北(běi)京(jīng)时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲(fēi)特(tè)股东大会(huì)在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格(gé)在(zài)5个半(bàn)小时的提问(wèn)环节中，回答了投(tóu)资(zī)人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的(de)投(tóu)资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基(jī)金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自(zì)己(jǐ)在股(gǔ)东大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国(guó)家，美(měi)国(guó)也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表示(shì)十(shí)分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中(zhōng朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积)国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资(zī)对象均(jūn)为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为(wèi)董事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于投资美国而(ér)言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一(yī)些更好的(de)公(gōng)司，而这即(jí)便有一些(xiē)不确定因素(sù)的影(yǐng)响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最(zuì)低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色(sè)；而从(cóng)近3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司的价(jià)值(zhí)判(pàn)断而(ér)不(bù)是价格(gé)判断，选择的(de)是(shì)加(jiā)权(quán)平均(jūn)（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来(lái)看(kàn)，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了(le)上市公司最(zuì)新（朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏(piān)爱快消领域(yù)，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领(lǐng)域(yù)的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类之前商品(pǐn)信誉(yù)受过不良影(yǐng)响的公司进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料(liào)行(xíng)业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近(jìn)三(sān)分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距最(zuì)大的(de)是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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