今年AI波澜(lán)壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而(ér)公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报揭开了基金经理的(de)观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安(ān)积极回报基金(jīn)，一季度主要投资在人(rén)工智(zhì)能(néng)、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓(zhuā)住(zhù)了市场机遇(yù)实(shí)现了超(chāo)62％的收(shōu)益(yì)，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩最领先的主动权益基金(jīn)。同时(shí)，较好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸引了(le)多位明星基金经理(lǐ)的(de)关(guān)注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季报表示，一(yī)季(jì)度(dù)在人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来(lái)，计(jì)算机行业(yè)在人(rén)工智能板块(kuài)的带动下(xià)，走(zǒu)出(chū)了波(bō)澜壮阔的行情(qíng)。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇，业绩(jì)一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积(jī)极拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺(nuò)安积极回报(bào)成为2023年表现最强的主动(dòng)权(quán)益基金，最新观点备受(shòu)市(shì)场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的(de)问(wèn)世，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为(wèi)未来(lái)最强的产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的(de)突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展结(jié)合自身业务的人工智能领域的研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相(xiāng)关公(gōng)司在产业端的积极布局，人工智能浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安积极回(huí)报基金(jīn)一季度主(zhǔ)要投资在人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)领(lǐng)域(yù)，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看(kàn)，前十(shí)大(dà)重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除(chú)了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大重仓股之列(liè)外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　从股票(piào)仓位来(lái)看(kàn)，诺安(ān)积极回报并(bìng)没有保持去(qù)年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去(qù)年三(sān)、四季度基本保持在90％以上的仓(cāng)位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外(wài)一(yī)只基(jī)金诺安成(chéng)长并没(méi)有太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺(nuò)安成(chéng)长的一季(jì)报(bào)中写道，主要布(bù)局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置(zhì)，迎(yíng)接即(jí)将到来的(de)科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两(liǎng)大(dà)细分(fēn)领域，在一(yī)季(jì)度都到了(le)临(lín)近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是(shì)芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的(de)芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今(jīn)年(nián)一季度(dù)拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业(yè)端一季(jì)度库存(cún)水平接近正常，各(gè)厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴(bàn)随着疫后经(jīng)济(jì)恢复，未来需求(qiú)端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成为未(wèi)来最强的(de)产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何(hé)级的增(zēng)长(zhǎng)和(hé)边(biān)缘侧硬件的(de)拉动，都是未来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外(wài)一个(gè)重要板块是(shì)芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经(jīng)到了(le)穷途(tú)末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口(kǒu)新(xīn)法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆厂极限施(shī)压之后，进一步的制裁(cái)已经(jīng)乏善可(kě)陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代(dài)工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国内设备厂商(shāng)的配合(hé)下，继(jì)续研发(fā)攻克(kè)先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进(jìn)制程(chéng)的扩产造成了一定的影响，但是(shì)另(lìng)外一个角度看，芯片设备的国产化率却(què)取得(dé)了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期的大(dà)背景下，国产替代进程加速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠(guān)军(jūn)基(jī)金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基(jī)金的(de)规模(mó)也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据(jù)显示(shì)，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺(nuò)安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业(yè)绩(jì)最(zuì)强(qiáng)的主动权益(yì)基金。这一业绩还(hái)是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基(jī)金业绩超(chāo)过72％，一(yī)路涨势如虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩(jì)也让这(zhè)只冠军(jūn)基金(jīn)一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度(dù)的净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积(jī)极回报基(jī)金的话(huà)题也屡见报(bào)端，成为基民(mín)热议(yì)的话(huà)题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度(dù)规模均出(chū)现上涨，除(chú)了(le)诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部(bù)”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研(yán)的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度(dù)调仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受到市场关注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相关板块，他(tā)也坦(tǎn)言在一季度主要(yào)对对人工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润(rùn)基(jī)金一季度新进了(le)海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关(guān)。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技术应(yīng)用于设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘(pán)点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视(shì)表示(shì)，AI技(jì)术对海康(kāng)威视的(de)营收增长起了很大(dà)的(de)作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云计(jì)算和人工智(zhì)能领域提提供以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局(jú)、国内(nèi)领先(xiān)的无晶(jīng)圆半导体系(xì)统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数据(jù)中心光(guāng)模(mó)块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在(zài)积极(jí)加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业在(zài)内(nèi)的四只个股(gǔ)在一季度退出(chū)兴全合(hé)润前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可投港(gǎng)股(gǔ)的兴(xīng)全合(hé)宜基金在(zài)一季度除了加仓半导体等板块(kuài)之外(wài)，互(hù)联网板块中的腾讯控(kòng)股也是其(qí)主要加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风(fēng)险因素(sù)减弱(ruò)，一(yī)季度A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源(yuán)板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更(gèng)明(míng)显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬件和软件公(gōng)司(sī)进行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持(chí)挖(wā)掘公司长期成(chéng)长(zhǎng)价值，不断(duàn)寻找具有良好(hǎo)投(tóu)资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩获超(chāo)47％的收(shōu)益(yì)，让招商基金(jīn)朱红裕成为市场备(bèi)受关注的基(jī)金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心竞争力(lì)一季报的披(pī)露(lù)揭(jiē)开了朱红裕的投(tóu)资思(sī)路和路径。从股(gǔ)票持仓(cāng)来(lái)看，一季度末该基金股票市值占基金(jīn)总资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金(jīn)成立(lì)以来的(de)最(zuì)高值(zhí)，显示(shì)出一种积(jī)极的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年(nián)底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所(suǒ)降(jiàng)低(dī)，配(pèi)置港股比例有(yǒu)所提(tí)升。数据显示(shì)，招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置(zhì)来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消费等。前十(shí)大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红(hóng)裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航(háng)信息网(wǎng)络(luò)、安(ān)琪酵母新进前十(shí)大重仓股(gǔ)之列(liè)，通威股份、希望教育、中航(háng)光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季度初期，我们基于对(duì)经(jīng)济复苏(sū)预期大概率偏(piān)弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了(le)计算(suàn)机、大(dà)众(zhòng)消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢低(dī)增持了港股中可能面临业(yè)绩(jì)拐(guǎi)点的(de)物业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然(rán)创造了一定(dìng)的超额收益，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程度超出了我们(men)的预期，导致对部(bù)分行业(yè)的定价(jià)出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我(wǒ)们将基于中长期(qī)的行业研究视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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