今(jīn)年1月，美国(guó)政府债务余额又一(yī)次触及法定上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦(lún)已(yǐ)经多次警(jǐng)告(gào)称，如果国(guó)会不(bù)尽(jǐn)早采取行动(dòng)暂停或(huò)提高债务上限，美国政(zhèng)府最(zuì)早可能6月1日(rì)出现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济(jì)和金(jīn)融(róng)产生(shēng)“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务违约(yuē)风险、两党就提(tí)高债务上(shàng)限进行争斗，这(zhè)些(xiē)画(huà)面在近些(xiē)年似乎(hū)频频(pín)上演。那么，引(yǐn)发(fā)这一危机的根(gēn)本——美国债务和(hé)债务上(shàng)限究竟是怎么(me)回(huí)事？美国债务(wù)为何(hé)不断(duàn)滚(gǔn)雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要(yào)讨论(lùn)债务(wù)上(shàng)限，我们需要(yào)先了解(jiě)美国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在(zài)绝大部分时(shí)期都处于财(cái)政赤字状态，即政府(fǔ)支出在多数总(zǒng)统任期(qī)内(nèi)都高于其财(cái)政收入。因(yīn)此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字的规(guī)模(mó)而增长。

　　美国政府债(zhài)务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模(mó)更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由(yóu)于新冠(guān)疫情以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉克(kè)战争使得美国政府背负了庞大支出(chū)压(yā)力，另(lìng)一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致(zhì)政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登(dēng)政(zhèng)府推出(chū)的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出(chū)的(de)步伐(fá)，尤其是(shì)在小布什(shén)政府和特朗(lǎng)普政(zhèng)府(fǔ)批(pī)准了减税政策(cè)之后，税收压力更是与日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入和(hé)支出此消(xiāo)彼长的双(shuāng)重压力(lì)下，美国的赤字规(guī)模(mó)近年来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也就(jiù)因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也(yě)就不足为(wèi)奇了。

　　美国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债务上限的出现，则最早可(kě)以追(zhuī)溯到上世纪初的(de)第一(yī)次世(shì)界大战。

　　在(zài)一战之前，美(měi)国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债(zhài)借钱，美国(guó)国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模越来(lái)越(yuè)大(dà)，引发部分(fēn)美国议员提出的反对（也(yě)有(yǒu)一些(xiē)议员(yuán)是为了反对(duì)美国参战），美国国会便通过《第(dì)二自由债券法案》，首次对(duì)联邦债务(wù)进行(xíng)限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国(guó)将加入第二次世(shì)界大战，美(měi)国国会(huì)通过《公共债务法案(àn)》，实质上正(zhèng)式确(què)立了对美国政府债(zhài)务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高(gāo)债务上限就或多(duō)或少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其(qí)是自1960年以来，美国两党已经提高了(le)78次债务上限(xiàn)，平(píng)均每9个(gè)月就会(huì)提高一次——其中共和党总统执政(zhèng)期间曾提高49次(cì)，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在(zài)最近几届总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴(bā)马任期内(nèi)，美国(guó)最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数(shù)字提高至22万(wàn)亿美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国(guó)国(guó)会(huì)暂停了债(zhài)务(wù)上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支(zhī)出限(xiàn)制(zhì)，这(zhè)导致美国(guó)政府债务疯狂(kuáng)飙(biāo)升至27万亿(yì)美元。

　　美国近(jìn)几届政府大(dà)幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最(zuì)新(xīn)一(yī)次提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国债务(wù)上限已经提高至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较于(yú)1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足(zú)足增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务(wù)上限？

　　本质上(shàng)来说(shuō)，“债(zhài)务上限”是美(měi)国国会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定的(de)举债的最高额度，一(yī)旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白(bái)宫(gōng)无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取(qǔ)消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债务上(shàng)限(xiàn)会对美国政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使其不(bù)能随心所以的(de)举债，但从理论上(shàng)来说，这(zhè)一限制也同时对其美国政府的债(zhài)务信用(yòng)提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作(zuò)为手握美(měi)元霸权的超(chāo)级大(dà)国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支(zhī)无度(dù)、过度举债，将会导(dǎo)致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债(zhài)权(quán)信用将(jiāng)受(shòu)到损害，原有债权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这(zhè)一内控举措，才能(néng)维持美国政府的偿(cháng)付信用(yòng)，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于(yú)是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国(guó)债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难(nán)以提(tí)高(gāo)了(le)？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在会陷入(rù)无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高(gāo)美国债务上限(xiàn)，往往需(xū)要美国国(guó)会(huì)两(liǎng)院(yuàn)的通过。在此前(qián)的历史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会(huì)对(duì)此进行过(guò)于激(jī)烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩(kuò)大(dà)，债务上限问(wèn)题(tí)逐步沦为两党的政治(zhì)武(wǔ)器，被(bèi)在野党用作了与(yǔ)执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在当下美(měi)国两党(dǎng)分别占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共和党占据众(zhòng)议(yì)院多数。拜登要(yào)想提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，就(jiù)需要(yào)和国会共和党(dǎng)人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先(xiān)同意削减开(kāi)支(zhī)，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚(jiān)持不(bù)愿让(ràng)步，认为(wèi)应无条件(jiàn)提高债务上(shàng)限，这就导致了(le)当下的僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已经预定于美(měi)东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的(de)计(jì)划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和国会(huì)领袖们在周二(èr)仍无法(fǎ)取得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已(yǐ)经计划于本(běn)周三前往日本(běn)参加G7领导人(rén)峰会(huì)，并将(jiāng)在周末五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留(liú)给拜(bài)登和两党领袖谈判的时(shí)间(jiān)将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十(shí)多年(nián)前，美国也曾(céng)上演过类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻(jùn)的违(wéi)约风险：时任(rèn)美国总统奥(ào)巴马和众议(yì)院共(gòng)和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强避(bì)免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当时(shí)，即(jí)便没有真(zhēn)正违约而仅仅是(shì)逼近违(wéi)约，这(zhè)一紧张(zhāng)局(jú)势(shì)也引发了全(quán)球(qiú)资本市场剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导(dǎo)致(zhì)标准(zhǔn)普尔首次(cì)下(xià)调美国的主权信用(yòng)评级。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷成本——美(měi)国第二年(nián)的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家(jiā)来说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看(kàn)，财政(zhèng)支出五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力削减(jiǎn)意味着美国(guó)多年的预(yù)算紧缩(suō)，这可(kě)能会产生(shēng)更严重的(de)长期(qī)影(yǐng)响——比如(rú)拖(tuō)累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策研究所(suǒ)首席(xí)经(jīng)济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我们(men)仍处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏的(de)阶段。他们只是让复苏(sū)持(chí)续的时间远远(yuǎn)超(chāo)过了(le)应有的时间……在接下来的(de)六七年里，美国政府没有提供(gōng)真正有价值的公共产品和服务，因(yīn)为(wèi)它(tā)们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也被(bèi)许多人(rén)看(kàn)作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美国国(guó)会面临类似的(de)分裂局面，美国(guó)经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美(měi)国两党能够(gòu)重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最后(hòu)关头提高债务上限，由此带(dài)来的短期市场(chǎng)动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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