今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情之下(xià)，引(yǐn)发了全行业所有(yǒu)基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的(de)观点(diǎn)和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人(rén)工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓住了市(shì)场机(jī)遇(yù)实现了超62％的(de)收(shōu)益(yì)，成为今年以来业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的业绩也(yě)让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季(jì)度(dù)规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在(zài)一(yī)季度(dù)也吸引了多位明(míng)星基金(jīn)经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表(biǎo)示(shì)，一季度在人(rén)工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机(jī)行业在(zài)人工智能板(bǎn)块的(de)带动下，走出了(le)波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺安基金蔡(cài)嵩松的(de)知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最(zuì)强的(de)主(zhǔ)动权益基金，最(zuì)新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外(wài)引领，从算法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后，是(shì)相(xiāng)关公司(sī)在产业(yè)端的(de)积(jī)极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也直言(yán)，诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)基金一季(jì)度主(zhǔ)要投资在(zài)人工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算(suàn)力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大(dà)重仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍(réng)出现在其前十大重仓(cāng)股之列外(wài)，其他重仓(cāng)股全部换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅(fú)达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清(qīng)科、拓荆(jīng)科技、江波(bō)龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推(tuī)动基金净(jìng)值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持去年(nián)底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性(xìng)水平。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平(píng)，去年三季末、四(sì)季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的另外一(yī)只基金(jīn)诺(nuò)安成长并(bìng)没有(yǒu)太大变(biàn)化，前十大重仓(cāng)股(gǔ)相较去(qù)年(nián)底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当(dāng)前的市场位置(zhì)，迎接即(jí)将到来的(de)科技大行情。

　　他(tā)还(hái)谈(tán)及(jí)芯片板块的(de)两(liǎng)大细分领域，在(zài)一季度(dù)都(dōu)到(dào)了(le)临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年(nián)一季(jì)度(dù)拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端一季度库存水平(píng)接近正常，各厂商二季(jì)度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着(zhe)疫后经(jīng)济(jì)恢复，未来需求(qiú)端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需(xū)求的重(zhòng)要增长。新需求将让芯(xīn)片(piàn)周期(qī)拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体(tǐ)出口(kǒu)新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压(yā)之(zhī)后，进(jìn)一步的制裁已经乏(fá)善可陈(chén)。国(guó)内晶(jīng)圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在(zài)国内设备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先(xiān)进制(zhì)程。虽然(rán)美国(guó)的制裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造(zào)成了一定的影响，但是另外一个(gè)角(jiǎo)度(dù)看，芯片设备(bèi)的国产(chǎn)化率却(què)取得了(le)突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于(yú)下行周期的大背景下，国(guó)产替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金(jīn)规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩(jì)一(yī)路领跑，冠军(jūn)基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极(jí)回报A以62.04％的收(shōu)益，成为(wèi)2023年以来(lái)业(yè)绩最(zuì)强的主动(dòng)权益基金(jīn)。这(zhè)一业(yè)绩还是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌(diē)影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规(guī)模已达到(dào)7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度(dù)的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来(lái)自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩(sōng)松(sōng)以及诺安积极回报基金的话题也屡见报(bào)端(duān)，成为基民热(rè)议的(de)话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的5只基金在(zài)一季度规模均(jūn)出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿(yì)元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％蓝宝石的寓意是什么，成(chéng)为一季度(dù)末“300亿(yì)基金经理俱乐(lè)部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基金分管投研的副(fù)总，市场上管理(lǐ)规模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看(kàn)，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模(mó)块相关板块，他也(yě)坦言(yán)在一季度(dù)主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一(yī)季(jì)度新(xīn)进了海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向(xiàng)相(xiāng)关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康(kāng)威视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术应用于设(shè)备检测、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布(bù)的《投资者关系活动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康(kāng)威(wēi)蓝宝石的寓意是什么视(shì)的营收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业(yè)务是为(wèi)云计(jì)算和人工智能领域提提(tí)供(gōng)以芯片为基础的解决方案(àn)，目前主要产品(pǐn)包括内(nèi)存接(jiē)口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内领先(xiān)的无晶(jīng)圆半导体系(xì)统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心(xīn)光(guāng)模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭(xù)创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一(yī)个(gè)季(jì)度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四(sì)只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的另外(wài)一(yī)只(zhǐ)可投港股(gǔ)的兴全(quán)合宜基金在一(yī)季度(dù)除了加仓半导体(tǐ)等板块之(zhī)外，互联网板(bǎn)块(kuài)中的腾(téng)讯控股也是其(qí)主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报(bào)中表示(shì)，随(suí)着各种风(fēng)险因(yīn)素(sù)减弱(ruò)，一季(jì)度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分(fēn)化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价(jià)值，不断(duàn)寻找具有(yǒu)良好投资(zī)性(xìng)价比的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持了(le)计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下(xià)斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕(yù)成为市场备受关(guān)注(zhù)的基金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争力一季报的披露(lù)揭(jiē)开了朱(zhū)红(hóng)裕的投资(zī)思路(lù)和路径(jìng)。从股票(piào)持仓来看(kàn)，一季度末(mò)该基(jī)金股票(piào)市值占基(jī)金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成(chéng)立(lì)以来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季(jì)报、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港股(gǔ)比例有所(suǒ)提升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值(zhí)占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底(dǐ)这两个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置(zhì)来看，重点布(bù)局了信息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股(gǔ)来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健康、振(zhèn)华科技、美(měi)的集(jí)团、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了(le)一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母(mǔ)新(xīn)进前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，通威股份(fèn)、希望教育(yù)、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写(xiě)道，一季(jì)度初(chū)期，我(wǒ)们基于对经济(jì)复苏(sū)预期大概(gài)率偏弱(ruò)的判断，主要(yào)减持了经济复(fù)苏敏(mǐn)感度相对(duì)较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一(yī)季(jì)度(dù)末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的(de)物(wù)业及(jí)计(jì)算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造(zào)了一(yī)定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分(fēn)行业的(de)定价出(chū)现(xiàn)了较为显著的偏(piān)离。我们将基(jī)于中长期的行业研(yán)究视野，逆势而行。

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