北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥(ào)马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回(huí)答(dá)了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣发展的前景。中国将(jiāng)会(huì)成为(wèi)更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中国公(gōng)司进行过投资部署，不(bù)过投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗(sú)，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作为董事(shì)长的芒格(gé)也曾表示，“投资(zī)人去投资(zī)中国是没(méi)有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美国而(ér)言(yán)，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司，而这即(jí)便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可能会得(dé)到(dào)他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲特提出的(de)“净资产收益(yì)率不低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出(chū)了相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗行业无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的(de)价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市(shì)公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术(shù)平均值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时(shí)也(yě)在重金(jīn)押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银(yín)行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的持(chí)仓仍(réng)有一(yī)定(dìng)比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类之前(qián)商品信誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而在(zài)近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年(nián)净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈(yíng)率之差来看，差(chà)距最大的是主营集成(chéng)电路设计(jì)的(de)中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选出(chū)相对(duì)符合巴菲特(tè)投资(zī)逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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