中国金融(róng)行业加(jiā)速(sù)对外开放，外(wài)资券(quàn)商们(men)的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期(qī)获批的(de)野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券(quàn)商(shāng)面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协(xié)公(gōng)布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的(de)亏损(sǔn)状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营业(yè)收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在(zài)展业(yè)初期(qī)容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业(yè)务(wù)及管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业(yè)务团队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用全(quán)球化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有资(zī)者，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明显，当期(qī)实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合(hé)并对两家外(wài)资控股券商(shāng)在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议(yì)和合并(bìng)计(jì)划，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来(lái)的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会(huì)修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务(wù)在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务(wù)持续(xù)推进的基(jī)础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业(yè)务模(mó)式(shì)，通过服务手段(duàn)的(de)增加及优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性(xìng)金(jīn)融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心(xīn)的(de)业(yè)务核心竞争力，持续为中国(guó)投资(zī)者提供具有野村集(jí)团特色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自(zì)营及代(dài)销金融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北京高华(huá)完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客(kè)户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)平台(tái)未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步(bù)拓(tuò)展境内产品(pǐn)平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续(xù)代(dài)销第三方金(jīn)融(róng)产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资(zī)新(xīn)产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股东打(dǎ)造私(sī)人财富管理业(yè)务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财(cái)富(fù)管理部，负责公(gōng)司(sī)高净(jìng)值个人客户综合(hé)财(cái)富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户(hù)及其(qí)家(jiā)族提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化(huà)的(de)资产(chǎn)配置服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信(xìn)托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公(gōng)司(sī)财(cái)富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有户在同一策(cè)略(lüè)下提供差异化(huà)选择及多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对(duì)外开(kāi)放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加(jiā)速(sù)了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产(chǎn)证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商数量已达(dá)到(dào)10家。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市(shì)场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席(xí)易会满(mǎn)等先后在(zài)京(jīng)会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经(jīng)济的(de)强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实(shí)在在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资(zī)，期待(dài)实(shí)现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报(bào)中表示(shì)，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土证(zhèng)券公(gōng)司(sī)既带来了(le)国际金融(róng)机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国(guó)际(jì)金融机(jī)构直接(jiē)合(hé)作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初(chū)步(bù)形成，金融科(kē)技(jì)对行(xíng)业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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