“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去(qù)年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动(dòng)方面，“一带一(yī)路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出(chū)口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算(suàn)，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出口增速保持在(zài)6％以(yǐ)上，那么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月(yuè)份的(de)数据再次验(yàn)证，当前观察(chá)的中国的(de)出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和韩(hán)国(guó)、越南(nán)出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国(guó)家转移(yí)，其对中国出口(kǒu)的(de)指示作用(yòng)逐渐下(xià)降。一方面，由于(yú)多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆(lù)路运输占比和增(zēng)速快速上(shàng)升，导致港口数据(jù)与实际出口增速持(chí)续偏离，另(lìng)一(yī)方(fāng)面，以往韩(hán)国、越南出口(kǒu)增速(sù)与中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持(chí)统一趋(qū)势，但(dàn)由于产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化(huà)背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍(réng)在于(yú)“一带一路”国(guó)家。除(chú)低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄出口的(de)高增反(fǎn)映“一带一(yī)路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍(réng)是我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对(duì)东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构(gòu)继续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车及机(jī)电出(chū)口金额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于去(qù)年(nián)低基数(shù)原因，不过对同比的拉(lā)动仍(réng)明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车市较高景气度(dù)与产业链(liàn)韧性仍可在一(yī)段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而受全(quán)球半(bàn)导体周期影响，集成电路(lù)4月(yuè)出(chū)口量与价格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变(biàn)数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年(nián)底，市(shì)场大多聚焦欧美(měi)经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外(wài)贸上发挥(huī)了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估这(zhè)一(yī)空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带一路(lù)出(chū)口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背(bèi)景下(xià)，我国(guó)出口的韧性可能(néng)主要来自于存(cún)量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们(men)认为很(hěn)有可(kě)能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一(yī)路沿线(xiàn)10国(guó)的进口份额(é)上涨(zhǎng)了2.诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的5％，同期欧美(měi)日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一(yī)带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的(de)10个国家(jiā)（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一(yī)路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分点并不少，我(wǒ)国(guó)全(quán)年出(chū)口增速可能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等发(fā)达经济体(tǐ)出口增速预测，思(sī)路为在中国加(jiā)入(rù)世界贸(mào)易(yì)组织(zhī)后、历(lì)次全球(qiú)经济陷入(rù)衰退或是经济增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意(yì)义的三(sān)年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和(hé)悲观(guān)情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的(de)基(jī)准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可能在下(xià)半(bàn)年(nián)陷入温和(hé)衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全(quán)球金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全(quán)球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我国出口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对202诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的3年(nián)世(shì)界(jiè)商(shāng)品贸(mào)易数(shù)量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在(zài)低估的风险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径(jìng)差异(yì)和(hé)欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数据和(hé)中国(guó)向各国出口的数据存在差异（无论是绝(jué)对量还是增速），有(yǒu)时(shí)这一差异还较大，一般(bān)而言中国出口端的(de)增速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国(guó)家进口数(shù)据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点(diǎn)存(cún)在较大的(de)不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么(me)2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的(de)拖累可(kě)能(néng)没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经济增长不及(jí)预期，对(duì)外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造(zào)成拖累。欧(ōu)美经济韧(rèn)性超预(yù)期，对于(yú)中国出口的拖累(lèi)不足。

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