金融界4月27日消息  顶(dǐng)着“港股白酒第一(yī)股(gǔ)”光环的珍酒李(l泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省ǐ)渡(dù)正式登陆(lù)港交所，尴(gān)尬的是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势(shì)尽(jǐn)显，最终收盘下跌(diē)17.93%，报(bào)8.88港元/股，上市第一(yī)天市值就缩(suō)水超过60亿(yì)港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿(yì)港(gǎng)元

　　自(zì)2016年金徽酒挂牌(pái)上交所(suǒ)后，至今没有酒(jiǔ)企成功上市，珍酒李渡是(shì)近(jìn)7年时间(jiān)第一(yī)只实现(xiàn)资本上(shàng)市的白酒股，目前西(xī)凤酒、郎酒(jiǔ)、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒(jiǔ)李渡此次在港交所IPO，发(fā)售价为每(měi)股(gǔ)10.82港元(yuán)，筹资资金约(yuē)50亿(yì)港元，公开发(fā)售获超购1.94倍，一(yī)手(shǒu)中签(qiān)率100%。值(zhí)得(dé)注意的是，不(bù)知道是出于何(hé)种考虑，此次珍酒李渡并没(méi)有(yǒu)引入基石投资者。

　　此次IPO之(zhī)前，珍酒李(lǐ)渡共计引入两(liǎng)轮(lún)投资者，分别是有着“华尔街(jiē)之(zhī)狼”之称的私募股(gǔ)权巨头KKR和(hé)大中华网讯。KKR在(zài)2021年(nián)11月(yuè)和2022年5月分别投资3亿(yì)美元(yuán)、5亿美元，两次成本分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元(yuán)。相较于珍酒李渡今(jīn)日收盘(pán)价8.88港元，这意味着私募巨头KKR目(mù)前(qián)浮亏超过22亿港元。

　　三年时间狂(kuáng)砸15.77亿元广告费

　　公开资料显示，珍酒李渡(dù)是一家致(zhì)力提供以酱香型(xíng)为主的(de)次(cì)高端白酒产品(pǐn)的中国白酒公司。珍酒李(lǐ)渡(dù)集(jí)团旗下(xià)包括珍(zhēn)酒(jiǔ)、李(lǐ)渡(dù)、湘窖(jiào)及(jí)开口笑四大白酒品牌(pái)，覆盖酱香型、浓香型、兼(jiān)香型三大白(bái)酒品(pǐn)类。

　　招股书显示，按2021年收入计算，珍酒(jiǔ)李渡是(shì)中国第四(sì)大民营白酒(jiǔ)公司，以及中国白酒行业中(zhōng)提供三种(zhǒng)香型白酒(jiǔ)的第(dì)三大公司。2020年到2022年，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元(yuán)，利润(rùn)率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒(jiǔ)李渡的增(zēng)速在下降(jiàng)。

　　此外，珍酒李(lǐ)渡2020年到2022年的毛(máo)利(lì)率(lǜ)分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股(gǔ)白酒公司相比(bǐ)也处于下风(fēng)，“股王”贵(guì)州茅台2022年的毛利率超(chāo)过90%，而(泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省ér)腰部的今世缘、口子(zi)窖(jiào)等(děng)企业(yè)毛利率也超过了70%。

　　导(dǎo)致毛利率的(de)直(zhí)接原因之(zhī)一(yī)就是珍(zhēn)酒李渡(dù)的“豪横”的(de)广告支(zhī)出。财报显示，2020年、2021年(nián)及2022年(nián)，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡销(xiāo)售及经销开支分别为4.03亿(yì)元(yuán)、10.21亿元及13.42亿元(yuán)，于同期分别占公司(sī)总(zǒng)收入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告(gào)开支(zhī)分别为2.42亿、6.69亿(yì)以及6.66亿，三年时间，广告费就(jiù)砸了(le)15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡(dù)的(de)存货正在逐步(bù)增加。报告期内(nèi)，公司存货(huò)分别为17.37亿元(yuán)、36.49亿元和(hé)51.39亿元，呈逐(zhú)年增长趋势，存货周转天数分别为517天、414.4天(tiān)和612.8天。招股(gǔ)书解释称大部分存货为基酒，但仍然有不少针对其产销失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘(pán)金六福(fú) 身价230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪横”的广告支出(chū)，这与珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)创始人吴向(xiàng)东的(de)操盘手(shǒu)法密(mì)切相关。

　　声名在外的“白酒教父”——吴向东是一名白(bái)酒行业的(de)老兵。1969年，吴向(xiàng)东出生在(zài)湖南醴陵的(de)一个(gè)普通农(nóng)村(cūn)家庭(tíng)，1992年，在(zài)湖(hú)南(nán)省外(wài)贸学校(xiào)毕(bì)业的吴向东，进入其姐夫傅军旗下(xià)新华(huá)联(lián)集(jí)团工(gōng)作。此后(hòu)四年，他升至新(xīn)华联集团(tuán)董事、董事局副主(zhǔ)席。也是在此(cǐ)，吴(wú)向东正(zhèng)式(shì)开启了他(tā)的白酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴向东在1996年(nián)拿下五粮(liáng)液旗下川酒王(wáng)的代理(lǐ)权，仅一年(nián)就将川(chuān)酒王销量做到(dào)湖南第一(yī)。川酒王热销之后，大量仿冒(mào)产品(pǐn)涌现。同时，白酒市场竞(jìng)争白热化，下游(yóu)经销商的日子越(yuè)来越难，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年(nián)，吴向东与五粮液(yè)签(qiān)订了OEM代(dài)工协议，这是他(tā)在白酒业首创了一种新模(mó)式OEM，即贴(tiē)牌代工模式，随后(hòu)，金(jīn)六福在这一年诞(dàn)生了。

　　2001年，中国男足冲进世界(jiè)杯，媒(méi)体将时任(rèn)男足主教练(liàn)的(de)米(mǐ)卢(lú)誉(yù)为神(shén)奇教(jiào)练(liàn)和好运福星。深谙营销的(de)吴向东找来米卢担(dān)任金六福形象代言人。米(mǐ)卢穿着(zhe)唐(táng)装，面带微笑地说“中国人(rén)的福酒，金六福(fú)。”很长(zhǎng)一段时间，金六福的广(guǎng)告(gào)投放量都是(shì)全国(guó)第一。

　　在吴向东(dōng)的广(guǎng)告轰(hōng)炸下(xià)，金六福(fú)迅速成为国民白酒，高(gāo)峰期一天(tiān)能发出(chū)57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李渡，以及湖南知名(míng)白酒(jiǔ)品(pǐn)牌湘窖和开(kāi)口笑正式合并(bìng)——珍(zhēn)酒李渡(dù)诞生。

　　目前，吴向东实(shí)际控(kòng)制的金东(dōng)集团(tuán)旗(qí)下共有(yǒu)华致酒(jiǔ)行、华泽酒业(yè)集团（下辖(xiá)金六福、珍酒(jiǔ)等(děng)12个(gè)酒企）、金东投资三个产业板块。涉足金融、文化(huà)旅游、新能源、互联网、酒业等(děng)多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举(jǔ)成为(wèi)湖南省(shěng)株洲市首富。2023年3月，胡润(rùn)研究院发布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以230亿元人民币(bì)财富位(wèi)列(liè)榜单第955位。

　　白酒(jiǔ)还是会更好生意(yì)吗？

　　在前不久的(de)第108届全国糖酒商(shāng)品交易会上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会(huì)的相(xiāng)关论坛上，在(zài)酒水(shuǐ)行业颇为知名的(de)盛初咨询董事(shì)长王朝(cháo)成放出“重磅(bàng)观点”：酒业整体将长期进入销量负增(zēng)长、收(shōu)入低(dī)增长或0增长、利润低(dī)增长(zhǎng)的内卷时代，并且(qiě)很可能(néng)刚刚开始。

　　第一(yī)，2023年是行业(yè)的分(fēn)水岭，从场(chǎng)景-量价-集中(zhōng)度看趋势，真正的高端(duān)消费在疫情场景(jǐng)中并没有(yǒu)太受影响，次(cì)高端(duān)库存仍(réng)未消(xiāo)化(huà)，区域酒(jiǔ)借助(zhù)消费恢复(fù)较快。高端的恢复(fù)没有看到更强(qiáng)的动力，仍(réng)然在(zài)低位(wèi)徘徊，一二季度上市公司业绩会出现(xiàn)增速放缓和进一步分化(huà)。

　　第二，从白酒供需-库存周期看(kàn)趋势，现在存在(zài)三个矛盾：一是产区和供需的矛盾，大产(chǎn)区都在扩产能，但销量在(zài)下降；二是(shì)名酒(jiǔ)企(qǐ)业都在向下扩展产品线，和地方(fāng)酒(jiǔ)厂(chǎng)会产生矛盾；三是名酒企业渠道重心(xīn)下移(yí)，和地方酒企的渠道有(yǒu)矛(máo)盾。

　　其(qí)具体表(biǎo)现是：2022年白(bái)酒行(xíng)业销(xiāo)量为671万吨，而2016年是1305万吨(dūn)，行业600万(wàn)吨消(xiāo)失的主要(yào)是100块(kuài)钱以下的(de)价(jià)位带(dài)，其原因在于城市(shì)化，大部(bù)分劳(láo)动人口从农村转移到城市后，消(xiāo)费习惯变了，导致未来升级空间基(jī)数变小；超高(gāo)端从5万吨上涨到(dào)10万吨(dūn)，次高端（售价在300-800元）的量至少涨了两(liǎng)倍。

　　他给出了一组(zǔ)各价格带(dài)白酒(jiǔ)节(jié)前和(hé)节后(hòu)的终端进货量数(shù)据。其中：2000元以上相关(guān)产品下降(jiàng)19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降(jiàng)15%，节后(hòu)下降(jiàng)7%；500~800元(yuán)高线次高端相关产品节前下降41%，节后(hòu)下降20%；300~600元次(cì)高端价(jià)格节(jié)前下(xià)降23%，节(jié)后上涨9%；100~300元中(zhōng)高端节前下(xià)降4%，节后上(shàng)涨12%；100以下中(zhōng)低端节前(qián)增长7%，节后增(zēng)长69%。

　　“港股白酒第一(yī)股(gǔ)”珍酒李(lǐ)渡未来走向何方(fāng)让我们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省