自(zì)4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调(diào)接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月(yuè)时间(jiān)，场内资(zī)金(jīn)在科创板(bǎn)投资上采取“越跌(diē)越(yuè)买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场股(gǔ)票ETF资(zī)金净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创板之外，半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)全市场行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体(tǐ)现出市场对上述(shù)板(bǎn)块投资(zī)价(jià)值(zhí)的认可。经(jīng)过前期调(diào)整，这两大(dà)板块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置(zhì)的工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有着逆势投资的(de)特征，最(zuì)近(jìn)一个月，随着(zhe)科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联(lián)指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续(xù)流入科创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达(dá)基(jī)金看来，电子、计算机(jī)等科创板的核(hé)心(xīn)权重(zhòng)行(xíng)业持续获得资金青睐(lài)，一方(fāng)面源于一(yī)季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业(yè)成(chéng)为市场关注(zhù)焦点，另(lìng)一方(fāng)面随着半(bàn)导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边际改善的(de)预期吸引资金(jīn)切(qiè)换赛道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的核心板块(kuài)业(yè)绩变化来看，电子(zi)、计(jì)算机和通信板块的2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期增速保持在(zài)较高水(shuǐ)平(píng)，相比(bǐ)过去明显改善(shàn)，与此(cǐ)同时新能源板(bǎn)块的增速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸(tū)显出科创(chuàng)板整体(tǐ)较高(gāo)的(de)盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出，整体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度的利(lì)润增速(sù)相对(duì)较高，配置吸(xī)引力显(xiǎn)现。从未来(lái)的一致预期净利(lì)润增速(sù)来看(kàn)，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反(fǎn)映出较好的(de)基本(běn)面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板(bǎn)基(jī)金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价(jià)比以及对(duì)未来产业的反应程(chéng)度，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创(chuàng)板的(de)表现，经过(guò)了三(sān)年(nián)的估值回归，很多(duō)公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业(yè)和公司的长期(qī)成(chéng)长。”华南一位基金经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近(jìn)一段时(shí)间，半导(dǎo)体行业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公(gōng)布外(wài)汇(huì)法法令修正案(àn)，将先(xiān)进芯片制(zhì)造(zào)设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理(lǐ)的管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个月的公告期(qī)后(hòu)，并(bìng)将于7月开始实施。受益于(yú)国(guó)产替代加速的预期，半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红(hóng)的板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在(zài)加(jiā)速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或(huò)是芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月(yuè)行(xíng)业ETF资(zī)金净流夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物(liú)入(rù)前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业(yè)走势，国(guó)泰基金认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四季度至2023年(nián)一季度价格(gé)持续下(xià)探(tàn)之后(hòu)，当前阶(jiē)段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较(jiào)于(yú)其他半(bàn)导体产业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时(shí)，提升自身产能。而(ér)当扩(kuò)产(chǎn)落地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商(shāng)则(zé)会通过降价进行(xíng)库存去化。供给与(yǔ)需求的错配使得存储(chǔ)行业具有较强(qiáng)的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)的周期(qī)走(zǒu)势(shì)，结合(hé)2022年四季度行(xíng)业龙头营(yíng)收数据，营(yíng)收增(zēng夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物)速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储(chǔ)芯片行业(yè)周期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆(bào)发(fā)，对于算(suàn)力以及存储(chǔ)的爆发性需求由产业(yè)链(liàn)下游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产(chǎn)量。叠加(jiā)近两(liǎng)个季度量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在(zài)今年下半(bàn)年迎(yíng)来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需(xū)要警惕国(guó)际局势(shì)以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯(xīn)片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬(yìng)科技(jì)的(de)投资机会需(xū)要看到真正的业绩触(chù)底、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及一些真正的创新落地(dì)。预计半导体和消费电子大(dà)概率在二季度及(jí)二季度以后触(chù)底，当行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真(zhēn)正地释(shì)放出来(lái)，下半年硬(yìng)科(kē)技(jì)的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗(luó)英宇也倾(qīng)向判断(duàn)，半导体产业链正处(chù)于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存(cún)的时期，价格(gé)下行(xíng)压(yā)力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速(sù)出清，营收和利润(rùn)迎来(lái)拐(guǎi)点(diǎn)。

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