今年(nián)1月，美(měi)国政(zhèng)府债务余(yú)额又一次触及法定上限，这(zhè)标志着美(měi)国(guó)再度(dù)陷入债(zhài)务违约(yuē)的风(fēng)险之中。

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或(huò)提高债务上限，美国(guó)政府最早可能6月1日出(chū)现债务违约——而(ér)这将(jiāng)对全球(qiú)经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎频(pín)频上演。那么，引发这一危(wēi)机的(de)根本——美国债务和(hé)债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务(wù)为何不断滚雪球般扩(kuò)大(dà)？美国又为何要(yào)人为地给债务设(shè)定上限？

　　美(měi)国债(zhài)务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要先了(le)解美国政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务(wù)从(cóng)何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在(zài)绝大部分时期都(dōu)处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于(yú)其财政收入(rù)。因此(cǐ)，美(měi)国(guó)政府(fǔ)举债(zhài)成(chéng)了惯例，而政府债(zhài)务(wù)规(guī)模(mó)也一直随着(zhe)政府赤字的规模(mó)而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政府(fǔ)债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务(wù)规模(mó)更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美(měi)国(guó)政府背负了庞(páng)大支(zhī)出(chū)压力，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，还因为(wèi)美国人(rén)口老龄化导致(zhì)政(zhèng)府医(yī)疗支出(chū)不断上升，拜登政(zhèng)府推出的(de)大规模(mó)基建政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的税收收入并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在(zài)小(xiǎo)布什政府和特朗(lǎng)普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收(shōu)入(rù)和支出(chū)此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模(mó)也就因(yīn)此不断攀(pān)升，在近年来频频(pín)逼近债务上限(xiàn)也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何(hé)会(huì)有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国政(zhèng)府(fǔ)债务上限的出现，则最早可以追溯到上世(shì)纪初的第一(yī)次(c软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了ì)世界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫(gōng)要(yào)发(fā)债(zhài)借(jiè)钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发(fā)部分美国议员提出的反对（也有一(yī)些议(yì)员是(shì)为了反(fǎn)对美国参战），美国国会便通(tōng)过《第(dì)二自由债(zhài)券(quàn)法(fǎ)案(àn)》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府(fǔ)发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由于预计(jì)美(měi)国将加入第二(èr)次世界大战，美国国会通(tōng)过《公(gōng)共(gòng)债(zhài)务法案》，实(shí)质上正式确立了(le)对美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务总额的限制。随后，美(měi)国国会又(yòu)对其(qí)进行了修订，以(yǐ)更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多或(huò)少(shǎo)地成为了国(guó)会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上，美(měi)国债务上(shàng)限总(zǒng)共提高了100多次(cì)。尤其是(shì)自(zì)1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其(qí)中共和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债(zhài)务(wù)上限的(de)上调幅(fú)度(dù)进一步加大，在最近几届总统任期内(nèi)更是如(rú)此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上(shàng)限为(wèi)18万亿美元（2015年(nián)），到了特(tè)朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出限制(zhì)，这导致(zhì)美国政(zhèng)府债务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近几(jǐ)届政府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年(nián)，美国(guó)国(guó)会最(zuì)新一次提高债务(wù)上(shàng)限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的(de)债务(wù)上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美(měi)国(guó)国会为联邦(bāng)政(zhèng)府设定(dìng)的举债的最(zuì)高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财(cái)政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人会疑惑(huò)，美(měi)国(guó)政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会(huì)对美(měi)国(guó)政府(fǔ)造(zào)成(chéng)限制，使其不(bù)能随心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同时对其美国政(zhèng)府的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美元霸(bà)权(quán)的超级(jí)大(dà)国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在(zài)约束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将受(shòu)到(dào)损害，原有(yǒu)债(zhài)权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一(yī)内控举措，才能维持美国(guó)政府的(de)偿付信(xìn)用，保(bǎo)证(zhèng)美元霸权地位。换(huàn)句话来(lái)说，“债务上(shàng)限”理论上也相(xiāng)当于是美(měi)方对债权人(rén)的(de)一种信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频(pín)频上调(diào)的美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上调的僵局(jú)呢(ne)？

　　按(àn)照规(guī)定，美国政府(fǔ)想要(yào)提(tí)高美(měi)国债(zhài)务上限，往往需要美国(guó)国会两院的通过。在(zài)此前的历史中，提高债务上(shàng)限在(zài)国会中绝大多数时候类似于(yú)一个“走过场”的(de)周期(qī)性任务，两党并不会对此(cǐ)进行过于激烈的(de)博弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为两党(dǎng)的政治武器，被在野党(dǎng)用作(zuò)了与执政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是(shì)在当下美(měi)国两(liǎng)党分别占据两院多数席位(wèi)的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院多数，而共(gòng)和党占据众(zhòng)议院多(duō)数。拜登要想提高债务上限，就需要(yào)和(hé)国会共和(hé)党(dǎng)人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人(rén)正试图(tú)利用债务上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他(tā)先同意(yì)削减开支，再谈提高债(zhài)务(wù)上限。而民主(zhǔ)党人坚(jiān)持不愿让步(bù)，认(rèn)为应无(wú)条件提高债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预(yù)定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提(tí)高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注(zhù)意的(de)是(shì)，如果拜登(dēng)和国会领袖们(men)在周二仍无法取得(dé)突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕(pà)真(zhēn)就要无限逼(bī)近债务(wù)违约的(de)“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登已经计划于(yú)本周三前往(wǎng)日(rì)本参加G7领(lǐng)导人峰(fēng)会，并将在周末访问(wèn)巴布(bù)亚(yà)新几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这意味(wèi)着接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上(shàng)演过类(lèi)似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一(yī)场(chǎng)债务(wù)违约灾(zāi)难。奥(ào)巴(bā)马及民主党在(zài)最后关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便没(méi)有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势(shì)也引发了全球资(zī)本市(shì)场(chǎng)剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下调美国的主权(quán)信用评级(jí)。这使得美(měi)国面临更高的借贷成本——美国(guó)第二年的借(jiè)贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济(jì)学家来说，上述的市场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来(lái)看，财(cái)政支出削(xuē)减意味着(zhe)美国多年的预算(suàn)紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库(kù)经济(jì)政策(cè)研究所首席(xí)经济学(xué)家乔(qiáo)希(xī)·比文(wén)斯(sī)在回(huí)顾2011年(nián)债务(wù)危(wēi)机时表示：

　　“在实施这(zhè)些(xiē)削减(jiǎn)措施(shī)时(shí)，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中，并(bìng)且(qiě)正处(chù)于从大衰退中复(fù)苏的(de)阶段(duàn)。他们只是(shì)让复苏持续的时(shí)间远远超过(guò)了(le)应有(yǒu)的时间……在(zài)接下来(lái)的(de)六(liù)七年(nián)里，美(měi)国政府没有提供真正有价值的(de)公共产品和服务，因为它们（财政支(zhī)出）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债(zhài)务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临类似的(de)分裂(liè)局面，美国经济也正处(chù)于类似的衰(shuāi)退环境之(zhī)中。即(jí)便美国两党能够重演2011年的(de)戏码(mǎ)，在最后关头提高债务(wù)上限，由(yóu)此带来的短期市场(chǎng)动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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