一度被称为(wèi)“机(jī)构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重大变(biàn)局，个人投资者不仅在(zài)新发基金中占(zhàn)据主流，存(cún)量产(chǎn)品也超(chāo)过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教(jiào)工作成(chéng)效显著(zhù)，ETF交易工具(jù)优势被投(tóu)资者逐渐认知，以及(jí)投(tóu)资热点轮动加快(kuài)、主题(tí)和行业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下(xià)，国内(nèi)资(zī)本市(shì)场正在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个(gè)人在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF占比抬升，有利于(yú)投(tóu)资者分散风(fēng)险，提(tí)高市场交易活跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股市场(chǎng)稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人(rén)投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年(nián)新成(chéng)立(lì)的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市前一周披(pī)露(lù)的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个人(rén)投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股(gǔ)票(piào)ETF市场占(zhàn)比超(chāo)过(guò)了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助理、基金经(jīng)理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集中(zhōng)在几大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如(rú)雨后春笋(sǔn)般出(chū)现，叠加(jiā)全(quán)行林心如生肖，林心如生肖属什么业指数(shù)相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为(wèi)交易(yì)工具的优势，越来(lái)越被普通个人投资(zī)者认(rèn)知，从(cóng)而使个人股(gǔ)票占(zhàn)比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个(gè)人占比较高的现(xiàn)象，国泰(tài)基金(jīn)也分析，今年以来A股(gǔ)市场持(chí)续(xù)回(huí)暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪(xù)比较积(jī)极，新发产品募资(zī)环(huán)境(jìng)比较好(hǎo)，也(yě)越(yuè)来(lái)越(yuè)受到个人(rén)投(tóu)资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部(bù)分由股民(mín)转化而来，这些个人投资者也认识(shí)到ETF持有一(yī)篮(lán)子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个(gè)股来说，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充(chōng)道，个人投资(zī)者“买新不(bù)买旧”的理(lǐ)念扎根较深(shēn)，更倾(qīng)向于交易新上市(shì)的ETF，而机构(gòu)投资者对于(yú)时(shí)间成本的把控较严格(gé)，在看准投资机会后(hòu)，更倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个人(rén)占比呈攀升势(shì)头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数据看(kàn)，个人(rén)在股票(piào)ETF占比林心如生肖，林心如生肖属什么0000; line-height: 24px;'>林心如生肖，林心如生肖属什么也(yě)呈(chéng)现明(míng)显的震(zhèn)荡攀升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例(lì)平均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资(zī)金，股(gǔ)票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人(rén)占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而(ér)个人投资者(zhě)占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张态势(shì)中(zhōng)，个人投资(zī)者在行业或(huò)主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个(gè)人认为(wèi)是ETF投教工(gōng)作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过(guò)程中，我们(men)发现(xiàn)大(dà)部分投资者都(dōu)会将较为(wèi)低风险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜(qián)移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中(zhōng)的(de)一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充(chōng)道，由于(yú)近(jìn)年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投资者把(bǎ)握比较(jiào)均衡的投资机会，受到资金(jīn)关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡(dàng)下(xià)行，投资者的(de)风险(xiǎn)偏好(hǎo)有所(suǒ)降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎(yíng)；而在市场上行(xíng)时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又(yòu)多(duō)上涨(zhǎng)空(kōng)间(jiān)又大，风险偏(piān)好(hǎo)也随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会(huì)提(tí)升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年(nián)市(shì)场(chǎng)成(chéng)交热情(qíng)的提升带来了A股(gǔ)市场(chǎng)的(de)大幅发(fā)展，个人投资者入(rù)市规模激增，而在经(jīng)历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后(hòu)，尤其(qí)是操作难度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对于跑赢基(jī)准的难度(dù)有了更清晰(xī)的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的(de)步伐；另(lìng)一(yī)方面，近(jìn)几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的投(tóu)资(zī)领(lǐng)域带(dài)来了大量的学习成本，而(ér)ETF的投资(zī)门槛较低(dī)，运(yùn)作透明度(dù)较高(gāo)，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基(jī)煜(yù)研究(jiū)分析，一是(shì)随(suí)着A股市场(chǎng)愈(yù)发成熟、有效性提升，个人(rén)投资者对(duì)于β收(shōu)益(yì)的认知(zhī)将越来越深入，近(jìn)几年(nián)可以看到(dào)更(gèng)多(duō)投资者(zhě)会(huì)基于大势选择宽基投资工具；另一(yī)方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资(zī)主线(xiàn)较为清晰(xī)，如(rú)消费、新能源、医(yī)药等，因此行业(yè)主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着(zhe)个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年(nián)股票(piào)ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个(gè)人占比超过机构，有利于股民(mín)转为基民，为投(tóu)资者分散风(fēng)险，提升交易活跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人(rén)投资者大都由股民(mín)转化而来，个人(rén)投资者发(fā)现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透明、成本(běn)低廉(lián)且相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险(xiǎn)，也能够获得(dé)交易(yì)的参(cān)与(yǔ)感，于是更多(duō)选择通(tōng)过ETF来参与(yǔ)市场。相比(bǐ)个(gè)股来(lái)说(shuō)，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小，因此个人投资(zī)者选择ETF而非股票(piào)，长远来看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高，也(yě)更(gèng)容易(yì)受到市场消息(xī)的(de)影(yǐng)响，这对于我们基(jī)金管理人的(de)持(chí)续运营(yíng)和投资者陪伴都提出(chū)了更高的要(yào)求。”国泰基金(jīn)相(xiāng)关人(rén)士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的个人占(zhàn)比可能会(huì)带来更活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸(xī)引力的市(shì)场。”李沐(mù)阳也称。

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