金融界5月(yuè)11日消息(xī) 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期(qī)高1.9个百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业(yè)金融机(jī)构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美(měi)元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认(rèn)为(wèi)，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个(gè)月以来(lái)同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在(zài)经历了一季(jì)度的(de)爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民(mín)部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信贷回落(luò)可(kě)能是因为一季度(dù)透支了部(bù)分银行信贷(dài)额度和企(qǐ)业信贷(dài)需求(qiú)，而且4月(yuè)地产销售也边际(jì)走(zǒu)弱。社(shè)融增速与上月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回(huí)落主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个人(rén)存款的流出而(ér)非企(qǐ)业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字的问题，中信证券认(rèn)为(wèi)是季节性波(bō)动(dòng)。因为银行倾(qīng)向于让理(lǐ)财产品在(zài)季末到期，使资金回流成(chéng)存(cún)款，以应对考核(hé)，然后(hòu)在下季(jì)初发行新的理财产(chǎn)品承接。因此居民存款在季(jì)末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许(xǔ)反映了(le)企业经(jīng)营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居(jū)民端(duān)出现了(le)新增存款，新增贷(dài)款同时收缩(suō)的情况。从(cóng)历(lì)史(shǐ)规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一般是居民存款减(jiǎn)少(shǎo)的(de)时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的(de)减(jiǎn)少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月(yuè)数(shù)据(jù)得出类似(shì)居民(mín)加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款的(de)去向问(wèn)题，申万宏源分析(xī)认为4月居民存款减少更可(kě)能去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而(ér)非消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放(fàng)中，结构特征(zhēng)依然明(míng)显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了(le)新增信(xìn)贷(dài)的绝(jué)大(dà)部(bù)分(fēn)，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信(xìn)贷出现收缩(suō)。这种结构特征(zhēng)反映了居民端在前期(qī)购(gòu)房需求(qiú)脉(mài)冲式释放后信心仍然不足的情(qíng)况。如果没有(yǒu)进(jìn)一步的政策(cè)支撑，不排除(chú)居民端新(xīn)增信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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