金融界(jiè)5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期轮回(huí)的白糖期(qī)货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所交易的(de)白(bái)糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾(hàn)的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮没在五一(yī)假(jiǎ)期(qī)的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘中一度(dù)打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次的白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时(shí)，从未(wèi)缺席(xí)过。而(ér)形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根(gē修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句n)本决定(dìng)了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐(zhú)步(bù)进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产(chǎn)对白糖(táng)来说(shuō)并不(bù)现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供(gōng)需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报(bào)告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大米的世(shì)界报(bào)价(jià)上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区(qū)包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等，其中前十位食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和印度(dù)，整体贸(mào)易量占全球比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战极限，市修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句(shì)场将会给出答(dá)案(àn)。

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