衰退近在10克是几两咫尺？

　　美国一(yī)季度(dù)GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分析局(jú)公(gōng)布数(shù)据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓(huǎn)，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发(fā)之前(qián)的(de)10年(nián)里，美(měi)国(guó)每(měi)年的GDP增速(sù)约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支出、出(chū)口、联(lián)邦政府、州(zhōu)和地(dì)方(fāng)政府支出(chū)以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存投资(zī)和住(zhù)宅固(gù)定投资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓(huǎn)的(de)主要(yào)原因是(shì)私人库存投资回落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经(jīng)济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连(lián)续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增速大(dà)幅放缓的(de)同(tóng)时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年化(huà)季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能(néng)源(yuán)的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的(de)是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于(yú)一艘不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗船只在(zài)印度(dù)洋北部(bù)发生事故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救援中心发(fā)送请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军(jūn)立(lì)即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明(míng)船(chuán)只的自(zì)动全球(qiú)定(dìng)位发送系统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁(fán)改(gǎi)变航线(xiàn)。在(zài)伊朗司法当局的(de)许可下，海(hǎi)军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不(bù)明船只属(shǔ)于(yú)美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军27日在阿(ā)曼(màn)湾(wān)扣(kòu)押(yā)了一艘油轮，美方(fāng)要(yào)求立(lì)即(jí)释放(fàng)这(zhè)艘(sōu)油轮。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声(shēng)明中称，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾过境国际水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储(chǔ)回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对(duì)方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗(luó)斯(sī)央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间(jiān)4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月(yuè)参加了一次谈(tán)话，对方谎报(bào)自己是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这(zhè)是一(yī)次友好的谈话(huà)，是我们(men)在这个充满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民(mín)的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎经过(guò)编(biān)辑(jí)，无法确认准确性。上(shàng)述(shù)发言人还说，通话事件已报交(jiāo)有关(guān)执法部门，出于对他们(men)工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这(zhè)番言(yán)论看似四(sì)平(píng)八稳、无伤(shāng)大(dà)雅(yǎ)，但事实就是(shì)，骗子(zi)能通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话(huà)接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事实可能会导(dǎo)致美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联(lián)储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的(de)言论通(tōng)常受到投资者和商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发(fā)股市波动。而(ér)且，美联储(chǔ)官员同他人的(de)私下会(huì)面时常引发争议(yì)，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让在(zài)场的人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一次成功(gōng)骗取国外政客和(hé)他们通话(huà)，而且通(tōng)常将将通话(huà)视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决(jué)策(cè)者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统(tǒng)波(bō)罗申科和德(dé)国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对(duì)话中直(zhí)接问他们是不是冒牌(pái)货。今年(nián)早些时候，他们还(hái)曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉加德(dé)通(tōng)话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观(guān)层(céng)面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原(yuán)油(yóu)交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能(néng)源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁在接(jiē)受(shòu)期货日报记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大幅下(xià)挫(cuò)，但外(wài)盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈(tán)及为何内盘(pán10克是几两)表现弱于(yú)外(wài)盘，海(hǎi)通(tōng)期货(huò)能源化工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近(jìn)期油轮运费回(huí)落(luò)，运输成本下(xià)降，让内外盘价(jià)差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是(shì)当前国内即(jí)将(jiāng)迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而(ér)目前国际市(shì)场宏观风险(xiǎn)具有很(hěn)大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避(bì)险情(qíng)绪高涨，国内投(tóu)资者担(dān)忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌(diē)幅超过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行(xíng)业危机风波再起(qǐ)，叠(dié)加美国债务压力及经(jīng)济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风(fēng)险(xiǎn)资产面临较(jiào)大压力，从而推(tuī)动本(běn)周(zhōu)油价油价下跌(diē)。而原油作为(wèi)金融属性(xìng)最(zuì)强(qiáng)的大(dà)宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因银行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌(diē)，此(cǐ)次美(měi)国(guó)银行业(yè)风(fēng)险再次升温继续引发市(shì)场恐慌，原油的下(xià)跌(diē)带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第(dì)一共(gòng)和银行的(de)财报(bào)和股价表现或显示(shì)银(yín)行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经(jīng)济数据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信心(xīn)本月降至去年(nián)7月(yuè)以来的最低水平(píng)，市场对于(yú)美联储(chǔ)加息(xī)和(hé)海外经济(jì)衰退的(de)担忧持(chí)续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期(qī)主(zhǔ)导原油市场(chǎng)走势的(de)宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国(guó)银行业危(wēi)机风(fēng)险在未(wèi)来一段时(shí)间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美(měi)联(lián)储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者(zhě)也高(gāo)度关(guān)注(zhù)美(měi)联储利率政策(cè)的变化，宏(hóng)观(guān)层面的不(bù)确(què)定性成为(wèi)影(yǐng)响整(zhěng)个(gè)金融市场的主要因素，这(zhè)是投资者需要注意的(de)风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储即将公布(bù)加息决(jué)议，市场对美(měi)联储加息(xī)25个BP的(de)概(gài)率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联(lián)储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币政(zhèng)策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对(duì)于海外(wài)经济衰退带来(lái)需求下行(xíng)的担(dān)忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来(lái)看原油市场基(jī)本(běn)面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美(měi)国夏季出行旺季预计对(duì)于需求会有(yǒu)一定支撑，预(yù)计(jì)近期(qī)国际(jì)油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本(běn)面的博(bó)弈(yì)。

　　申万(wàn)期货(huò)能化(huà)分析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚(yà)洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外(wài)美国原油活(huó)跃(yuè)钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持续，后续的(de)减(jiǎn)产将很(hěn)快到(dào)来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观(guān)面(miàn)的悲(bēi)观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应(yīng)面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国(guó)产量的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受(shòu)宏(hóng)观(guān)及基本面风险(xiǎn)波(bō)动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周三公布(bù)的(de)EIA报告显示原油超预(yù)期(qī)降库，且美国汽油需求较(jiào)上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计今(jīn)年(nián)年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球(qiú)经济面临(lín)衰退风(fēng)险及欧美市场(chǎng)需(xū)求疲弱(ruò)也会在一(yī)定程度上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给市(shì)场带(dài)来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处在宏观(guān)利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期(qī)内担(dān)忧(yōu)情绪(xù)主导油(yóu)价回落，中(zhōng)长期(qī)来看油价或(huò)继(jì)续(xù)大区间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大(dà)幅下挫(cuò)，成本(běn)下降导(dǎo)致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到(dào)油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可(kě)，其中高(gāo)硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃(rán)料(liào)油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的(de)临近，本(běn)月从中东(dōng)进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有(yǒu)所(suǒ)上(shàng)升(shēng)，抵消了一部分中东出口的下滑；需(xū)求端(duān)方面，中(zhōng)东南(nán)亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修(xiū)导致部分船货延期(qī)，目前5月(yuè)的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的时间(jiān)会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场供应的收紧也(yě)将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低燃料油在基本面(miàn)的(de)支撑下(xià)，预(yù)计(jì)后(hòu)市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受(shòu)到原油价格(gé)的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来看，需(xū)求即将(jiāng)迎来(lái)旺季(jì)的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强(qiáng)于低硫(liú)燃(rán)料油。

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