“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大的看(kàn)点。即(jí)使考虑去年的(de)低(dī)基数，4月的出(chū)口增速也(yě)不(bù)赖，与韩国(guó)、越南(nán)等邻国形成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动方(fāng)面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路”国(guó)家在(zài)中国出口的(de)份额约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量(liàng)上(shàng)就可(kě)能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验证，当前观察的中国的出口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩(hán)、越”。港口数据(jù)和韩(hán)国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作(zuò)为传统(tǒng)观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但(dàn)随着中国出口结(jié)构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中(zhōng)国出口的(de)指示作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运(yùn)输占比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据与(yǔ)实际(jì)出口增速持(chí)续偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国(guó)出(chū)口基本保持(chí)统(tǒng)一(yī)趋势，但由于产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较大(dà)背(bèi)离。出口结构性变化背景(jǐng)下(xià)，传(chuán)统观察框(kuāng)架适用(yòng)性减弱，信息(xī)的噪(zà元电荷e等于多少？o)音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝(lán)图的突破(pò)口仍在于(yú)“一带一(yī)路”国家(jiā)。除(chú)低(dī)基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带(dài)一(yī)路(lù)”贸易持续活跃，沿路(lù)经(jīng)济(jì)带(dài)仍是我国稳(wěn)外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽(qì)车(chē)及(jí)机(jī)电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部(bù)分源于(yú)去年低基(jī)数原因(yīn)，不过对同(tóng)比的(de)拉动(dòng)仍明显好于韩(hán)国，半导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国更(gèng)加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量价(jià)齐升的汽车(chē)出口反(fǎn)映海外车市较(jiào)高景气度与产业(yè)链韧性仍可在一(yī)段(duàn)时间内支撑(chēng)出口，而(ér)受全球半导体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变(biàn)数：“一带一路”的空间有(yǒu)多(duō)大？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸(mào)上发挥(huī)了越来越(yuè)重要的作用，那(nà)么(me)如何去评估这一空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一带一路(lù)出口背后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可(kě)能(néng)主要来自于(yú)存(cún)量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这(zhè)些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一(yī)带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规(guī)模(mó)最大的10个国(guó)家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出(chū)口的(de)70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲(bēi)观(guān)、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国对(duì)美欧日(rì)韩减少的(de)进(jìn)口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0元电荷e等于多少？.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个(gè)百(bǎi)分点并不少，我国全年(nián)出口增速(sù)可能略高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发(fā)达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在(zài)中国加入世界(jiè)贸易组(zǔ)织后、历次全(quán)球经济(jì)陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义的三年，分别作(zuò)为(wèi)中性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景(jǐng)作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经济温和(hé)放缓）分别作为悲观(guān)元电荷e等于多少？、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧(ōu)美日韩拖累(lèi)我国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商(shāng)品贸(mào)易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数(shù)据口径(jìng)差异和欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方(fāng)面，各(gè)国自(zì)中国进(jìn)口的数(shù)据和(hé)中国向各国(guó)出口的数(shù)据存在差异（无(wú)论是(shì)绝对量(liàng)还是增(zēng)速），有时这一差异(yì)还(hái)较大，一般而(ér)言中国出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路(lù)”国家进(jìn)口数据的(de)测算(suàn)是低估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定(dìng)性(xìng)，可(kě)能在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没(méi)有那么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴(xīng)经济体经(jīng)济增长不(bù)及预(yù)期(qī)，对外需拉动(dòng)不(bù)足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美(měi)经济(jì)韧性超预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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