美国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其(qí)中包(bāo)括资产出(chū)售(shòu)，可能出售(shòu)所有业务(wù)或部分业务(wù)。该行(xíng)已(yǐ)经(jīng)为(wèi)此聘(pìn)请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出(chū)考虑可能(néng)出售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明(míng)确(què)认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投资(zī)者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)被(bèi)出售后，该行并未经历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关(guān)于该行磋(cuō)商(shāng)出售(shòu)资(zī)产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近(jìn)期大(dà)型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不(bù)善是导致破产的(de)主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一共和银行有非(fēi)常独特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的(de)科技以及生物医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字(zì)资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确(què)将最近(jìn)银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他(tā)们担心(xīn)银(yín)行倒闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员(yuán)正在(zài)评估近(jìn)几天银行股大幅(fú)波动背后存在(zài)“市场操纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银(yín)行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面强劲且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日(rì)，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起官员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系动荡(dàng)之际，近一(yī)半的美国人担(dān)心他们在银(yín)行或(huò)其他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人(rén)表示他们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数据相似(shì)。当时有45％的(de)美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们非常或中度担心自(zì)己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在(zài)银(yín)行业较(jiào)为平静的时期测量(liàng)过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们(men)对存(cún)款安全的担忧(yōu)略有减少，这表(biǎo)明对(duì)存款安(ān)全的高度担忧可能并(bìng)非美国人(rén)的(de)常(cháng)态(tài)。

　　俄(é)罗斯(sī)两处(chù)石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报(bào)道，当(dāng)地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后发(fā)生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另(lìng)一(yī)处(chù)位于俄罗(luó)斯(sī)克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币政策会议，决定(dìng)将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存(cún)款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月(yuè)以来已连续7次上调(diào)关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮(lún)已(yǐ)古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元(yuán)，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原(yuán)油市(shì)场自身(shēn)基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势(shì)更(gèng)多体(tǐ)现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点，市场(chǎng)对连续(xù)加息(xī)对经济造(zào)成(chéng)影响(xiǎng)的(de)担忧加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析(xī)师(shī)高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银行危(wēi)机事件有关。另外(wài古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么)，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此发布(bù)的一(yī)份评估(gū)文(wén)件警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)不(bù)提(tí)高债务(wù)上限，美国经济将面临(lín)严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都(dōu)将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健(jiàn)分(fēn)析称，目(mù)前美国银行(xíng)问题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观(guān)层(céng)面(miàn)的不确(què)定性较大，主要(yào)风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会(huì)由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资(zī)产将会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的(de)关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升(shēng)和通胀居(jū)高不下的情况下(xià)，美国(guó)经济难以获得(dé)动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风(fēng)险正在(zài)上升。而(ér)在此次美(měi)联储议(yì)息会议(yì)上(shàng)，鲍威(wēi)尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀(zhàng)目标，是(shì)否(fǒu)停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货币政策路(lù)径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在(zài)于美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是，近期(qī)原油盘面连(lián)续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也(yě)有(yǒu)较高(gāo)的(de)相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行业(yè)危机的背(bèi)景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏观避险还(hái)有一部(bù)分债务上(shàng)限的加成；二是(shì)当前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走势(shì)，对此轮原油大(dà)跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月下(xià)旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的(de)表现是连续收(shōu)出长下(xià)影线。因(yīn)此(cǐ)，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要重点留(liú)意是否(fǒu)会(huì)重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大(dà)幅减少，而美国即(jí)将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定油价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实际落地(dì)情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体上市场再度(dù)进(jìn)入供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他(tā)利(lì)多(duō)因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能(néng)否(fǒu)驱动原油(yóu)破位(wèi)向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再(zài)存(cún)在(zài)加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息(xī)后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰退的(de)担忧仍(réng)未结束，需求会下降多(duō)少也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大(dà)幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石(shí)油有关的交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了(le)成本(běn)端(duān)原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续(xù)高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能(néng)化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受(shòu)沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响(xiǎng)，国内(nèi)沥(lì)青装置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着(zhe)利润的压(yā)缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题(tí)持续(xù)，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季节性(xìng)淡季(jì)，南方开始进入(rù)雨季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需(xū)求一(yī)般。5月份基建乐观预期(qī)仍(réng)在，且随着(zhe)气(qì)温(wēn)的回升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期(qī)沥(lì)青价格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于(yú)成本端原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势(shì)运行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青估值(zhí)处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青(qīng)综合加工(gōng)利(lì)润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续(xù)累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多裂解价(jià)差，中长期需(xū)关注沥青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负(fù)反(fǎn)馈(kuì)有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有三套(tào)共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但(dàn)由于(yú)高加(jiā)工差下装置(zhì)开(kāi)工较为积(jī)极，实(shí)际检(jiǎn)修力(lì)度有(yǒu)待(dài)观察。而(ér)且，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调(diào)油驱(qū)动(dòng)稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在(zài)提前(qián)备货行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析(xī)称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束(shù)，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需(xū)求(qiú)饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺季(jì)是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致趋势延续(xù)。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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