财联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换股的(de)动(dòng)向和(hé)投资方(fāng)向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等(děng)顶流(liú)开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的(de)基(jī)金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基(jī)金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计(jì)数(shù)据(jù)也证明了这一(yī)点，公募基(jī)金一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行(xíng)业(yè)。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一季(jì)度新进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点混合一季度(dù)新进中芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩(suō)影。从各位知名基金(jīn)经理调(diào)仓动向可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济(jì)复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资(zī)金(jīn)的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新入(rù)他(tā)所管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类行业配置比例(lì)一个(gè)很(hěn)重要的临(lín)界值，往往预(yù)示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘(liú)格菘。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对(duì)新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了(le)他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过了(le)8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加(jiā)仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对(duì)新(xīn)能源保持信心，“我们(men)对本(běn)产品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基(jī)本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积(jī)累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十(shí)大(dà)重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增持(chí)了宁德(dé)时代、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡(yí)混合也加仓了(le)新(xīn)能(néng)源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在(zài)经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒(héng)在接受财联(lián)社记者采访时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是(shì)去(qù)捕(bǔ)捉每个时(shí)期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押(yā)进去(qù)，不确定性来的(de)时候，无(wú)论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无(wú)法中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022承受的(de)。所以，任(rè中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022n)何一个行业(yè)，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时(shí)无法预测(cè)其兑现节奏和时(shí)间，短期(qī)内也(yě)很难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他(tā)也认为(wèi)这些股票的估(gū)值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板块的(de)未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市(shì)场主(zhǔ)线(xiàn)的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面(miàn)的(de)确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修(xiū)复尚未结束(shù)，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公司研报指出(chū)，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关注(zhù)度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的研发(fā)和发布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建(jiàn)议(yì)投资(zī)者(zhě)优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周期的(de)时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)策略首席分析(xī)师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会(huì)上提(tí)到“今年大概率还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其(qí)是很多科(kē)技股在过去几年(nián)其(qí)实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很(hěn)长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现。今(jīn)年要(yào)推(tuī)动数(shù)字经(jīng)济，今年半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季(jì)度可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合在这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节(jié)奏(zòu)，预(yù)计本轮(lún)后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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