大家好，简(jiǎn)单看一(yī)个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨论(lùn)一个基金经理，海(hǎi)富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票(piào)混合来看，截至去年(nián)年底(dǐ)，持仓基本为(wèi)新能源板块(kuài)股票。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已经基本清仓了新(xīn)能(néng)源(yuán)，梭(suō)哈AI板块。

　　除了(le)海富通股票混合(hé)外，其他三只产品也(yě)基本重仓(cāng)了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作中，本基金总体把握住了(le)市场的节奏变化和结(jié)构转换，降低(dī)了新能 源(yuán)板块的配(pèi)置权重，较好地把握了 TMT 板块的投资(zī)机会，组合调整(zhěng)取得了明显的超(chāo)额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估值体系所代表的传(chuán)统(tǒng)实(shí)体行业正在被(bèi)市(shì)场(chǎng)一(yī)部分“聪(cōng)明钱”定价，后续可能成为(wèi)市场最有持(chí)续性(xìng)的(de)一条结构主线。

　　数据(jù)显示，海富通(tōng)股票混(hùn)合今(jīn)年以(yǐ)来涨了(le)14％，其他三只产品今(jīn)年以来(lái)均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块在短期高度(dù)依赖(lài)交易，阶段性(xìng)失去靠配置获(huò)取超额回(huí)报的(de)特征。TMT板块成交(jiāo)占全市场比重(zhòng)超40％的(de)天数已(yǐ)累计达到22天，上(shàng)一次(cì)出现持续成交占(zhàn)比超过40％的板块是2021年7月底的(de)电力设备(bèi)及(jí)新能源，持续约28个交易日，在此(cǐ)期间新能源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期间(jiān)最高(gāo)累计回(huí)报率为+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹(nào)，但(dàn)不赚钱。过去(qù)两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过(guò)6次、6次和5次(cì)单日涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％的(de)行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅(fú)达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时(shí)间TMT板(bǎn)块累(lèi)计成交了5.41万亿元，但总市值反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿(yì)元，较4月(yuè)第一(yī)周降低约5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁(zào)动”“获(huò)利(lì)回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获利了(le)结”四波(bō)行情，春季躁(zào)动后往往会有一波(bō)明显的(de)调整，时间(jiān)在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对(duì)这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳(jiā)策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大(dà)概率(lǜ)创新(xīn)高。如果今年在(zài)业绩(jì)披露期结束(shù)后，随(suí)着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业趋势以(yǐ)政府支持(chí)力度进一步加(jiā)大、资(zī)本开支(zhī)增加、订单增加和产品销量(liàng)业绩(jì)的(de)改善逐渐被市场所(suǒ)确(què)定，则TMT将会重(zhòng)回上行(xíng)趋势，进入盛(shèng)夏攻势(shì)。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板(bǎn)块或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本(běn)形(xíng)成(chéng)本(běn)轮调整标志着AI等高(gāo)位板块(kuài)或阶段性(xìng)见顶，指数(shù)上(shàng)半(bàn)年(nián)阶段性顶(dǐng)部(bù)亦或基本形成。本(běn)次大幅(fú)调整主要(yào)还是(shì)因为(wèi)在AI相(xiāng)关板(bǎn)块市场(chǎng)情绪处于极值(zhí)的情(qíng)况下，叠(dié)加上述基(jī)本(běn)面风险(xiǎn)因素逐(zhú)步发(fā)酵，市场内生调整(zhěng)需求出现集中释放。就(jiù)资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联(lián)网+模式。

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