在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大(dà)涨大跌走势(shì)，激起了(le)基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价(jià)日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落(luò)。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到(dào)资金(jīn)的青睐，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热(rè)门板块传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家(jiā)公募旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价格波动较大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投(tóu)资者(zhě)关注二级市(shì)场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧热情在(zài)风(fēng)险提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右(yòu)，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会(huì)产(chǎn)生基金产品(pǐn)的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价格(gé)超出了指数的(de)涨幅，未来(lái)会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是(shì)会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格(gé)的(de)下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本(běn)股市上涨受多重因素(sù)驱(qū)动：一是随着(zhe)美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回(huí)流日(rì)本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏(sū)和去(qù)年日元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公司(sī)治理监(jiān)督机制。在这一改革下(xià)，预计部分(fēn)低(dī)估值(zhí)企业可能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式提振股价，截(jié)至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好消息(xī)带(dài)动(dòng)市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提(tí)示(shì)短期过(guò)快上(shàng)涨带来的投资风险，并提(tí)示(shì)投资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)在自己能力圈(quān)内投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净流(liú)入(r瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织ù)宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净流(liú)入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流(liú)入资金最多(duō)的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部表示(shì)，随着前期(qī)创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低(dī)位(wèi)区间，且一季(jì)报(bào)显示成分股(gǔ)净利润(rùn)同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持(chí)续(xù)关注(zhù)板块趋(qū)势反(fǎn)转(zhuǎn)机(jī)会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策层面(miàn)，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基(jī)，培(péi)育壮大(dà)新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国(guó)内经济(jì)发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源(yuán)及人工智能(néng)将是经济转型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的创业板持续(xù)受(shòu)益于(yú)政策红利(lì)，该机构(gòu)建议关注创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基(jī)金份额流(liú)失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出(chū)资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量的资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业(yè)的资金出(chū)现流出，但部(bù)分机(jī)构仍建议从中长(zhǎng)期角度(dù)，观察各类板块的投资(zī)机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性(xìng)机会，当(dāng)前市场(chǎng)对题材(cái)的追(zhuī)捧热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力(lì)最强的人工智(zhì)能(néng)与央企相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关(guān)注数(shù)字化对生(shēng)产(chǎn)力的(de)提(tí)升(shēng)，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒(méi)等(děng)行业(yè)。

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