金融界5月(yuè)12日(rì)消息 国内期货市场收盘(pán)，商品(pǐn)期货(huò)多数下跌，沪银(yín)大(dà)跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆(dòu)系(xì)品种(zhǒng)大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白(bái)银深(shēn)跌，贵金属做多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗(zōng)商品跌势，价(jià)格深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据昨(zuó)夜公(gōng)布的数据(jù)，美(měi)国(guó)4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合此前发布的(de)美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结束(shù)乃至降(jiàng)息已然成为(wè五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩i)一种共识，因此本周在美(měi)联储越来(lái)越多官(guān)员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加息结束(shù)到降(jiàng)息周(zhōu)期开(kāi)启，仍(réng)有近一个季度(dù)的时间，在此期间将面(miàn)临经济和(hé)政策的(de)不确(què)定(dìng)性，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市(shì)场正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国内社融(róng)超预期下滑(huá)，白(bái)银(yín)因工业属(shǔ)性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言企(qǐ)稳，后续还(hái)需关注海外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经(jīng)济衰退预(yù)期与有色金属走势拖累 白银如(rú)期大(dà)幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预期角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面临调整(zhěng)行(xíng)情，当前逐步(bù)兑现；宏观经(jīng)济(jì)衰退预期将会继续影响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软(ruǎn)增加(jiā)美联(lián)储政(zhèng)策转向宽(kuān)松(sōng)预期以(yǐ)及经济风险依然利好贵金属，但是(shì)美元指数大幅(fú)上升使(shǐ)得(dé)贵金属承压回落，而(ér)铜(tóng)铝等有(yǒu)色金属大幅下行(xíng)，拖累工(gōng)业属性较强的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退(tuì)预(yù)期(qī)与(yǔ)有色金属大(dà)幅(fú)回落等因素(sù)综合(hé)影响下，白银高位回落，下方仍有一(yī)定的(de)空间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌(diē)破该(gāi)位(wèi)置将会测(cè)试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克(kè)）关键(jiàn)支(zhī)撑；上(shàng)方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(r五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩uò)行情仍未(wèi)走完，建议继续等白银行情企稳(wěn)再低位(wèi)做(zuò)多。美欧银行(xíng)业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策收(shōu)紧(jǐn)预期迅速转向，美元美(měi)债(zhài)走势(shì)偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继(jì)续关注调(diào)整行情；后(hòu)续政(zhèng)策宽(kuān)松(sōng)转向、经(jīng)济下行风险、银行业风(fēng)险(xiǎn)与债务上限风(fēng)险(xiǎn)、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是核(hé)心建议(yì)。

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