美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业(yè)务或(huò)部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家(jiā)地(dì)区(qū)银行传出考虑可能(néng)出(chū)售(shòu)的消息(xī)。本(běn)周三美股盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经增长，在(zài)第一(yī)共和银(yín)行被出售后，该行并未(wèi)经历超出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔(róng)断暂停(tíng)交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另(lìng)一(yī)家让地(dì)区银行危机火(huǒ)上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员(yuán)会就近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银行监(jiān)管专家表示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致破产的主要原(yuán)因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第一(yī)共和银行有非(fēi)常独特的商业(yè)模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资本密集型的科(kē)技以及生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士(shì)周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也(yě)表示将(jiāng)监控(kòng)“健(jiàn)康银行面(miàn)临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅在(zài)周四就通过(guò)做(zuò)空某些地(dì)区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本(běn)面强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波(bō)动已引起官员及监管机构越来(lái)越多的(de)关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他(tā)们在银行或其他金(jīn)融机构(gòu)账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美(měi)国(guó)成(chéng)年(nián)人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人表示，他们(men)非常或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业(yè)较为平(píng)静(jìng)的时(shí)期测量(liàng)过这一(yī)数(shù)据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到(dào)一(yī)架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人(rén)机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道(dào)称，另一(yī)处位(wèi)于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大(dà)关(guān)键(jiàn)利率均上调(diào)25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融(róng)资利率、边际借(jiè)贷(dài)利(lì)率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月以(yǐ)来(lái)已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带(dài)动，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪(xù)的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势(shì)更(gèng)多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再度出现破(pò)产银行，造(zào)成美(měi)国(guó)股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析师高健告(gào)诉期货日报记者(zhě)，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济(jì)将(jiāng)面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集中避险状(zhuàng)态(tài)，对股市和(hé)商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美(měi)国银行问题(tí)再次出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)债务(wù)上限临期风险，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性较大(dà)，主要(yào)风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会(huì)由(yóu)日度级别演变(biàn)成周度级(jí)别的(de)拉(lā)升行(xíng)情(qíng)。如(rú)果这(zhè)种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险资(zī)产将会出(chū)现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近期(qī)市场的(de)关注点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示在利率上(shàng)升和(hé)通胀居高(gāo)不下的(de)情况下，美国(guó)经济(jì)难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探索(suǒ)货(huò)币政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之前高利率带(dài)来的风(fēng)险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场(chǎng)的关注(zhù)点在于美(měi)联储是(shì)否会在接下来的议(yì)息会议中暂(zàn)停加息(xī)，以及(jí)降(jiàng)息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期(qī)原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危(wēi)机(jī)的背景下(xià)，宏观(guān)避险情绪(xù)升(shēng)温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同点有两(liǎng)个：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现(xiàn)是(shì)连(lián)续收出(chū)长下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是(shì)否会(huì)重现(xiàn)以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油(yóu)尚(shàng)不具备持续大(dà)幅下(xià)滑的(de)基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国(guó)即(jí)将进入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再(zài)度(dù)进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其(qí)他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油(yóu)还是振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的支撑力(lì)度。未来(lái)能否驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的(de)持(chí)续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时(shí)看不(bù)到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存(cún)在(zài)加息对(duì)大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一段时间观察，情绪(xù)的底部可(kě)能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要观(guān)察。基本面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用(yòng)油(yóu)旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或已(yǐ)出现，将进入(rù)一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大(dà)幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关(guān)的交易许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依(yī)然(rán)存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了(le)成本端(duān)原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关情况对(duì)沥青生(shēng)产供应造(zào)成阶(jiē)段性扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥青(qīng)生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应(yīng)仍处(chù)于相对偏(piān)高水平。”金(jīn)信期货能(néng)化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺(quē)的(de)问题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩预期(qī)，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍(réng)处于(yú)季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下(xià)游行业(yè)的开工率看(kàn)，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的(de)回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计需求会(huì)继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青价格(gé)波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下(xià)，沥青价格(gé)也难有较(jiào)强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母)丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青(qīng)估值处(chù)于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利(lì)润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但(dàn)仍处历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘(pán)大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求不(bù)及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚(jù)酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽(qì)油(yóu)裂(liè)解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套共(gòng)计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的(de)是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石化(huà)等有检修计划，但(dàn)由于高加(jiā)工(gōng)差下(xià)装置开工(gōng)较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示(shì)，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国汽油库存(cún)进(jìn)入4月后去化(huà)力度(dù)放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部(bù)分装置(zhì)开工(gōng)，且随着(zhe)集(jí)中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾(wěi)声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开(kāi)工率(lǜ)回(huí)升(shēng)明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能(néng)趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)。同时(shí)，调油需(xū)求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需(xū)关(guān)注原油(yóu)价格企稳情(qíng)况及调(diào)油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的(de)前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下(xià)跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也出现(xiàn)了(le)周度回升的(de)态(tài)势。最(zuì)大(dà)的利空因素(sù)在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加(jiā)将导致(zhì)趋势延续(xù)。从价格(gé)走(zǒu)势(shì)看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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