近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)1335拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗3816元。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当言论引发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断(duàn)破圈(quān)，笑果文(wén)化也成为了备受(shòu)资本青(qīng)睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉到(dào)商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。202拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗1年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族(zú)网络(luò)更(gèng)是笑果文化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的(de)关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑(xiào)果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒(méi)（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权(quán)也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港(gǎng)澳(ào)台(tái)法(fǎ)人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑果文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些(xiē)原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要(yào)注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能(néng)没(méi)有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受(shòu)众面最广的(de)是(shì)线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目(mù)，可(kě)以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四(sì)十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀(xiù)这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的发展历程(chéng)要短得(dé)多也快得(dé)多。近10年(nián)内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热(rè)议话题(tí)榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本也闻风而至。财联(lián)社(shè)创投(tóu)通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗永浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐(lè)游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商(shāng)业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本为何却逐渐远离(lí)了(le)这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投资逻辑拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗天然是确(què)定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大的不确(què)定(dìng)性和不可复制性。演员(yuán)的不(bù)确定(dìng)性、创作的(de)不确(què)定性、观(guān)众审美的不确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创作，带(dài)动(dòng)整个行业的上线，这才是(shì)这个行业(yè)可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行(xíng)业(yè)作(zuò)为大文娱行业(yè)中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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