AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的(de)是，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是(shì)成长派(pài)、还(hái)是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中(zhōng)部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发展为(wèi)全(quán)球(qiú)带来无数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们的生活(huó)方(fāng)式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完(wán)善的法律法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数据安(ān)全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能带来的(de)机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重在(zài)季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还专门(mén)谈及(jí)，一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。数(shù)字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业(yè)的(de)观点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互(hù)联网(wǎng)平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计(jì)算、存(cún)储、传播的(de)效率，这是(shì)一个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是(shì)一个和互联网行业(yè)一样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处于产业的(de)早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字(zì)化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的(de)机会。目前(qián)整个板块的估值都(dōu)到(dào)了(le)历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言(yán)首(shǒu)批(pī)生态(tài)合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地(dì)也将(jiāng)通过百度智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基(jī)金经(jīng)理，也(yě)不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能(néng)源、互(hù)联(lián)网平台(tái)、创新药(yào)。我们(men)认为，各个细(xì)分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)的机(jī)会，特别(bié)是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明确(què)看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开(kāi)始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对(duì)标(biāo)国际(jì)也(yě)还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年为(wèi)维度(dù)的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一(yī)季度的(de)复苏(sū)和(hé)业绩修复，以软件计算(suàn)机(jī)为代表的科技板块内会持(chí)续(xù)有个(gè)股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工(gōng)智能(néng)和可(kě)再(zài)生能源将构成未来社会(huì)的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机(jī)会将(jiāng)进入(rù)新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精选和布局(jú)。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业(yè)退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了(le)十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活(huó)在(zài)一(yī)季度(dù)也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的看(kàn)好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于(yú)全(quán)要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传(chuán)统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行(xíng)业应用(yòng)等，什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空这是一个(gè)系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金(jīn)权益(yì)投资部总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一(yī)季(jì)度继续调整了行业配置，降低(dī)了制造(zào)业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布(bù)局了人工智能(néng)技术创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域(yù)的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这(zhè)一(yī)成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到了极大的(de)拓展，模(mó)型(xíng)具备(bèi)了强大(dà)的通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行(xíng)业将极大受益于(yú)这一(yī)技术的应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们(men)应该更(gèng)加重视(shì)这一领(lǐng)域(yù)的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的(de)看(kàn)好(hǎo)，但他(tā)的基(jī)金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型(xíng)技(jì)术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业(yè)的(de)部分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注的方(fāng)向(xiàng)之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一(yī)季什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空度(dù)前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃(qì)了(le)新能源板块的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同去年(nián)三季度半导(dǎo)体及(jí)医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加(jiā)大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基(jī)金经理(lǐ)孟夏(xià)虽(suī)然(rán)也(yě)认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级(jí)别的技术要(yào)素革(gé)命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会(huì)积极学习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努(nǔ)力在(zài)火热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局了不少人工智能相关(guān)的(de)标(biāo)的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有(yǒu)不少(shǎo)声音说这次不(bù)一样(yàng)，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们(men)想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业(yè)链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前(qián)认为的(de)受(shòu)益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明(míng)就(jiù)里的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的(de)资(zī)产，是我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。

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