(hé)心(xīn)模型(xíng)的研发(fā)、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前(qián)A股市场基本(běn)上是基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要(yào)对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理余(yú)广是(shì)2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别(bié)是核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四(sì)倍的(de)核心竞争力为例，第一(yī)季(jì)度(dù)他(tā)在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公(gōng)司(sī)半数为中字头，它们(men)就是(shì)中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)。而这(zhè)样的(de)调(diào)整立(lì)竿见影(yǐng)，除去(qù)两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提(tí)拔(bá)为第(dì)一重仓(cāng)的(de)电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄(qì)今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司(sī)基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合(hé)理或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济复(fù)苏(sū)和(hé)企业盈(yíng)利(lì)修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权(quán)益市场，特别是前期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异(yì)，特别(bié)是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的(de)银(yín)河智联主题净(jìng)值快速拉升，截(jié)至(zhì)本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过了他的成名作银河(hé)创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行业风格(gé)来看，除去银(yín)河和美生活还有(yǒu)较强的(de)新能(néng)源属性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为(wèi)例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和(hé)海康威视(shì)外(wài)，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全(quán)部(bù)超过了30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实(shí)现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山(shān)所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公和(hé)国(guó)网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报(bào)总结中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基(jī)金合(hé)同的配置范围(wéi)，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加(jiā)了(le)软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的(de)配置比例(lì)。围(wéi)绕数字经济(jì)和(hé)新的信(xìn)息(xī)技术(shù)应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信(xìn)息技(jì)术、数(shù)字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一度遭遇(yù)非议人物同期(qī)成(chéng)名(míng)的(de)还有华安(ān)胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们(men)发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现(xiàn)来(lái)看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的年(nián)内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化(huà)、美(měi)亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来科技创新和(hé)消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突(tū)破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量(liàng)投(tóu)资机会(huì)，在策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基(jī)金(jīn)合同主题范围内的科技创新(xīn)和(hé)受(shòu)益于国民经济(jì)持续增长的消费及原材料放(fàng)在(zài)前所未(wèi)有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回(huí)归。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口g>黄(huáng)兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司替代了(le)四季度末的兆易(yì)创(chuàng)新。但就是这(zhè)只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低(dī)了半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这(zhè)些相(xiāng)对(duì)低调的领(lǐng)域(yù)也开始越(yuè)发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在(zài)公(gōng)司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今(jīn)任职回(huí)报(bào)超过180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来看，在上一季度没有(yǒu)单一(yī)标的持仓比例超限后，这(zhè)一季(jì)度头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的(de)汇川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去(qù)年下半年(nián)以来重(zhòng)仓中就(jiù)没有了三一重工，但(dàn)实(shí)际(jì)上在(zài)当季的重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)中，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于房地(dì)产(chǎn)的第二行(xíng)业(yè)。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他在季报(bào)中就(jiù)表示：“本(běn)季(jì)度增加(jiā)了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医(yī)药等(děng)行(xíng)业的配置。目(mù)前组合配置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同时保持(chí)了(le)科技(jì)、消费(fèi)板块的适(shì)度配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围(wéi)绕国(guó)内(nèi)经济(jì)稳增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相(xiāng)关(guān)配(pèi)置集中在(zài)优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年(nián)报(bào)的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的(de)明星基金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科(kē)创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管理(lǐ)时间最长的(de)长城新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的(de)一(yī)点(diǎn)是，消费电子赛道股票在(zài)其中占(zhàn)据(jù)明(míng)显的(de)数量优势。具体说来(lái)，虽(suī)然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技(jì)术(shù)、和而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的(de)大范畴中，也就是(shì)说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期(qī)今年下半年(nián)或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可(kě)能(néng)对收入利润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该板(bǎn)块去库存可(kě)能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新(xīn)品推出或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域(yù)中，还有不可忽视(shì)的(de)一(yī)环就(jiù)是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要(yào)一级，军工(gōng)虽然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而(ér)华夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主题的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全(quán)混合(hé)为例，实际(jì)上(shàng)一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道占据优势。而(ér)这一思路在他管理的(de)高端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得颇为(wèi)明(míng)显。进(jìn)一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二(èr)的区别(bié)是高(gāo)端装备龙头(tóu)中用复旦微电和西(xī)部超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊(hào)华(huá)科(kē)技。

　　他在季报中的(de)阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分(fēn)赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年全年维度在(zài)高确(què)定性的航空(kōng)发动机赛(sài)道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航(háng)空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业(yè)以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提(tí)及(jí)个(gè)股仅为举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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