昨(zuó)夜，美国银行(xíng)股持(chí)续暴跌(diē)，内外盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股(gǔ)三(sān)大指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银(yín)行股又崩了，第一(yī)共(gòng)和银行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷(shuā)历史新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次(cì)大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不再完(wán)全押(yā)注(zhù)美联(lián)储会再加息25个基点(diǎn)。6月(yuè)的美联(lián)储利率掉期合约目前反映出，央行(xíng)基(jī)准利率仅比当前有效(xiào)联邦基金利率高(gāo)出20个基点(diǎn)，这暗示(shì)未来(lái)两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息的可能(néng)性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在(zài)5月份加息几乎是肯(kěn)定(dìng)的，且(qiě)6月份有可能(néng)进一步(bù)加息。除了大幅降低加息(xī)的(de)可(kě)能性(xìng)外(wài)，掉期交易还显示，市场对利(lì)率见顶后美联(lián)储降息(xī)的押(yā)注有所增加，他们(men)预计到(dào)年底联邦基(jī)金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时(shí)段(duàn)，新加坡铁矿石指数(shù)期货05合约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原(yuán)油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货(huò)主力合约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油期货(huò)收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下跌(diē)。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发(fā)布声(shēng)明称，美国总统拜(bài)登(dēng)将(jiāng)否决(jué)众议院议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上(shàng)限(xiàn)方(fāng)案。白宫称：众议院共和党人必须在(zài)没有任(rèn)何(hé)要求和条件的(de)情况下打消违约(yuē)的可(kě)能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡(kǎ)锡公布了一项(xiàng)将债务上限问(wèn)题(tí)和削减支(zhī)出捆绑的(de)计划(huà)，要将(jiāng)债务上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还(hái)要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦警告(gào)称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由(yóu)此产生的债务(wù)违约(yuē)将(jiāng)在美国引(yǐn)发(fā)一场“经济灾(zāi)难”，使(shǐ)未来(lái)几(jǐ)年(nián)的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违约(yuē)将(jiāng)导致(zhì)失业率上升，同时使(shǐ)美国家庭(tíng)在抵(dǐ)押贷款、汽车贷(dài)款和信用(yòng)卡上的支出增(zēng)加。耶(yé)伦称，提高或(huò)暂停31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务上限是国会的(de)一项“基(jī)本(běn)责(zé)任”，如果违约将产生一场经济和(hé)金融灾难，使借(jiè)贷成本(běn)永久提高(gāo)，增(zēng)加未来(lái)的投资成(chéng)本。如果(guǒ)不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国企业(yè)将(jiāng)面临信贷(dài)市场的恶化，政(zhèng)府(fǔ)将(jiāng)可能无(wú)法向军(jūn)人家庭和依赖社会(huì)保(bǎo)障的(de)老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北(běi)京(jīng)时(shí)间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布，他将参加2024年的连任(rèn)竞选(xuǎn)。法新(xīn)社称，拜登将“以创(chuàng)纪录的(de)80岁(suì)高龄”投入(rù)到一(yī)场(chǎng)新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特(tè)上写道：“每一(yī)代人都要(yào)经历为了民主(zhǔ)挺身(shēn)而出的时刻，为了他们(men)的(de)基(jī)本自由挺身(shēn)而出(chū)。我相信这是我(wǒ)们的(de)时刻。这就是(shì)我竞选连任(rèn)美国总统(tǒng)的(de)原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登(dēng)还(hái)附上了一(yī)段(duàn)视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内部没有真(zhēn)正的挑战(zhàn)者，但(dàn)他的年龄可能受到“持续(xù)而激烈”的审(shěn)视。拜登已经(jīng)80岁(suì)，到(dào)第二任期结束时，这位资深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的(de)美国人包(bāo)括(kuò)51％的民主党人，认为拜登(dēng)不应(yīng)该参选。不支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人认(rèn)为年(nián)龄是一(yī)个主(zhǔ)要或次(cì)要原因。

　　国内期交所公布劳动节期(qī)间(jiān)风控工作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动(dòng)节期(qī)间有关工作安排，调整相关(guān)期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起第一个未出(chū)现单边市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白(bái)银期货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一个未(wèi)出现单(dān)边市的交易日收盘结(jié)算时，黄金(jīn)期货合约的交易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％；其(qí)他品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢(huī)复至原有水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出现单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，国际(jì)铜期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％；低硫燃料(liào)油期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时，所有品种期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至原有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合(hé)约的交易(yì)保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉(mián)纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货(huò)合约(yuē)的(de)交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持仓(cāng)量最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板单边(biān)市的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，上述(shù)品(pǐn)种期货合约的交易保证金标准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算时(shí)起(qǐ)，豆粕(pò)、豆(dòu)油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为8％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平维持不变(biàn)。5月(yuè)4日恢(huī)复(fù)交易后，在各期货持仓量(liàng)最(zuì)大的合(hé)约(yuē)未出(chū)现涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)单边(biān)无连(lián)续报价(jià)的第一个交易日结算时(shí)起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)6％，套期保值(zhí)交易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交易保证(zhèng)金水平(píng)调(diào)整为8％；豆(dòu)粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金水平恢复至节前(qián)标准；其他期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持(chí)不变。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500股指(zhǐ)期(qī)货(huò)各合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自(zì)相关品种持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现单边市的第一个交易日结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约(yuē)的交易保证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期权各合约的保证(zhèng)金调整系(xì)数(shù)根据相应股指(zhǐ)期货的(de)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日(rì)恢复(fù)交易(yì)后，在工(gōng)业硅(guī)品(pǐn)种持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连(lián)续报价(jià)的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金(jīn)标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日(rì)，生猪期(qī)现(xiàn)货价格走势(shì)背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌(diē)4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分析师孙一鸣表示(shì)，近期生(shēng)猪(zhū)现货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一是短期二次(cì)育(yù)肥造成货(huò)源(yuán)有所收(shōu)紧；二是来自政策面的(de)支(zhī)撑；三是(shì)近(jìn)期(qī)降(jiàng)雨导致调运不便；四是“五一”假期(qī)需求(qiú)支(zhī)撑。不过，盘(pán)面主要(yào)以(yǐ)预期(qī)为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本面(miàn)偏弱的(de)事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养户惜售推涨(zhǎng)情(qíng)绪(xù)较浓(nóng)，且南北部分区域二次育肥采(cǎi)购量增(zēng)加，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现(xiàn)货(huò)价格(gé)同时上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注(zhù)入升(shēng)水，反(fǎn)弹至养殖(zhí)成(chéng)本附近(jìn)明(míng)显承压。同时，套(tào)保资金介入。因(yīn)此(cǐ)周二期货盘(pán)面减仓(cāng)大跌(diē)。”华联期货生猪分(fēn)析(xī)师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端(duān)来看，截至3月末，全(quán)国能(néng)繁母猪(zhū)存栏相当(dāng)于正常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一(yī)季度(dù)猪肉产(chǎn)量(liàng)1590万吨(dūn)，同比增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依(yī)旧处于(yú)高位，意味(wèi)着(zhe)今年一(yī)季(jì)度去产能(néng)不及预期，供应偏宽松(sōng)是事实。从(cóng)目前的存栏以及屠(tú)宰企业库存来看(kàn)，今(jīn)年下半年市(shì)场不(bù)会出现生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧(jǐn)张的状(zhuàng)态(tài)，供应(yīng)宽(kuān)松大概率延(yán)长(zhǎng)至今年下半(bàn)年。

　　格林大华期(qī)货生猪分析(xī)师张晓君(jūn)介绍，从(cóng)月度初(chū)生仔猪(zhū)来(lái)看，农(nóng)业部监测数据显示，去(qù)年9月到今年2月全(quán)国新生仔猪数(shù)量各月环(huán)比增幅(fú)逐(zhú)月(yuè)增加，至少对(duì)应到今年7月生猪出栏供给相对充(chōng)足。从(cóng)出(chū)栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏均重仍接(jiē)近123公斤，同(tóng)比(bǐ)去(qù)年(nián)增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的(de)是，目(mù)前生猪养(yǎng)殖逐步向(xiàng)规模化、集(jí)团化方向发展，而且规模化占比(bǐ)得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示(shì)，今(jīn)年猪(zhū)场中大(dà)猪存栏量(liàng)明显高于去(qù)年同期，产能(néng)较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳(wěn)定生(shēng)猪基础(chǔ)产(chǎn)能”目标细化为“强化以能(néng)繁母(mǔ)猪为(wèi)主的生猪产能(néng)调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家(jiā)稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库(kù)存来(lái)看，随着(zhe)屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持续(xù)攀升。卓创资讯数(shù)据(jù)显示，截至4月20日(rì)，全国(guó)冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差(chà)恢复(fù)，冻品持续出库，目(mù)前冻品的高(gāo)库存水(shuǐ)平将抑制猪价(jià)上(shàng)涨空(kōng)间(jiān)。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽(suī)然(rán)今年生猪消费总结为持(chí)续向好发(fā)展态势，政(zhèng)策引导及市场预期(qī)向(xiàng)好(hǎo)，加上居民收(shōu)入(rù)增(zēng)加、消费意愿增强等利好因素，都是(shì)猪肉消费的助力。但是，实(shí)际需求却(què)一直不温不火。目前(qián)看，今年生猪的需求大概率将(jiāng)回归到正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也(yě)表(biǎo)示，此次需求好转(zhuǎn)主(zhǔ)要在(zài)于冻品入库以及(jí)二育支撑，终端需(xū)求无实质(zhì)性好转。目前“五一”备货基(jī)本(běn)收(shōu)尾，从走量看(kàn)并未出(chū)现明显(xiǎn)提(tí)升，随着二季度气温升高，需求逐步(bù)降低，预计需求再次回归至低迷(mí)状态。4月底到5月(yuè)预计(jì)集团(tuán)企业出栏计划或继续增加(jiā)，市(shì)场整体处于供大于求状态，现货(huò)价格“五一”后(hòu)或继续回(huí)落为(wèi)主(zhǔ)，盘面(miàn)升(shēng)水状(zhuàng)态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君看(kàn)来，生(shēng)猪整体供给相对充足，限制(zhì)猪价大(dà)幅上涨(zhǎng)。短(duǎn)期来看，“五一”小(xiǎo)长假前(qián)，终端备货启动(dòng)，集团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市场情绪(xù)逐(zhú)渐褪去(qù)，猪价将重回供需基本面(miàn)。当前距“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期(qī)货盘面资金已经提(tí)前反映了(le)市场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来(lái)看，猪(zhū)价颓势不(bù)改，大概率仍将保持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场(chǎng)预期二季度二次(cì)育肥缓慢入场，行(xíng)情(qíng)或好于一季(jì)度。按照官(guān)方能繁存栏(lán)数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论(lùn)出(chū)栏量(liàng)处于逐(zhú)步增加的阶段(duàn)，并于10月份达(dá)到理论出栏(lán)峰(fēng)值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份(fèn)正抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需(xū)增(zēng)预期下，相对支(zhī)撑(chēng)当期生猪价格，故目(mù)前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不过(guò)在(zài)国(guó)家(jiā)良好调(diào)控之下(xià)，能(néng)繁母猪产能并(bìng)未(wèi)过度去(qù)化(huà)，生猪(zhū)存出(chū)栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨的基础条件(jiàn)。在国家(jiā)政策(cè)端(duān)稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上(shàng)，建议养(yǎng)殖端锚定成(chéng)本，择机卖出套保锁定利(lì)润为(wèi)主。

　　棕榈油长期(qī)需(xū)求不容乐(lè)观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货(huò)盘中(zhōng)大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个(gè)月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行(xíng)情(qíng)变化多集中在需求端的扰动(dòng)，一(yī)方面(miàn)，印度(dù)洗船事件为盘面带来了压力；另(lìng)一(yī)方面，市场对于(yú)第二波新冠疫(yì)情可(kě)能到来从(cóng)而降低国内需求的担忧则进一(yī)步加速(sù)了盘面下滑。”国(guó)联期货(huò)农产品(pǐn)事业部分(fēn)析师姜(jiāng)颖告诉期(qī)货日报记者，根据新加坡(pō)、日本等海外经验，第(dì)二(èr)波(bō)疫情的(de)波及范(fàn)围预计很(hěn)大概率(lǜ)将小(xiǎo)于第一(yī)波，短期情(qíng)绪释(shì)放后，棕榈油将回归基(jī)本面。从相(xiāng)关因(yīn)素的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据(jù)国(guó)海良(liáng)时期货油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了(le)产地未来供需转宽松的交易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元(yuán)/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相(xiāng)比上一个交易(yì)日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构也(yě)显示出市场对(duì)东南亚地区棕榈(lǘ)油(yóu)食用需求(qiú)转入淡季以(yǐ)及印(yìn)尼可能(néng)放(fàng)松DMO出口限制(zhì)的担忧(yōu)。产地供(gōng)需偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量(liàng)后得到(dào)强化。数据显示(shì)，印尼(ní)2月份棕榈油(yóu)产量(liàng)高达(dá)425.2万吨，为(wèi)历史同期(qī)最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节性减量。目(mù)前(qián)产地已步入增(zēng)产季(jì)，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产(chǎn)区未来(lái)整体(tǐ)产量可能非常可(kě)观。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来西亚出口大增，库存超预期下(xià)降至167万吨，不过，4月份(fèn)马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月(yuè)节备货(huò)结束、主要进(jìn)口(kǒu)国植物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库(kù)存(cún)仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续增(zēng)高(gāo)至345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油(yóu)脂的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油(yóu)进(jìn)口。”徽商期货油(yóu)脂油(yóu)料分析师郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西(xī)亚4月1—25日(rì)棕榈(lǘ)油出(chū)口量(liàng)为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经(jīng)步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产(chǎn)需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月份处(chù)在复产初期，且今年4月份(fèn)工(gōng)作日较少(shǎ抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思o)，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库(kù)存预计开始小幅度累库，且随着复(fù)产利多增强(qiáng)和出口前景(jǐng)不佳(jiā)持续，后(hòu)期马棕继(jì)续面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维持(chí)承压回调走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食(shí)用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其(qí)中棕榈(lǘ)油进口量高达(dá)72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其(qí)国内(nèi)食(shí)用油峰值库(kù)存问(wèn)题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用油(yóu)总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)近月进口严(yán)重(zhòng)倒挂，远月(yuè)有所修复，近月进口偏低(dī)，远月买(mǎi)船有所(suǒ)增(zēng)加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估(gū)分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港(gǎng)口库(kù)存仍处在历史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随(suí)着(zhe)气温升高及棕榈油消费进一步好转，需求(qiú)有望(wàng)回升，国内(nèi)棕榈(lǘ)油继续呈现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸(xiào)认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍(réng)将随油脂整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气值得关(guān)注，目前已有(yǒu)少(shǎo)雨(yǔ)迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续干燥(zào)天气，产(chǎn)区增产节(jié)奏将被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因素支(zhī)撑。国内贸易商进口利润深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船，进口到港(gǎng)数量将明显减(jiǎn)少(shǎo)。在此基础上，随着天(tiān)气(qì)升温(wēn)，棕榈油消费(fèi)季节性(xìng)回暖。第二轮疫(yì)情虽(suī)可能有影(yǐng)响，但无法改(gǎi)变消费逐步恢(huī)复的大势，国内库存短期内(nèi)仍可能加速去化(huà)。长期市场对(duì)于未来供应充(chōng)裕(yù)的预(yù)期基本(běn)一致(zhì)。天气(qì)情况有所好转，马来西亚(yà)与(yǔ)印尼步(bù)入增产周期，供应(yīng)增加而出(chū)口需求(qiú)较(jiào)差，未来产地(dì)存在累库预(yù)期。与此(cǐ)同时(shí)，国际(jì)豆(dòu)粽FOB价差处于历史(shǐ)极低(dī)负值，棕榈(lǘ)油价(jià)格丧(sàng)失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情况下，棕(zōng)榈油长期(qī)需(xū)求不容乐观(guān)。

　　“综合(hé)来看，短期利多(duō)因(yīn)素对盘面有一定支撑，价(jià)格或以区间调整(zhěng)为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱(ruò)格局(jú)，叠(dié)加全球(qiú)宏观经济(jì)环境偏(piān)弱，价(jià)格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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