近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的(de)比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑(xiào)果6年8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发(fā)展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部(bù)成为了炙(zhì)手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝这(zhè)一赛道(dào)，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公(gōng)司(sī)入股笑果文(wén)化(huà)后，估值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族(zú)网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数(shù)千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集(jí)团、泽(zé)时投资(zī)的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本和游族(zú)网络(luò)对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的(de)笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控(kòng)股(gǔ)的(de)笑果演艺股权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文(wén)化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众(zhòng)一边大笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃(sù)话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可(kě)能没有(yǒu)进行非常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务(wù)和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公(为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果gōng)司为(wèi)第三(sān)大(dà)股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅(xùn)速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出(ch为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果ū)品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的(de)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称(chēng)，受众面(miàn)最广(guǎng)的是(shì)线上长视(shì)频(pín)业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的(de)发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品在国内的发(fā)展历程要短得多也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带(dài)来(lái)一(yī)波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来(lái)，资(zī)本(běn)也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得(dé)融(róng)资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明(míng)显呈(chéng)现出(chū)“一(yī)家(jiā)独(dú)大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的(de)反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋(qū)势(shì)分析与未来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全年(nián)商业演(yǎn)出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却(què)逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨(zī)询(xún)创始(s为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果hǐ)人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然(rán)是确(què)定(dìng)性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的(de)不确(què)定性和不(bù)可(kě)复制性(xìng)。演员(yuán)的不(bù)确(què)定性(xìng)、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都可(kě)能让(ràng)经营(yíng)面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要可(kě)持续发展，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才是(shì)这个行(xíng)业可持续(xù)、良性发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业(yè)中的(de)一员，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的(de)“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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