大家好(hǎo)，转眼假(jiǎ)期(qī)就(jiù)结束了，泰勒小区都没出一直(zhí)在加班(bān)，这(zhè)个长假，国内(nèi)旅游消费爆(bào)了，而海外(wài)有爆了，不过是爆雷。按照(zhào)惯例，我们梳理一(yī)下重大消息，以及券商老(lǎo)师们的最新看法。

　　五(wǔ)一大事(shì)件

　　1、中央政治局会议定调(diào)！

　　中共中央政治局4月28日召(zhào)开会议(yì)，分(fēn)析研究当前(qián)经济形势和经济(jì)工(gōng)作。中共中央总(zǒng)书记(jì)习近平(píng)主持会(huì)议。会议(yì)认为(wèi)，今年以来(lái)，在以习(xí)近(jìn)平同志(zhì)为核心(xīn)的党中央坚强(qiáng)领导下，各地区各部门更好统筹国(guó)内国际两个大(dà)局，更(gèng)好统(tǒng)筹疫情防控和(hé)经济社会发展，更好统筹发展和安全，我(wǒ)国疫情(qíng)防控取(qǔ)得重大决定性胜利，经(jīng)济社会全面恢(huī)复常态化(huà)运行，宏观政策(cè)靠前协(xié)同发力(lì)，需求收缩、供给(gěi)冲击、预期转弱三(sān)重压力得到缓解，经济增长好于预期(qī)，市(shì)场需(xū)求(qiú)逐步(bù)恢复(fù)，经济(jì)发展呈现回升向好(hǎo)态势，经济运行实现良好(hǎo)开局。

　　会议指出，当前我国经济运(yùn)行好转(zhuǎn)主要(yào)是恢复性的(de)，内生动力还不强(qiáng)，需求(qiú)仍然不足，经济转型(xíng)升级面临新的阻力(lì)，推动(dòng)高(gāo)质量(liàng)发(fā)展仍需要克服不少(shǎo)困难挑战。

　　此外，会议重申对刚性(xìng)和(hé)改(gǎi)善(shàn)性住(zhù)房需求的(de)支(zhī)持，强调做(zuò)好保交楼、保民生、保稳定(dìng)工作，促进房地产市(shì)场平稳健康发展。同时(shí)，会议(yì)还提出，在超(chāo)大特大城市(shì)积极稳(wěn)步(bù)推进城中村改造和“平(píng)急两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统(tǒng)计(jì)局(jú)：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息(xī)，4月份，制造业采购经(jīng)理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百(bǎi)分点，低于临界点(diǎn)，制造业景(jǐng)气水平回落。

　　3、美(měi)国(guó)第一(yī)共和银行被正式接管

　　在勉强支撑了(le)两个月后(hòu)，风雨飘摇的美国第一共(gòng)和银行终究还是没能逃(táo)脱倒(dào)闭并被接管(guǎn)收购的(de)命(mìng)运。美国加(jiā)州金融保护与创新部（DFPI）周一(yī)表示，监(jiān)管机构已接管了第一共和银行，这(zhè)是本轮美(měi)国银行业危机中第四家倒下的银行，同时也(yě)是(shì)美国历史上第二(èr)大的破(pò)产银(yín)行。

　　4、今(jīn)年(nián)五一假期(qī)国内旅(lǚ)游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化(huà)和旅游(yóu)部(bù)数据(jù)中心(xīn)测算，全国国(guó)内(nèi)旅游出游合(hé)计(jì)2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％，按(àn)可(kě)比口径恢复至2019年(nián)同(tóng)期的119.09％；实现国内(nèi)旅游收入1480.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长128.90％，按可比口径恢复至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭(zāo)袭击？

　　据俄新社报道，当地(dì)时(shí)间5月3日凌(líng)晨，乌克兰试图(tú)用无人(rén)机(jī)袭击(jī)克(kè)里姆(mǔ)林宫。

　　据报(bào)道，当晚两架无人机瞄(miáo)准了克里姆林宫，俄军方和特种部队及(jí)时采(cǎi)取行动，并使用电(diàn)子对抗系统，使这两架无人机出现异常，未(wèi)能达(dá)到袭击目的(de)。

　　俄新社(shè)称，俄罗斯总统普京没有因袭击受(shòu)伤，其工作日(rì)程将照常进行。 掉落的无(wú)人机(jī)碎片也没有造成人(rén)员410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗(yuán)伤亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无(wú)人(rén)机(jī)试图(tú)发动袭击时普京不(bù)在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯科(kē)州(zhōu)的新奥加廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯(sī)总(zǒng)统新闻(wén)处表示，俄方保留在合(hé)适的时间和地点采取回(huí)应(yīng)措施的(de)权(quán)利。

　　另据(jù)俄新社5月(yuè)3日(rì)报(bào)道(dào)，俄罗斯(sī)首都莫斯科(kē)自当(dāng)日起禁止放飞无人机，经(jīng)政府(fǔ)批(pī)准(zhǔn)的除(chú)外。 莫(mò)斯科(kē)市长(zhǎng)索(suǒ)比(bǐ)亚宁表示，这(zhè)一决定是为(wèi)了防止未经授权使用(yòng)无(wú)人(rén)机，避免妨碍(ài)执法机构的工(gōng)作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰(lán)方面表示“没有参与(yǔ)”对克里(lǐ)姆(mǔ)林宫的无人(rén)机(jī)袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消(xiāo)息，针对无人机试图袭击俄罗斯(sī)克里姆林宫一事，乌总统新闻秘(mì)书谢尔盖(gài)？尼基福罗表示，乌方没有关于袭击(jī)的信息(xī)。

　　据(jù)俄新社3日(rì)报道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊(yī)尔·谢列梅特(tè)接受(shòu)该(gāi)媒(méi)体采访时，呼吁俄军对乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯基位于基(jī)辅的官(guān)邸(dǐ)进行导(dǎo)弹打击，作为对(duì)乌(wū)方企图使用无(wú)人机袭(xí)击克宫(gōng)的回应(yīng)。

　　十大券(quàn)商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业绩驱动(dòng)的(de)五(wǔ)月行情

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题行(xíng)情诱发(fā)的过度博(bó)弈(yì)和心态失衡(héng)，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月(yuè)，国内的经济、410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗政策和(hé)外部(bù)环境相比4月(yuè)继续不断改善(shàn)，投资者对经济的预期将在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个(gè)层(céng)面实现(xiàn)统(tǒng)一，投资者(zhě)心态也将逐步(bù)从短暂失衡(héng)趋向平(píng)稳，市场(chǎng)依(yī)然处于全年第二个(gè)关(guān)键(jiàn)做多窗口，财(cái)报(bào)季结束后，市场(chǎng)将(jiāng)步入业绩驱动的行情(qíng)阶段，配置思路上(shàng)建议坚持(chí)高切低，关注(zhù)上半年(nián)景(jǐng)气持续改善的品种。

　　首(shǒu)先，政治局会议提(tí)振市场信心(xīn)，扩内需(xū)仍是着力重点，政策预(yù)期回归理性，经(jīng)济(jì)内生动能稳步修复，并将得到(dào)同比和高频(pín)数据验(yàn)证；外部流动(dòng)性拐点明确，美国银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)不断发酵，但(dàn)预计对A股(gǔ)实(shí)质影响(xiǎng)十分有(yǒu)限。其次，财报季数(shù)据显示，A股业绩跨年筑底(dǐ)特(tè)征明(míng)显，全年逐季(jì)改(gǎi)善的趋势显现，其中行业(yè)的结构性亮点日益清晰(xī)，经济预期5月将在(zài)微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三(sān)个层面统一(yī)，夯实(shí)市场上行基础。最后，预计(jì)5月A股(gǔ)仍(réng)处(chù)于今年(nián)第二(èr)个关键做多窗口中，并将步入(rù)业绩驱动的行情阶段，投资者(zhě)心态由(yóu)短(duǎn)暂失衡(héng)趋(qū)向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重点(diǎn)布局医药、数(shù)字经济(jì)和“一带一路”板块中(zhōng)有业绩亮点的品种，以(yǐ)及其他板(bǎn)块中一季度业(yè)绩明显改善(shàn)，且(qiě)在二季度有望持续的细分(fēn)行业。

　　2、中金策略：节后A股有(yǒu)望(wàng)相比全球市场显现相对韧(rèn)性

　　中金策(cè)略(lüè)团(tuán)队(duì)5月3日表示，节后A股有(yǒu)望相比全球市场显现相对韧性。主要基于：1）经(jīng)济复苏(sū)势(shì)头(tóu)尚不(bù)稳固，政策有望延续(xù)稳(wěn)中求(qiú)进基调。2）上市(shì)公司(sī)业(yè)绩低迷期已过。3）海(hǎi)外(wài)风(fēng)险需要密(mì)切(qiè)关注，如若应对得当，对(duì)A股影响(xiǎng)可能有限(xiàn)。上述(shù)因(yīn)素结(jié)合(hé)当前A股(gǔ)市场整体估(gū)值(zhí)水平(píng)不(bù)高仍处于历史中低位(wèi)，A股节后两个交易日虽受节假(jiǎ)期间的(de)事(shì)件(jiàn)性(xìng)因素影(yǐng)响(xiǎng)可能有所波(bō)动，但对后(hòu)市(shì)整体表现(xiàn)不用过(guò)于谨慎，当前(qián)位置(zhì)市场机会仍大(dà)于风险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐心等待，低位把握

　　一季度(dù)全A营收(shōu)增(zēng)速等指标仍在探(tàn)底，五一(yī)出行恢复亮眼，但(dàn)制造业PMI已(yǐ)露出疲态，海外处于多事之秋，高利率(lǜ)环境下(xià)美(měi)国银(yín)行风险(xiǎn)事件频发，衰退(tuì)风险(xiǎn)上升。市场处于再(zài)平(píng)衡期(qī)，低位把(bǎ)握再布局机会；短期结构上(shàng)关注(zhù)在低位资产中寻找景气稳定或好于预期(qī)方(fāng)向，中期(qī)线索在于科技(jì)周(zhōu)期与(yǔ)复苏链中的弹性方向。行业重点关注：医(yī)药、传媒(méi)、通(tōng)信、餐(cān)饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题(tí)重点关注：一带一路、数据(jù)要(yào)素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来(lái)是(shì)牛(niú)市初期，对比(bǐ)历史，这次牛市第一波上涨的(de)结构分化更显著。②牛(niú)市初期类似(shì)春天，市场有所(suǒ)反复很正常(cháng)，短(duǎn)期政策和业绩因素(sù)影响下，行业(yè)或更(gèng)均衡。③数字经济(jì)是全年主线，后续或依(yī)据基本面去伪(wěi)存(cún)真，阶段(duàn)性关(guān)注(zhù)复苏的(de)部(bù)分消费(fèi)。

　　5、波(bō)动率已经回(huí)归 | 民生策略

　　往后看，核(hé)心资产、海外映射的科技和大宗商品都将被(bèi)海(hǎi)外逐(zhú)级放大(dà)的宏观波(bō)动所影响。我(wǒ)们的资源+重资产组(zǔ)合短期(qī)驱动(dòng)逻(luó)辑建议(yì)以“红利+中特估”为主(zhǔ)导，以等待通胀(zhàng)逻(luó)辑的回(huí)归。重资产(chǎn)国企(qǐ)（炼厂(chǎng)、建筑(zhù)、钢铁(tiě)）资源类(lèi)企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运(yùn)、港口(kǒu)、公(gōng)路）；近期场景消(xiāo)费(fèi)正在展现出成(chéng)为未来经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)新动(dòng)能的潜力，推荐(jiàn)中低端(duān)消费(fèi)、县(xiàn)域消费；以“宁组合”为代表的(de)赛(sài)道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五(wǔ)一前后市场表现如何？行业(yè)胜率(lǜ)如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上涨概(gài)率(lǜ)较节(jié)前明显提升。以全A指数为代表，节(jié)前1周、1个月指数大多(duō)震荡调(diào)整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月(yuè)上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行(xíng)业看(kàn)，五一节后1周(zhōu)国防军(jūn)工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节后1个(gè)月(yuè)食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算(suàn)机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华(huá)西策(cè)略：“五一”假(jiǎ)期间(jiān)全球大类(lèi)资产波动以(yǐ)及背(bèi)后释放的信号(hào)

　　国内复苏延(yán)续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前(qián)后(hòu)大类资产表现来(lái)看，全球主要权益市场及原油(yóu)等大宗商品走弱，美债收益率(lǜ)下行(xíng)，黄(huáng)金(jīn)价格走强，表明海外市场“衰退交易(yì)”有(yǒu)所升温。美欧一季度经济增速不(bù)及市(shì)场(chǎng)预(yù)期，美国银行业危机和两党债(zhài)务上限博弈使得(dé)海(hǎi)外风险偏好(hǎo)有所回落(luò)，同时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消(xiāo)费数据，国内服务消(xiāo)费大幅回升，但地产销(xiāo)售(shòu)复苏偏(piān)缓，4月制(zhì)造(zào)业(yè)PMI回落也表明国内经(jīng)济仍处(chù)于复(fù)苏早期。4月政治局(jú)会议强(qiáng)调“当前(qián)经(jīng)济(jì)运(yùn)行(xíng)好转主要是恢复性的，内生动力还不(bù)强，需求仍然(rán)不(bù)足”，因此(cǐ)总(zǒng)量政(zhèng)策收紧风险不大，企业盈利上行将支撑A股指数震荡上移。结(jié)构上，政治局会议(yì)首(shǒu)提“重视(shì)通用(yòng)人工智能发展”，全球产(chǎn)业催化和国内政策驱动的数字经济(jì)行情或(huò)反复活(huó)跃。

　　8、战术调整何时(shí)结(jié)束？| 信达(dá)策略

　　3月(yuè)-4月万得(dé)全A指(zhǐ)数整(zhěng)体(tǐ)是震荡下行的(de)，是去(qù)年底熊市(shì)结(jié)束(shù)后，指数(shù)的第一次长时间回撤，可以类(lèi)比历(lì)史(shǐ)上(shàng)牛市第一年(nián)中(zhōng)的战术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市第(dì)一年中的第一次战术性回撤(chè)，时间约2个月，起始和结束的拐点，均与(yǔ)高(gāo)频经济指标和预期的边(biān)际(jì)变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回(huí)撤整体时间是(shì)3个半月，由于经(jīng)济比2016年弱很多，所以(yǐ)主跌阶段完(wán)成后还(hái)出现了2个月的(de)底(dǐ)部震(zhèn)荡，整体回撤(chè)持续(xù)的时间(jiān)比2016年更久(jiǔ)。

　　今年(nián)3月以(yǐ)来，股市、债市(shì)和(hé)商品市场的表现，均(jūn)表明资本市场对经济(jì)的判(pàn)新偏向认为Q1的经济回(huí)升可能不会持续(xù)太久(jiǔ)，或者(zhě)至少Q2可能(néng)不会持续。从最新的PMI数据(jù)来看，4月份确实出(chū)现了较为明显的下降。这(zhè)一下降背后我们认为(wèi)可能(néng)主要有(yǒu)两个(gè)短期原(yuán)因(yīn):（1）每年(nián)4月PMI数据均(jūn)会季节性回落；（2）根据历史经验(yàn)，疫情后(hòu)第一个季度(dù)经济数(shù)据(jù)最容易恢复，4月开始经济进(jìn)入疫后(hòu)第二个季度(dù)。PMI数(shù)据(jù)、商品价格、海外经济担心(xīn)等因素，可能会让4-5月(yuè)的经济数据很难超预期。由(yóu)此导致这一次(cì)市场的战术调整虽然(rán)可能已经(jīng)完成大部(bù)分，但由于缺乏数据改善，可能还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财(cái)通策略(lüè)：第五次“赛道大切换(huàn)”

　　我们(men)或已正站在新一(yī)轮牛市起点之上，短期的(de)迷雾掩盖(gài)不了长期(qī)的坦(tǎn)途，把握(wò)“上证(zhèng)50高股息(xī)央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在(zài)增(zēng)加：回落的(de)PMI和长端(duān)利率、反复的美联储(chǔ)、激烈的中美摩(mó)擦、偏弱的一季报业绩(jì)；但中期的坦途(tú)较为明确：经济温(wēn)和复苏、美(měi)联储年内(nèi)结束加息(xī)、A股市(shì)场估值极低、产业(yè)趋(qū)势明确、机构(gòu)赛道大切换向TMT。看长做短，如何(hé)应对(duì)短期(qī)迷(mí)雾？5月(yuè)建议重点关注(zhù)上(shàng)证50高股息央国(guó)企(qǐ)，央国(guó)企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)和ETF后续将发行、迎来增量资金行情，高股息组(zǔ)合在经济(jì)偏弱、利率下(xià)行(xíng)环(huán)境下获取超(chāo)额收(shōu)益（13只(zhǐ)被指(zhǐ)数集(jí)中覆盖的(de)高股息央国企见正文(wén)）。此外Q1基(jī)金(jīn)持仓呈现机构(gòu)赛道的第五(wǔ)次(cì)大(dà)切换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方(fāng)向(xiàng)在(zài)5月有明(míng)显调整，是进一步加配的良机(jī)，其(qí)中以科(kē)创50方向最为关键。若美联储能够在(zài)5月(yuè)完成最(zuì)后(hòu)一(yī)次加息，中美摩擦有所(suǒ)缓和，将极大地利于新兴市场(chǎng)（A股和港(gǎng)股(gǔ)）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏(xià)攻(gōng)势，科创再(zài)起

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