个人(rén)养老金业务(wù)试点落(luò)地半年(nián)，你参(cān)与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开(kāi)始，个人养老金开始进入为期一(yī)年的试(shì)点(diǎn)，在全国(guó)选取了36个试点城市和地区进行(xíng)推进。据(jù)人力(lì)资源(yuán)和社会保障部(bù)数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年3月末，个人养老金开户数量达到(dào)3324万，市场(chǎng)空间初步(bù)打开。

　　作为个(gè)人养老金(jīn)业务的代(dài)销(xiāo)主(zhǔ)渠(qú)道之一，证券公司凭(píng)借其与(yǔ)权益产品的紧密联系(xì)和与(yǔ)投资者的(de)深度(dù)了(le)解，在养老基金销(xiāo)售方面已有多(duō)方实践。时值个人养(yǎng)老金业务(wù)试点推行半(bàn)年之(zhī)际，中(zhōng)国基(jī)金报记者深入多家(jiā)券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势(shì)

　　券商(shāng)深耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者 闫(yán)晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获得更多证券公(gōng)司的(de)重视(shì)。

　　早(zǎo)在去年11月个(gè)人(rén)养老金试(shì)点(diǎn)落地(dì)，14家券商获(huò)得代销资格(gé)。截(jié)至今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金基金数量增加(jiā)至143只，券(quàn)商数量扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信证(zhèng)券及中信证券（山东）、中信证券(quàn)华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的(de)代销方之一，证券公司在个人养老金业务试点的铺开和(hé)推(tuī)广中持续发(fā)力，个(gè)人养老金业务也(yě)成为(wèi)大(dà)型券商们财富(fù)管理转型的(de)重要抓手(shǒu)。通(tōng)过精心布局(jú)产(chǎn)品及渠道(dào)，与基金投(tóu)顾服务结合，试点券(quàn)商充分(fēn)发挥财(cái)富管理(lǐ)优势，做“精”养(yǎng)老基(jī)金销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局(jú)：要全更要精

　　投顾(gù)大(dà)有(yǒu)可(kě)为

　　目前(qián)，个人养老金可(kě)投资的产品(pǐn)主要(yào)有四类：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募(mù)基(jī)金(jīn)。据人社部个人(rén)养(yǎng)老金产品名(míng)录显示(shì)，当(dāng)前上线个(gè)人养老金产(chǎn)品共有(yǒu)652只，其中(zhōng)储蓄类(lèi)产品、理(lǐ)财类产品、基金(jīn)类产品、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，证券公司代销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品资格受到明显限制，仅部分具备保险兼业(yè)代理牌照的证券公司(sī)可(kě)销(xiāo)售(shòu)养(yǎng)老保险，大多数试点券(quàn)商将视线聚焦(jiāo)于公募基金上进行重(zhòng)点开拓，发(fā)力(lì)“全布局”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其顺利获得首(shǒu)批(pī)个人养(yǎng)老金(jīn)基金销售资格，完成全部40家(jiā)基金管理公司共计126只个人养老金(jīn)基金产品的(de)上线，基(jī)本实现个人养老金公募基(jī)金产(chǎn)品全覆(fù)盖(gài)。

　　中信(xìn)建投(tóu)个(gè)人养(yǎng)老金业务负责(zé)人向中国基金报(bào)记者(zhě)介绍(shào)称，中信(xìn)建投已引进华夏基金等发行养老基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)137只Y份(fèn)额(é)产品，后(hòu)续(xù)将不(bù)断(duàn)完善产品池。东方(fāng)证券(quàn)亦表示，目(mù)前(qián)已基(jī)本实现了养老公(gōng)募基(jī)金的全覆盖(gài)。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负(fù)责(zé)人(rén)指出，从客户服务办理的角(jiǎo)度看，大部(bù)分客(kè)户(hù)更愿意在产品货架丰富的机(jī)构办理(lǐ)个人(rén)养老金业务。因此在服务体系的基(jī)础架构上，风格(gé)多样、风险收益多元的产(chǎn)品(pǐn)货架能够带给(gěi)客户(hù)更(gèng)好的服务(wù)办理体验，产品(pǐn)布(bù)局(jú)的“全面(miàn)”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户(hù)投(tóu)资(zī)选(xuǎn)择的角度讲，大(dà)部分客户对于金融产(chǎn)品的特(tè)征和(hé)策略的(de)认知、对自(zì)身投资能(néng)力、投资意愿、投资目的的(de)认知(zhī)较为模糊(hú)。帮助(zhù)客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合(hé)适(shì)的(de)产(chǎn)品”，就(jiù)成为服务机(jī)构(gòu)的(de)“核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面引入个人养老(lǎo)金(jīn)可投(tóu)资的产品类(lèi)型的基础(chǔ)上，各家机构需要深入、充(chōng)分、严谨地研(yán)究每(měi)类产(chǎn)品的特性(xìng)；结(jié)合存量客户(hù)的个性化画(huà)像和客户特点，为客户提供切实可行的产品评估(gū)体系和养老规划方(fāng)案(àn)。

　　实际上(shàng)，对于个(gè)人(rén)投资者来(lái)说，当前(qián)阶段认可并开通个人(rén)养(yǎng)老金账户的理(lǐ)由，一是来自开(kāi)户渠(qú)道的多重福利动员，二(èr)是个(gè)人(rén)养老金(jīn)带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认的是(shì)，虽然(rán)开(kāi)户数量众多(duō)，但缴存比率仍(réng)不理想(xiǎng)。

　　由于个(gè)人养老金退休后(hòu)才能取出，这每年12000元自然(rán)是需要在(zài)账户内充分利用长(zhǎng)期(qī)投资(zī)，但(dàn)如何投资也(yě)令不(bù)少投(tóu)资者犯难(nán)：买什(shén)么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买(mǎi)，选(xuǎn)择越多，困难越多。现(xiàn)有养老产(chǎn)品的选择已令投资(zī)者目(mù)不(bù)暇接(jiē)，如何让投资(zī)者选择到(dào)适合自己的产品，证(zhèng)券公司的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高素质的投资顾问，帮助客(kè)户(hù)甄(zhēn)选适合自身(shēn)的(de)养老(lǎo)产品，做好(hǎo)养老规划(huà)和(hé)资产配置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信(xìn)建投采取线(xiàn)上线下相结合的方式，注重交流和体验，为客户提供有温(wēn)度的专业服(fú)务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时曾介(jiè)绍，其结合个(gè)人养老金基金特点，细化(huà)形成(chéng)“甄(zhēn)选(xuǎn)100个人养老金基金评价标(biāo)准”，综(zōng)合基金(jīn)公(gōng)司治(zhì)理水平、投(tóu)研能(néng)力、业绩评(píng)价(jià)、风险管理、声誉(yù)口(kǒu)碑量化(huà)评价，优选值得信赖的(de)养老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风(fēng)险收(shōu)益性(xìng)价(jià)比(bǐ)”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基金产品清单，满足养老金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打(dǎ)造“一(yī)站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不(bù)得不承认的是，虽然证券公司营业(yè)网(wǎng)点数(shù)量在“金融圈”内并不(bù)算少(shǎo)，但(dàn)远难以与(yǔ)大型(xíng)商(shāng)业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年(nián)报发(fā)布会上，该行高管(guǎn)透露(lù)，截至2022年末(mò)，该行已经累计开立个(gè)人养老金账户229.16万户(hù)，位列全行业第(dì)三位，市场占有率超10％，仅次于建(jiàn)设(shè)银行(xíng)和工商银行。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投(tóu)资(zī)者通过其渠道开通(tōng)个人(rén)养老金账户(hù)的情(qíng)况(kuàng)。

　　产品方面(miàn)，国家社(shè)会保险公共(gòng)服务平(píng)台上仅可(kě)查询商业银行个人养老金业(yè)务开(kāi)办情况。其(qí)中显示，23家获准开办个人养老(lǎo)金业务(wù)的银行(xíng)中，有(yǒu)22家开设了资金账户(hù)和(hé)储蓄交易业(yè)务，8家(jiā)同时开展了基金交易业(yè)务、保险交(jiāo)易业务和(hé)理财交易(yì)业务(wù)。

　　与大型商业银行所拥有的产(chǎn)品和渠(qú)道(dào)优势相比，证(zhèng)券公(gōng)司个人养老金业务的规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然(rán)网点数(shù)量难以比拼，但券商发力个人养老金业务(wù)，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到，多(duō)家券商在推广个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务时(shí)，将“一站式”服务作(zuò)为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君安此前表(biǎo)示，其个人养老金业务从引导客户形成科学养老理财观念的长(zhǎng)远视角(jiǎo)出发，为客户提供(gōng)从产品策(cè)略、到(dào)产品优(yōu)选(xuǎn)、再到组合配(pèi)置的全周期专业资(zī)配(pèi)服务和一站(zhàn)式的产(chǎn)品选择。中信证券(quàn)亦推(tuī)出个人养老金投资(zī)一站式(shì)解决(jué)方案(àn)“信养计划”，为客(kè)户提(tí)供含账户(hù)管理(lǐ)、资(zī)产配置、服(fú)务(wù)陪伴于一体的个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了“引进来(lái)”并全(quán)方位服务投(tóu)资者外，“走出去”也(yě)是(shì)部(bù)分券商开(kāi)拓个人养老金业(yè)务的(de)解决(jué)方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对(duì)个人养(yǎng)老(lǎo)金目标客群的(de)深(shēn)入(rù)研究，将开发(fā)大(dà)中(zhōng)型企业作(zuò)为个人养老金客户(hù)拓展的(de)重点方向，制(zhì)定了“上海深(shēn)度、全国广度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券(quàn)协同系(xì)统内成员公司开展走进(jìn)企业推(tuī)广(guǎng)个人养老金活动，为企业单(dān)位员工(gōng)提供个人养老(lǎo)金上门(mén)服务，免(miǎn)去客户前往营业厅办理业(yè)务路上花费的(de)时(shí)间，提高服务效率，节约客户(hù)时间。展业(yè)初期(qī)组织(zhī)了超过100场的(de)个人养(yǎng)老(lǎo)金走进(jìn)企业服(fú)务活动，覆盖(gài)企业(yè)员工近万(wàn)人。

　　个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成(chéng)产品胜负手

　　中国基(jī)金报记者(zhě)曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去(qù)年11月下旬(xún)，券商代销个人养(yǎng)老金业务“开(kāi)闸”，多家获资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿个(gè)人养老金市(shì)场。如今(jīn)，个(gè)人养老金制度实施(shī)已有半年，相关产品的收益率和回(huí)撤情(qíng)况、产品能(néng)否真正满足养(yǎng)老诉求等问题，持续成为(wèi)市场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资(zī)金“只进不出(chū)”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老需求，投(tóu)资者更希望能实现(xiàn)低波动、低(dī)回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同时又让客户(hù)体(tǐ)验(yàn)良好是个人养(yǎng)老产品成(chéng)败的(de)关(guān)键。

　　提(tí)供更匹配的养老产品

　　同时服(fú)务上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务(wù)已然成为券商财(cái)富(fù)管理转型的核心方向之一(yī)。通(tōng)过不(bù)断(duàn)完善客户服务体系，满足客户多层次金融需(xū)求(qiú)，促(cù)进财富管理业务高质(zhì)量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分(fēn)类服务方面，会根据国家(jiā)政策选择社保关系(xì)在先行城市(shì)（地区(qū)）、能(néng)享受(shòu)税优且对税优敏感、对理财有初步认知的客户进行第一阶段的重点服务，对其他客户会(huì)随着试点(diǎn)扩(kuò)大和客(kè)户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁(níng)表示，证券公司可重(zhòng)点关注企事业单位员工，特(tè)别(bié)是大中型城市具有一(yī)定经(jīng)营规模的企业员工，他(tā)们能够(gòu)享受个税抵扣的优(yōu)势，具(jù)备一定投资意识和财务认(rèn)知；这类(lèi)人群(qún)对未来退休有一定的(de)规划和(hé)想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由于个人(rén)养老金是一个增量市场，对(duì)证券公司而言，针对潜在客群可(kě)以(yǐ)全(quán)市(shì)场覆(fù)盖(gài)。证券(quàn)公(gōng)司可以通过(guò)投(tóu)研优势和专业投(tóu)顾队(duì)伍，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟踪(zōng)了解客户的风险偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极等不同(tóng)风险类型的养(yǎng)老基金，帮助客户(hù)建立个人养老金投(tóu)资计划。此(cǐ)外，证券公司可以通过加(jiā)强顾(gù)问服务(wù)，帮助(zhù)客户有效应对(duì)投资(zī)组合净值的波动(dòng)，引(yǐn)导客户(hù)持续参与养老(lǎo)金投资，提升客户(hù)养(yǎng)老投资的获得感(gǎn)、体(tǐ)验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人表(biǎo)示，会针对不(bù)同风险承受能力、不同年龄结构和不同资金体量(liàng)制定个(gè)性(xìng)化养老(lǎo)策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需(xū)开户(hù)）提供符合监管部(bù)门要求的金融机(jī)构(gòu)和金融产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老(lǎo)看(kàn)隔壁”理财案(àn)例、养老讲(jiǎng)堂等(děng)信息(xī)和交易(yì)服务(wù)；对1.2万之外的资(zī)金(jīn)，提(tí)供(gōng)更丰富的(de)“安养计划plus”养老(lǎo)金融服(fú)务，包(bāo)括养老计算器、个性化的补充养老解(jiě)决方(fāng)案(àn)、定期的养老方案跟(gēn)踪报告(gào)以(yǐ)及养老直播服务，做(zuò)好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁认(rèn)为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场，承担起构建养老金第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在获(huò)客及(jí)投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客户对个人(rén)养老金(jīn)的认知。走进企事业单位，通过(guò)上门服务的方式触达企业和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在(zài)线研讨会和投资教育活动(dòng)，帮助客户了解个人(rén)养老金的重要(yào)性(xìng)、投资策略和长期规划，激发客户对个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功(gōng)能优(yōu)化方面，建立内容丰富的一站式个人养老金专区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓查询(xún)等(děng)基础(chǔ)功能，提供丰富的养(yǎng)老资讯和实用养老工(gōng)具（如节税计算器），加(jiā)强(qiáng)与客(kè)户的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技应用方面(miàn)，引(yǐn)入智能科技和人工(gōng)智(zhì)能技(jì)术，通(tōng)过(guò)数据分析和算法模型，根据客(kè)户的风(fēng)险承受(shòu)能力、资产(chǎn)状况和目标(biāo)退休年限，定制化推荐养老金产(chǎn)品组合，并提供实时投资(zī)组合(hé)跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助客户(hù)更好(hǎo)地实现养老投资保值增(zēng)值。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金相关(guān)业务负责人则表示，可以(yǐ)通过“人+科(kē)技(jì)”，在(zài)大(dà)数据智能客户分析系(xì)统的基础上，可以针对(duì)不同养老诉求的(de)客户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下结(jié)合）是(shì)后(hòu)面(miàn)的(de)“0”，二者(zhě)有机结合(hé)，为不同(tóng)生命周期和年(nián)龄阶段的客户提(tí)供专业(yè)的、一(yī)对(duì)一的养老配(pèi)置服务。

　　运行半年七(qī)成收益(yì)告(gào)负

　　客户(hù)体(tǐ)验(yàn)成(chéng)产品(pǐn)胜负(fù)手

　　个(gè)人(rén)养老金制度实施已有半年，产(chǎn)品收(shōu)益(yì)和回撤率大不大？产品能(néng)不(bù)能(néng)满(mǎn)足真正(zhèng)的(de)养老诉(sù)求？这些问题都是(shì)投资者的(de)重要关(guān)注点。

　　记(jì)者注意到，目前养老目标基(jī)金的整体收益(yì)水(shuǐ)平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公募养(yǎng)老基金(jīn)产品，近七成收益(yì)告(gào)负。其中，业绩(jì)垫底的(de)一(yī)只个人养老目(mù)标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安泰稳健(jiàn)养老一年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另有(yǒu)富(fù)国、万家、华宝(bǎo)、景(jǐng)顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下超(chāo)10只养(yǎng)老目标(biāo)基金收益(yì)在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养(yǎng)老需求，投资者更希望能实现低波动、低(dī)回撤。如(rú)何做到从中长期保(bǎo)值增值(zhí)同时又让(ràng)客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争(zhēng)为客户(hù)保(bǎo)值增值，否则将违背客户通(tōng)过投资(zī)达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业(yè)务(wù)负责人介绍，目前个人养老金可投资的4类产品(pǐn)风险收益特点明显，有(yǒu)的(de)类别更侧重本(běn)金安全(quán)、有的类别更侧重资产增值；但同(tóng)时，每(měi)个类(lèi)别很难做到在保证其特(tè)点达到的同时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从(cóng)不同客群情况来看，低波低回撤对于(yú)离退休时点较(jiào)近的投资(zī)者(zhě)比(bǐ)较合(hé)适，性(xìng)价比高的中波动中回撤、高波动(dòng)高回撤特征(zhēng)产(chǎn)品(pǐn)对于还有20-30年才(cái)退(tuì)休的投(tóu)资(zī)者也是可(kě)以选择(zé)的，拉长(zhǎng)周(zhōu)期看也(yě)能(néng)满足(zú)客户(hù)养老(lǎo)类(lèi)资金(jīn)的(de)保值(zhí)增值(zhí)效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有效且动态(tài)适配的产品评价体(tǐ)系，通过该体系(xì)的评(píng)价，能较为清晰地区(qū)分出(chū)产品的(de)“性价(jià)比”（如风险收(shōu)益比等(děng)）、能公平、公正地对同类(lèi)或(huò)者同策略产品进行综合评判。如(rú)此，才能真正将好(hǎo)的产(chǎn)品、合适的(de)产品推(tuī)荐(jiàn)给合适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基(jī)金分(fēn)为目(mù)标风险(xiǎn)型和目标日(rì)期型两(liǎng)大类，投资者可以根据自身(shēn)投资目标和风险承受能(néng)力选择具体的产(chǎn)品。比如(rú)低(dī)风(fēng)险偏好的客户可选择(zé)目标日期(qī)型中的(de)稳健类(lèi)产品，通(tōng)过严格控制股票资产仓位降低产(chǎn)品波动，带(dài)给客户相对稳健的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前(qián)我国城镇职工养老(lǎo)金替代率尚(shàng)有(yǒu)不足，根据国际经验，如(rú)果退休后的养(yǎng)老金替代(dài)率大于70％，即可维持退休(xiū)前的生(shēng)活(huó)水(shuǐ)平，养老金投资的增(zēng)值功能也(yě)是一(yī)个重要考(kǎo)量(liàng)。由于个人养老金取用需(xū)要达到年龄(líng)等条件，投资资(zī)金具有长期性，可以达到几(jǐ)十年(nián)，能够承受(shòu)一定的短(duǎn)期波动，对于追求长期投(tóu)资收益的客户，可以配置(zhì)一定高比例资(zī)金在权益(yì)型资产上，实现(xiàn)养老投资的保值增(zēng)值目标。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人(rén)养老金相关业务负责人也认为，个人养老(lǎo)金产品具有(yǒu)一定的普(pǔ)惠金融属性，需要关注(zhù)老(lǎo)百姓长(zhǎng)期保值增值的(de)养老(lǎo)需求。站(zhàn)在资产角度，想要实现长(zhǎng)期资金(jīn)的稳健投资回报，资产配置不(bù)可(kě)或缺。通过投资不(bù)同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相关性(xìng)的金融资(zī)产，有(yǒu)助(zhù)于(yú)实(shí)现风险(xiǎn)分散、降(jiàng)低总体波动，从(cóng)而更好地满足投资者的(de)养老投(tóu)资目标。

　　推动(dòng)个(gè)人养老金业务(wù)高(gāo)质量发(fā)展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业务积极(jí)发展的同时，与渠道网点和客(kè)户众多的银行等机构相比，券(quàn)商如(rú)何(hé)突(tū)破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表示，银行(xíng)、券商、基(jī)金独立(lì)销(xiāo)售机(jī)构都(dōu)可参与到为(wèi)客(kè)户提供个(gè)人养老基金服务，几类(lèi)机构优势互(hù)补(bǔ)，严格意义(yì)上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者(zhě)每家机(jī)构可以根据自(zì)己的(de)资(zī)源(yuán)禀赋，充分发(fā)挥(huī)自(zì)身优势，服务好有养老(lǎo)投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还(hái)有以(yǐ)下三(sān)方(fāng)面诉(sù)求：一是增强基础设施(shī)建(jiàn)设，能在(zài)服务时效性上与银(yín)行(xíng)拉平(píng)，提供7×24小(xiǎo)时的(de)开户、下单服务；二是增加(jiā)产(chǎn)品销(xiāo)售范围，在(zài)养老品(pǐn)类上更(gèng)加丰富，除特殊产品外(wài)，增加(jiā)可为客户提供(gōng)的养老产品(pǐn)（如养老理(lǐ)财(cái)）；三是明确养老规划业务合规性，为不同的客(kè)户提供基(jī)于客(kè)户需求和(hé)画(huà)像的(de)养老规划方案。”上(shàng)述负责人(rén)提到。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业(yè)务(wù)负责人提出，当前(qián)的政策(cè)要求下(xià)，客户(hù)如果想(xiǎng)在券商端参与(yǔ)个人养老金投资，需要分(fēn)别在银(yín)行(xíng)端(duān)、个税端(duān)进(jìn)行一系列(liè)前(qián)序操作步(bù)骤，对于尚(shàng)不熟悉业(yè)务流程(chéng)的投(tóu)资者(zhě)来讲，体(tǐ)验不太友好。

女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束　　“此(cǐ)外，由于政(zhèng)策对代销个人养(yǎng)老金产品的(de)管理要(yào)求，券商暂时无法上(shàng)线储蓄类、理(lǐ)财类、保险(xiǎn)类产品，可供投资者选择(zé)的产(chǎn)品种类较为单一，难以进一步为投(tóu)资者提供(gōng)更(gèng)丰富(fù)的个人养老(lǎo)金配置方案。未来期(qī)待能够从(cóng)政策端(duān)进一步简化投资者的办理流程，提升(shēng)客户(hù)体(tǐ)验(yàn)；给予券(quàn)商在多样化个人养老金品种的引入和研(yán)发上(shàng)的政策支(zhī)持，丰富(fù)客户(hù)多元化的投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发力个人养老(lǎo)第二(èr)曲(qū)线

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所(suǒ)得税退税的(de)开始，不少(shǎo)人(rén)发现(xiàn)自己的退税(shuì)比去年多了不少，仔(zǎi)细询问之下才发(fā)现，是(shì)因为(wèi)去(qù)年(nián)底开通了个人(rén)养老金业务(wù)，并入了金。这一消息大大刺(cì)激了不少本来(lái)不(bù)想开户(hù)的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露(lù)的数据，截至今年3月底，个(gè)人(rén)养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的(de)一个月的(de)时(shí)间里，增(zēng)加了500万户(hù)，开户(hù)速度(dù)明显提升。

　　虽(suī)然开户数(shù)快速攀升，但是个人养老金累计缴(jiǎo)费(fèi)约(yuē)200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管业协会执行(xíng)副会长兼秘(mì)书长曹德云透露(lù)，在截(jié)至2023年3月开立个(gè)人养老(lǎo)金账户的三千多(duō)万人中，仅900多(duō)万(wàn)人完成了资(zī)金储(chǔ)存。

　　从记者走(zǒu)访的(de)结果来看，个人养老金产品的收益率远低于预(yù)期，是大(dà)多(duō)人不愿意(yì)入金的(de)主要原因(yīn)。而选择开户的原因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决(jué)“开户(hù)热投(tóu)资冷”的问题？银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人认为，这是一(yī)个专(zhuān)业活(huó)，既需要了解客户的经济状况(kuàng)、风险偏(piān)好(hǎo)和(hé)养老规划(huà)，也需要业(yè)务(wù)人员及其所在机构有比较专业且综(zōng)合的(de)服务(wù)能力。

　　也有部分投资者认为(wèi)，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品每(měi)年封顶12000元，难(nán)以(yǐ)充分满足个(gè)人或(huò)家庭养老的全(quán)面需求，还需要结(jié)合其他商(shāng)业(yè)产品等综合(hé)考(kǎo)虑；大多数产(chǎn)品流动性差，难以预防到退休前的(de)应急资金需求(qiú)。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人养老金(jīn)产(chǎn)品正在逐渐丰富(fù)，但是(shì)“开户热投(tóu)资冷”的(de)现象没(méi)有随之发生改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会(huì)执(zhí)行(xíng)副会长兼秘书长曹德云在近期举(jǔ)办(bàn)的2023清(qīng)华五道(dào)口(kǒu)全球金融论坛上表示(shì)，目前个人(rén)养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即(jí)建(jiàn)立账户人数占基本养老(lǎo)保险参保人数(shù)比(bǐ)例(lì)低(dī)、已缴费人数占建立账户人数比例低；产品供(gōng)应不均(jūn)衡(héng)、选购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的问题(tí)，国家金融监(jiān)督管理总(zǒng)局(jú)出手，率先增加(jiā)养老保险产品(pǐn)的供给(gěi)。近日，国家(jiā)金融监(jiān)督管理总局已向业内就关于促进专属(shǔ)商业(yè)养老保险发展有关(guān)事(shì)项征(zhēng)求(qiú)意见。根据征求意见稿，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险拟由(yóu)试点业(yè)务转为常态化业(yè)务。

　　业内人士表示，随着(zhe)专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险转为(wèi)常态化(huà)业务，参(cān)与该项(xiàng)业务的(de)险(xiǎn)企数量将(jiāng)增加(jiā)不少。此外，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)是对(duì)接个(gè)人养老金制度的(de)主(zhǔ)要保险产品，这意味着个(gè)人养(yǎng)老金保险产(chǎn)品名单也(yě)将扩(kuò)容(róng)。

　　据了(le)解(jiě)，专属商业养老保险(xiǎn)采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模式，提供稳(wěn)健型、进取型两种(zhǒng)风格账户供客(kè)户选择。据各家保(bǎo)险公司披露的专属商(shāng)业养(yǎng)老保险产(chǎn)品2022年结算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算(suàn)利率约4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍高于现(xiàn)有的个人(rén)养老保险的(de)收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产品(pǐn)供给的同时(shí)，多(duō)家金融(róng)机(jī)构(gòu)呼吁从(cóng)产品设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券相关(guān)业务负责人看来(lái)，“老龄风险”与其他投资(zī)风险相比，有(yǒu)其(qí)更(gèng)加(jiā)突出的特点，包括为退休人群提供稳定安全(quán)有保障且抗通胀的收入(rù)补充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储备失能养护(hù)和(hé)医(yī)疗应急资产、为退休(xiū)人群规(guī)划遗(yí)产、将养老投资与养(yǎng)老保障(zhàng)/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品的设(shè)计(jì)初(chū)心(xīn)，必须切实(shí)从客户需求出(chū)发(fā)；养(yǎng)老金融产品的设计理念(niàn)，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移上述“老龄风(fēng)险”主(zhǔ)旨；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的(de)设计成(chéng)果，应(yīng)该更多的让利于(yú)民、普(pǔ)惠百(bǎi)姓，运用好专(zhuān)业的金融工具、做艰(jiān)难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充分利用资本市场具有良好增值能力资产的养老产品取决于发行人（或管理人）的产品(pǐn)设计能力和(hé)资产管理能力(lì)。“证券公司(sī)作为财富(fù)管理服务提供(gōng)商，可以与产品发(fā)行人(rén)（或管(guǎn)理人）合(hé)作，根据(jù)客户需求设计出在养老功能方面更有竞争力(lì)的(de)产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信(xìn)建投也希望(wàng)能参与到具体(tǐ)的产品设计之中。其个人(rén)养老业务(wù)负(fù)责人建议，参(cān)考(kǎo)部(bù)分发达国家的经验，未来除了股、债配置，或在未来可(kě)以考虑增加底层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生(shēng)品、雪(xuě)球(qiú)等另类资产，丰(fēng)富(fù)投(tóu)资者(zhě)的可选标的，更好地(dì)分(fēn)散投资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说，参与者可以直接在开户的时候做投资选择。这样在开户的(de)时(shí)候就可以(yǐ)形成(chéng)闭环体(tǐ)验。

　　针对(duì)参与(yǔ)个人养老金可能面临的流动(dòng)性问题，长(zhǎng)城(chéng)人寿保险(xiǎn)股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司总经理王(wáng)玉改近日表(biǎo)示，保(bǎo)险公司可以通(tōng)过“保单质押(yā)贷款”等多种(zhǒng)金融(róng)工具(jù)来解(jiě)决客户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券(quàn)商(shāng)发力(lì)个人(rén)补充(chōng)养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满(mǎn)足个人(rén)或家庭养(yǎng)老的(de)全(quán)面(miàn)需求，多家(jiā)券(quàn)商还(hái)发(fā)力个人养老(lǎo)金账户(hù)以外的个(gè)人补(bǔ)充养老金融方案，例如(rú)银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等(děng)。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目(mù)前(qián)，银河证券已根据在职群体养老规划(huà)的长期(qī)性、稳(wěn)健性、安全性等特点(diǎn)，已(yǐ)退休人(rén)群养(yǎng)老需求的流动性、安全性、稳健(jiàn)性等特点，设计出多(duō)层次、多元化、个性化的(de)养老配置方案，积极履行养老保障社会(huì)责任，力争为居(jū)民提供持续(xù)卓越的(de)养老(lǎo)规划与(yǔ)满足不同(tóng)养老需求的(de)资(zī)产配(pèi)置服务(wù)。

　　中信证券的“信(xìn)养(yǎng)计划”则基于个人养老场(chǎng)景(jǐng)，引(yǐn)入更(gèng)丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老收(shōu)益(yì)性资产(chǎn)和保障性资产(chǎn)，满足客户多(duō)样化、多(duō)层级的养老资产配置需(xū)求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企(qǐ)业(yè)年(nián)金(jīn)业务，银河证(zhèng)券还上线了自研的年金(jīn)综合评价系统。该系统可以通过(guò)客户(hù)提供的“脱敏”后年(nián)金组合净值与持股比(bǐ)例等数(shù)据(jù)，结(jié)合(hé)公(gōng)募基金、股(gǔ)市债市(shì)数据(jù)，展示(shì)客户委托年(nián)金组合的评价(jià)结果。此外，也可以利用(yòng)年(nián)金机制间接服务背后(hòu)的企业员工和机构事业单位职(zhí)工。

　　截(jié)至目前，银河证券(quàn)基金研究中心已为(wèi)部分省市提供职业年(nián)金的组合评(píng)价(jià)与(yǔ)管理(lǐ)咨询服务，也(yě)计划(huà)结合机构条线(xiàn)业务规划为央企与国(guó)企提供企业年金组合评价(jià)等综(zōng)合金(jīn)融服务。

　　银河(hé)证券副(fù)总裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司自主开发建设(shè)部署的年金综合评价系统及(jí)研究咨询服务，具有养老属性(xìng)的综合金融(róng)服(fú)务体(tǐ)系均是(shì)公司积极(jí)响(xiǎng)应国家养老发展战(zhàn)略而(ér)推出的新服务(wù)，体(tǐ)现了在第二、三支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养老金业务，目前公司已初步建立了个人养老金及(jí)个(gè)人养老金融服务(wù)体系，充分利用金融产品代理销售牌(pái)照(zhào)和保险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓(xìng)提供更加(jiā)有温度、有态度的(de)个人养老金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记(jì)者赵(zhào)心怡(yí)

　　“现(xiàn)在个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少开户(hù)人在我们介(jiè)绍之前都(dōu)已有所了解，感觉(jué)这项制度(dù)的普及度(dù)和客户认识程(chéng)度(dù)在不(bù)断(duàn)提升(shēng)。”某(mǒu)大型银行的客户经理林漪（化名(míng)）向记(jì)者表示。

　　“但也有很多人只是(shì)开(kāi)了账户并没有存(cún)钱，或(huò)存了钱(qián)没有(yǒu)开始投资，主要因为(wèi)不知道如(rú)何(hé)选择产(chǎn)品(pǐn)或者有其(qí)他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种情况下我(wǒ)们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户(hù)进行(xíng)详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北(běi)京、上海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启动实施。距(jù)离个(gè)人养老金制(zhì)度落(luò)地(dì)已经(jīng)过去半(bàn)年，民众接受度和(hé)业务进展情况(kuàng)如何？从业人员在具体实女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束操过程中又遇到了(le)哪些困难？不同(tóng)年龄段的群体会怎(zěn)样理解这(zhè)项制度？

　　近日，本报(bào)记者(zhě)实(shí)地(dì)探访上海地(dì)区(qū)几家银行网点(diǎn)和券商营业部，了解个人养(yǎng)老金制(zhì)度近半年的(de)落地情(qíng)况。

　　年轻人(rén)更关(guān)注税收(shōu)优惠

　　中老年人更在意退(tuì)休后(hòu)多一份保(bǎo)障

　　根据人社部和国(guó)家社会保险公共服(fú)务平台数据可(kě)知，个人(rén)养老金制度经(jīng)过(guò)半年时间的发展，在产品种类、数(shù)量和参与人数方(fāng)面(miàn)都有(yǒu)所增加。

　　某券商(shāng)营业部财富管理(lǐ)相关岗(gǎng)位(wèi)的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很(hěn)多客户(hù)都对个(gè)人养老金业务(wù)热情高涨(zhǎng)，有直(zhí)接到营业部咨询的，还有很(hěn)多是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业务的热情和关注度比“90后”更(gèng)高(gāo)，并且除了个(gè)人(rén)咨询和开户(hù)外，还有不少企(qǐ)业员工、学校教师(shī)、退伍军人等通过企业和(hé)单位(wèi)组织来了(le)解、参与(yǔ)个人(rén)养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了身(shēn)边两(liǎng)位不同年龄段、均已购买个人(rén)养老金产品的朋(péng)友后发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位(wèi)在上海地区金(jīn)融机构工(gōng)作的“80后”告(gào)诉记者，自从(cóng)工作以(yǐ)来，她每年都将收入的一部分(fēn)拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有了个人养(yǎng)老金制度后，就分一部分在(zài)个人养(yǎng)老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也(yě)不会影响(xiǎng)她未来的(de)生活(huó)质量，并且(qiě)放进个人养(yǎng)老金账户(hù)是在基本(běn)养老保(bǎo)险之外多一(yī)份积累(lèi)。

　　而另一位工(gōng)作(zuò)不久的“90后”表示(shì)，他现(xiàn)阶段最在意的就是买个人(rén)养老金(jīn)可以(yǐ)享受税收优惠，直接(jiē)考虑到退休后的生活(huó)质量还有点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们在日常介绍(shào)个人养老(lǎo)金业务的过程中确实会考虑到不同年龄群体的不同需(xū)求和想法，进而更好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作不久的年轻人(rén)着重介绍“退休后多一份(fèn)保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在(zài)个人养老金(jīn)业务取得(dé)进展的同时，女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束还(hái)有不(bù)少已经了解个人(rén)养老金业务(wù)的民众仍在“观望”。从现有数(shù)据可知，截至(zhì)2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个(gè)人养老金账户，但完成(chéng)资金存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金(jīn)业务的开展中感受到，一(yī)些客户开(kāi)了(le)户但没存储(chǔ)的主要(yào)顾虑是锁定时(shí)间太长(zhǎng)，担(dān)心之后(hòu)如(rú)果要大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些客户则是(shì)认为在(zài)个人养老金产品并非专(zhuān)门设计且收(shōu)益优势(shì)不(bù)明显(xiǎn)，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金可以购买的养老(lǎo)储蓄、银(yín)行养老理财、养老保(bǎo)险产品、养(yǎng)老(lǎo)目标(biāo)基金四类产品，即使不通过个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户也(yě)可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁(níng)则从券商从业人(rén)员的(de)角(jiǎo)度谈到了(le)推广个人养老金业(yè)务过程中(zhōng)的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老(lǎo)金只(zhǐ)支持代销(xiāo)公募(mù)基(jī)金，无法代销存款、银行理财、商业(yè)养老(lǎo)保险，有些客户风险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)较低，想寻求更低风(fēng)险等级(jí)的产品(pǐn)，纯公募(mù)基金难以(yǐ)达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部(bù)分(fēn)年(nián)轻(qīng)人(rén)向记(jì)者直(zhí)言(yán)，对于离退休还(hái)较(jiào)遥(yáo)远的群体来说(shuō)，养老需求当然也需要考虑，但眼下(xià)的生活和经济状(zhuàng)况才是更重要的。

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