“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增(zēng)速也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南等邻(lín)国形(xíng)成(chéng)鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“50g是几两 50g是一两吗一带一(yī)路”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一(yī)带一路”出口(kǒu)增速保持在(zài)6％以上，那么(me)在增量上(shàng)就可(kě)能对(duì)冲美(měi)欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使得全年2023年(nián)全年(nián)的出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据再次验证(zhèng)，当前观察的中国(guó)的出口“不(bù)看(kàn)港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统(tǒng)观察中国出(chū)口增速的重(zhòng)要(yào)指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对(duì)中(zhōng)国出口的(de)指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快(kuài)速上升(shēng)，导致港口(kǒu)数据(jù)与实(shí)际出口增(zēng)速持(chí)续偏(piān)离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出(chū)口增(zēng)速与中国(guó)出口基(jī)本保持统(tǒng)一(yī)趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传统(tǒng)观察(chá)框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸(mào)易(yì)持续活跃(yuè)，沿(yán)路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及(jí)机电(diàn)出口金额维(wéi)持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月(yuè)进(jìn)一步加快部分源于去年(nián)低基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩国(guó)，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出(chū)口反映(yìng)海外车市(shì)较高景气度(dù)与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑(chēng)出口，而受全球半导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数(shù)：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，市场大多聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰(shuāi)退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作用(yòng)，那么(me)如何去评(píng)估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可(kě)能主要(yào)来自于存量(liàng)的竞争——我(50g是几两 50g是一两吗wǒ)们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模最大(dà)的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来(lái)对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进(jìn)口(kǒu)增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年(nián)均下跌(diē)份额，假设2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩(hán)减少的进(jìn)口份额中约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体(tǐ)出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路为在(zài)中国加入世界(jiè)贸易组织(zhī)后、历(lì)次全球(qiú)经济陷入衰(shuāi)退或是经(jīng)济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我们(men)对(duì)于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据(jù)预测(cè)，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美(měi)日(rì)韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其余(yú)国家(jiā)（在我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增(zēng)速预(yù)测(cè)按(àn)照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商(shāng)品贸易数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出(chū)其余国家拉(lā)动我国出(chū)口增速约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两个方(fāng)面：数据口径差(chà)异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各(gè)国自中国进口(kǒu)的数据和(hé)中(zhōng)国向各国出(chū)口的数据存在(zài)差异（无论是绝对量还是增(zēng)速(sù)），有时这一差异还较大，一般而言中国出(chū)口端的(de)增(zēng)速会(huì)更高，这意味着我们(men)基(jī)于“一(yī)带一路(lù)”国家进口数据的测(cè)算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在(zài)较大的不(bù)确定性(xìng)，可能(néng)在(zài)今年(nián)下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年发(fā)达经(jīng)济体对于中国出口的(de)拖累(lèi)可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体(tǐ)经(jīng)济增(zēng)长不(bù)及(jí)预期，对外需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风(fēng)险对出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美(měi)经济(jì)韧性超预期，对(duì)于中国出口的(de)拖累(lèi)不足。

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